על הקשיים ועל הפוטנציאל - האם סלקום מעניינת להשקעה?

אם תשאלו נערים מתחת לגיל 20 מתי הומצא הטלפון הסלולרי, מרביתם יתקשו להאמין שזו המצאה יחסית חדשה. עבור מי שעבר את גיל 40, כל ילדותו הייתה, שומו שמיים, ללא מכשיר נייד. עד אמצע שנות התשעים השיחות היו באמצעות טלפונים קווים שלא לדבר על גלישות ברשת שכלל לא היו.

היווסדה של סלקום בשנת 1994 הייתה אירוע בקנה מידה היסטורי. עד אז הייתה בשוק חברה אחת פלאפון, עם מכשירים כבדים ועלויות בשמיים, כניסתה של סלקום בישרה בפועל את המעבר לתחום הסלולרי. כשנפתחו חנויות סלקום לראשונה, נוצרו בהן תורים ארוכים והחברה לא יכלה לעמוד בדרישה. סלקום הגיעה כמושיעה ותדמיתה הייתה בשמיים, גם כאשר היו כמה תקלות עליהם התגברה באופן מהיר.

לאורך התקופה התבלטה סלקום במהלכי שווק חדשנים סגולים וחריגים. היא גם הכניסה את המושג משפחה לעסק - "משפחת סלקום". איני אוהב את ההגדרה הזו, חברה אינה משפחה. בחברה ניתן לפטר בעוד המשפחה האורגנית קבועה, ועדיין הייתה זו עבור רבים סימליות למקום עבודה נחשק. לצד המשפחה סלקום הרבתה לעשות שימוש במילה אהבה, הסלוגן המפורסם ביותר שלה היה - ככה זה שאוהבים.

כותרת ראשית

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

בארץ | אדיר בן עמי | 17/11/2024

- כל הכותרות

משקיע הצמיחה רון בארון: האינפלציה האמיתית כפולה מהנתונים הרשמיים

לאומי עוצר את חגיגת הלוואות הקבלן: מהלך חכם או אצבע בעין של רוכשי ה...

הקרב הענק של ג'ייק פול ומייק טייסון: שבר שיאים אך מטיל ספק על יכולו...

ג'יי פי מורגן: כלכלת ארגנטינה צפויה לזנק ב-8.5% תחת מיליי

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

מירוץ נגד הזמן: סופר מיקרו נאבקת להציל את מעמדה בנאסד"ק

האם דוחות אנבידיה יצביעו על כיוון חדש לשוק?

בייטדאנס, חברת האם של טיקטוק, מוערכת ב-300 מיליארד דולר

משבר מתמשך: העסקים הקטנים בסין עדיין מתקשים להתאושש

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

ספייס אקס כבר שווה 255 מיליארד דולר, איפה היא תהיה עוד שנה מהיום?

הבנקים קפצו ב-1.6% לקראת הדוחות; המדדים עלו עד 0.9%

הפיטורים ממשיכים: בואינג שלחה מכתבים ל-400 עובדים

הבורסה של אבו דאבי מזנקת - איך אפשר להשקיע בה ומהן המניות הבולטות?

ברק עילם עוזב את נייס בתזמון בעייתי - ממה מודאגים האנליסטים?

התמ"ג עלה ב-3.8% בחישוב שנתי; ירידה של 1% לעומת הרבעון המקביל

אלמוגים מכרה 173 דירות השנה. דירה ממוצעת עולה כמעט 2.5 מיליון שקל

איפה העובדים הזרים? תאגידי כוח האדם חוברים להתאחדות הקבלנים

אימאג'סט מדווחת על תוצאות הרבעון השלישי לשנת 2024

ICR קיבלה היתר בנייה לפרויקט בצפון ת"א - כמה עולה דירה ברמת אביב?

עוד תכניות

עבודה בסלקום עבור רבים, הייתה חלום, כשם שבשנות ה-70 הייתה עבודה בחברת חשמל. אי של יציבות ויוקרה, תנאים כספיים טובים, אופק מקצועי ובעיקר קביעות. סלקום היא כיום חברת הסלולר הגדולה בישראל עם 3.6 מיליון מנויים והיא מובילה בשוק עם נתח שוק של 32%, אבל זו סלקום שונה מזו שהייתה. בשנות השיא הרוויחה סלקום 1.3 מיליארד שקל לשנה, בראשות החברה עמד עמוס שפירא שהביא אותה לפסגות והביא הרבה נחת לבעלי המניות.

