יוסי כהן, ראש המוסד לשעבר הרוויח היום 20-30 מיליון שקל

חברת האנרגיה המתחדשת דוראל אנרגיה -1.82% , חתמה על מזכר הבנות לא מחייב בנוגע להשקעה של כ-400 מיליון דולר בחברה הבת בארה"ב תמורת 40%. הגיוס משקף שווי של 600 מיליון דולר לפני הכסף, אבל השווי הזה מעורפל. שכן, הדילול תלוי במספר גורמים וכן יש אופציות למשקיעים. השווי בפועל צפוי להיות בין 650 ל-930 מיליון דולר. המשמעות: האופציות של ראש המוסד לשעבר נכנסות לכסף ושוות לפי הערכות בין 20 ל-30 מיליון שקל. 

כהן כיכב בראש טבלאות השכר ב-2022 וקיבל אז שכר והטבות בשווי 24 מיליון שקל מחברת Doral LLC, חברת הבת (41%) של דוראל הציבורית. Doral LLC משמשת כ"חלום" של דוראל עם פרויקטים עתידיים בהיקף גדול בארה"ב. כהן המשמש בחברה דירקטור, קיבל אופציות שעל פי הערכת שווי שנעשתה במרץ בשנה שעברה היו שוות אז כ-50 מיליון שקל. השכר השוטף - כסף אמיתי שנכנס לכיס הוא סביב 900 אלף שקל בשנה והוא גם זכאי על פי תנאי העסקתו לדמי ניהול בסך 25 אלף דולר בחודש, ולמענק של 2 מיליון דולר אם תונפק החברה הבת.

לקריאה נוספת: >> התעריף של איילת שקד: 1,300 שקל בשעה - הרוויחה בשנה בקרדן 1.53 מיליון שקל על משרה חלקית

מעריך השווי העריך בשנה שעברה את Doral LLC בכמיליארד דולר וזה היה הבסיס לחישוב ההטבה של כהן. הערכת השווי הזו הקפיצה את חלקה של דוראל ב-Doral LLC פי כמעט 80 מסך השקעה של 18 מיליון שקל להשקעה של 1.5 מיליארד שקל - רווח נטו של 1.1 מיליארד שקל שנרשם בספרים של 2022. אבל הערכת השווי הזו לקחה בחשבון סכום של מעל 760 מיליון דולר לפרויקטים עתידיים (תחת הסתברות מימוש של 55%) שזה רוב השווי של העסק. פרויקטים עתידיים צריכים להילקח בזהירות גדולה במיוחד בהינתן הסיכונים הגדולים לאי התממשות או לשינויים בכללי המשחק - כפי שאכן מתרחשים בשנה האחרונה בשוק האמריקאי.

• המרוויחים הגדולים ממלחמת הסחר של טראמפ: סוחרי התנודתיות
• אופציה של אנבידיה במחיר מימוש של 140 דולר עולה 2.15 דולר - ואנשים קונים; האם זה הפסד בטוח?

ראש המוסד לשעבר קיבל 37 אלף אופציות, אבל במחיר מימוש של 802 דולר. שווי החברה לפי מעריך השווי גילם מחיר של 790 דולר למניה. כלומר היה מדובר על אופציות מחוץ לכסף שהשווי הנאיבי שלהן הוא אפס. הן היו שוות סכום משמעותי בגלל שיש להן "חיים", זמן של 5.8 שנים. באוגוסט שנה שעברה תקופת ההבשלה של האופציות הגיעה לסיומה, מכאן יש לו עוד אפשרות במשך 4 שנים לממש את האופציות. עד לאחרונה האופציות האלו היו שוות על פי שווי נאיבי סכום נמוך במיוחד. אבל ההשקעה היום מחזירה אותן לכסף. על פי ההערכה מדובר בשווי כלכלי של כ-20-30 מיליון שקלים.

