יגאל צמח: ‏"המשקיעים צריכים להיערך להופעתם של להקת ברבורים שחורים"

יגאל צמח, מנכ"ל ובעלים משותף בקרן גשרים, התייחס במסגרת ועידת שוק ההון לחיסכון ארוך טווח לסביבה הכלכלית המורכבת ואמר כי "תכיפות ותדירות האירועים שפוקדים את הכלכלה הגלובלית, החל מסכסוכים גיאופוליטיים, דרך שינויים מאקרו-כלכליים חדים וכלה במגפות ונזקי אקלים, משקפים את העידן החדש בעולם ההשקעות, במהלכו ריבוי מוקדי הסיכון והאיומים שאורבים, בין אם מקומיים או גלובליים, מעצבים מחדש את הדינמיקה בשווקים".

לדבריו, "הנחת העבודה שמשקיעים צריכים לאמץ לאור ההתפתחויות בשנים האחרונות הינה שהצפוי זה הלא-צפוי החדש. בעידן כזה תופעת הברבור שחור אינה נחשבת עוד נדירה ומוגבלת, אלא כזו שמחייבת היערכות להופעתם של להקת ברבורים שחורים, שעלולים להגיח מכל כיוון – וללא הכנה מראש. לשם כך, נדרשת חשיבה מחודשת על הקצאת הנכסים ואדפטציה לתיק ההשקעות, בשאיפה להרכיב פורטפוליו שמסוגל להתמודד עם קצב השינויים ולהניב תשואה ראויה בפרופיל הסיכון. עבור ציבור המשקיעים, השקעה בקרן חוב פרטית שאינה מונפקת או נסחרת בשוק הציבורי היא חלופה מקבילה לאיגרות חוב סחירות מבחינת יציבות התשואה ומידת החסינות מול כשלי אשראי".

רועי אבישי, מנכ"ל שרודרס ישראל, וליאור אלדר, סמנכ"לית פיתוח עסקי, ציינו: "השקעות בקרנות השקעה מהוות כבר זמן רב אפיק אטרקטיבי אשר המשקיעים המוסדיים מרבים להשתתף בו, זאת בשל מאפיינים ייחודיים שמאפשרים למשקיעים לרשום תשואות גבוהות ביחס לשווקים הסחירים, יחד עם הפחתת התנודתיות בתיק ההשקעות וגיוון מקורות ההשקעה בתיק".

אך עבור משקיעים שאינם מוסדיים השקעה בקרנות אלטרנטיביות נחשבה להשקעה מאתגרת לאור מאפיינים כגון חוסר נזילות, מבנים מורכבים, סף השקעה מינימלי גבוה והיצע מוגבל של קרנות ומנהלי קרנות המוכנים לאפשר כניסה של משקיעים לא מוסדיים אליהן. התקינה האירופאית שנכנסה לתוקף לפני מספר שנים משנה את התמונה בכך שהיא מאפשרת גם למשקיעים פרטיים גישה לאפיק שהיה שמור תמיד למשקיעים מוסדיים בלבד, ומאז אנחנו עדים לעליה עקבית בביקושים לאפיק הזה בקרב המשקיעים החוץ מוסדיים.

• מה צפוי בשווקים? ועל ברבור שחור וברבורים לבנים
• פאואל אמר שלא יעלה את הריבית ב-0.75%, אבל אולי לא תהיה לו ברירה

נטע דוד, מנכלית הראל פיננסים אלטרנטיב: "השנה האחרונה מחדדת את החשיבות של בחירת המוצרים והשותפים בהשקעות אלטרנטיביות והיא מזכירה לנו שיש מוצרים אלטרנטיביים מבתי השקעות שיודעים לספק דרך חכמה ומפוקחת לניהול השקעות כאלה. הראל פועלת במטרה לייצר אלטרנטיבה בהשקעות לא סחירות. בין השאר, היא הציגה פתרון השקעה שבו מאפשרת החברה למשקיעים מסווגים להשקיע בשיתוף עם הנוסטרו של הראל בפרויקטים בתחום הנדל״ן בישראל (הראל מגן ישראל) ובאמצעות זהות האינטרסים הזו מפחיתה סיכונים למשקיע".