בכל הקשור לגיוס הנוכחי, דוראל אמרה כי ההשקעה משלימה את צרכי ההון העצמי של החברה לצבר פרויקטים משמעותי של כ-2 גיגה וואט בארה"ב. כנגד ההשקעה יוקצו למשקיע אחזקות בחברת הבת של דוראל בארה"ב (LLC Doral) בשיעור שבין 30%-49%, אשר ייקבע בהתאם לסבב הגיוס המשמעותי הבא של החברה, בכפוף למנגנונים מוסכמים (בשלב ראשון יעמוד על 40%).

דוראל הפסיקה לאחד בדוחותיה הכספיים את דוחות Doral LLC לפני כשנה לאחר שירדה להחזקה של פחות מ-50% מהחברה. אם תושלם העסקה הנוכחית ההחזקה של דוראל תצטמק עוד ובמידה משמעותית החברה נשלטת בידי דורון דוידוביץ ואלון קסל (המחזיקים כ־38% ממניות החברה בחלקים שווים). דוראל יצאה להנפקה בת"א ב־2020 לפי שווי של 575 מיליון שקל (לפני הכסף). מאז זינק מחיר המניה בכ־70%.  

יכנס לפוליטיקה?

הדיווחים על כניסתו של כהן לפוליטיקה מעולם לא הוכחשו על ידו. גם אם עדיין יש לו כוונה כזו, הרי שמשך הזמן שהוא מועסק בסופטבנק מאפשר לו לצבור נכסים באופן שמעולם לא התאפשר לו כעובד מדינה, ולהכין את עצמו כלכלית לקראת חזרתו האפשרית לתפקיד של עובד מדינה.

• אלקטרה תקים את מגדל האשפוז באסותא תמורות 530 מיליון שקל
• בכמה תרד הבורסה בת"א?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

באחד הראיונות אמר כהן כי: "עוד לא החלטתי אם אני נכנס לפוליטיקה, אבל אני כן קשוב לסביבה ומבין את הציפיות. זה לא דיון שאני מתעלם ממנו, פשוט אין לי דדליין כי אני לא זה שמחזיק את השעון. אף אחד לא יודע כמה זמן המלחמה תימשך ומה יהיו התוצאות. במשך 40 שנה שירתתי את המדינה שלי מבלי לצפות למשהו בתמורה, חלקית כי הציבור לא היה מודע לתרומה שלנו, אבל להנהיג את המדינה היא אחריות עליונה, וזו בחירה לא קלה שעוד לא קיבלתי".  

ראש פעילות סופטבנק בישראל

כבר יותר משנתיים ראש המוסד לשעבר, משמש כראש פעילות סופטבנק בישראל - אחת מקרנות ההשקעה הגדולות בעולם. שמה של הקרן נקשר לא אחת בשערוריות כמו ההשקעה הכושלת בוויוורק ומתן חבילת הפיצויים הבלתי נתפסת ליזם אדם ניומן, אך גם בהצלחות כבירות, כמו זו של מעצבת השבבים ARM.

כהן הצטרף לסופטבנק בחודש יולי 2021, בתקופת הגאות של השקעות הטכנולוגיה בישראל ובעולם כולו. בשבועות שקדמו להכרזה על כניסתו לתפקיד, יצאו להנפקה מאנדיי ואיירון סורס, ובאותה שנה סיכמה התעשייה הישראלית שיא גיוסים של 27 מיליארד דולר, שיא שלא חזר על עצמו מאז. 

כניסתו של ראש המוסד לשעבר לאחד התפקידים המשפיעים בהייטק הישראלי ללא שום ניסיון קודם בניהול השקעות הייטק או הון סיכון גרמה להרמת גבות. כהן שירת שנים רבות במוסד, כולל קדנציה בת חמש שנים בה עמד בראש הארגון. ההערכות היו כי כהן יסייע למייסד החברה אסיושי סאן לגייס הון בטריטוריות כמו סעודיה ואיחוד האמירויות, ויסייע בפתיחת השוק לחברות במזרח התיכון.