ואז הגיע כחלון
כחלון ראה שחברות הסלולר עשו מיליארדים והפחית ב 74% את דמי הקישוריות. כחלון הביא מהפכה במסגרתה צנחו מחירי הקישוריות ואיתם צנח הרווח של החברה ואף הביא אותה להפסדים. סלקום הייתה עם כוח אדם עצום והיא נדרשה לעשות צמצומים רבים ובעיקר להיכנס לתחומים חדשים על מנת להתחיל להרוויח.

שנות 2012-2020 היו שנים בהם עמד בראש החברה ניר שטרן. שטרן נאלץ להתמודד עם הורדת מחיר הקישוריות, מחיקת הרווח והצורך לחפש אפיקי צמיחה. לא עוד חברה סלולרית שמתפרנסת משיחות טלפון. בשנים 2018-2020 סלקום הפסידה 350 מיליון שקל עד שחזרה בשנת 2021 לרווח קטן של 27 מיליון. סלקום התייצבה בשנים 2022-2023 עם רווח של כ-160 מיליון שקל בכל אחד מהשנים. מניית החברה הגיבה בהתאם ומשווי שוק של מעל 10 מיליארד שקל היא צנחה לשווי של 2.6 מיליארד שקל כיום לאחר שכבר גירדה לפני שנתיים שווי של מיליארד שקל בלבד.

מה יש היום בסלקום?
סלקום מספקת היום מגוון רחב של שירותי תקשורת בישראל בשני תחומי פעילות, תחום התקשורת הסלולרית ותחום התקשורת הקווית. הקבוצה הינה ספקית שירותי הסלולר הגדולה בישראל עם נוכחות משמעותית הן במגזר הפרטי והן במגזר העסקי. סלקום מודל 2024 היא חברה אחרת שמפעילה מספר רשתות סלולריות בטכנולוגיות דור 2,3,4,5, שמכסות את רוב המדינה. חברה שממוקדת במכירת חבילות שמשלבות אינטרנט וטלוויזיה. חברה שהגיעה להסכם לרכישת סיבים מאיביסי בעלויות נמוכות.

בנוסף יש לסלקום נכסים מסוג אחר: דינמיקה שמובילה בשוק הציוד עם הפריסה הארצית הנרחבת, תשתיות סיבים אופטיים עם גישה למעל 2 מיליון משקי בית, 350 אלף מנויי אינטרנט מתוכם 260 אלף סיבים, 260 אלף מנויי טלוויזיה, שירותי אירוח לעסקים, שירותי תמסורת מקומית ובינלאומית, וכניסה מעניינת לתחום החשמל באמצעות סלקום אנרג'י.

שוק הסלולר
סלקום עם 3.6 מיליון מנויים, חולשת על 32% מהשוק, פרטנר ופלאפון עם 24% כל אחת, הוט מובייל עם כ-14%, וויקום עם כ-3%. הכנסות החברה ממנויי סלולר ב-2023 עמדו על 1.59 מיליארד שקל, ההכנסה החודשית הממוצעת ממנוי סלולר של סלקום, בניכוי דמי קישוריות, ב־2023 הייתה 37.5 שקל, טיפה גבוהה משנת 2022 ונמוכה ב-10%-15% מההכנסה של מנויי פרטנר ופלאפון.

סלקום תשאף להתקרב להכנסת המתחרות בתחום זה ובנוסף בפני שוק הסלולר עומדת הזדמנות חדשה והיא חבילות הדור 5. ככל שייפרסו יותר תשתיות דור 5, המאפשרות גלישה מהירה בהרבה מזו של דור 4, יחד עם מגוון שירותים חדשים שמאפשר דור 5, יוכלו חברות הסלולר לגבות מחיר גבוה יותר מכל לקוח, ובכך להגדיל את ה־ARPU (הכנסה ממוצעת ללקוח), המהווה את הרכיב המרכזי ברווחיות של חברות סלולר.

רומינג שירותי נדידה תפוח אדמה לוהט
שימוש בטכנולוגיית ה-e-SIM, מחליפה את הצורך בהתקנת סים פיזי על גבי המכשיר הסלולרי ומאפשרת ניוד דיגיטלי בין מפעילים. טכנולוגיית ה-e-SIM מאפשרת למנויים המחזיקים במכשירי סלולר תומכי e-SIM אלטרנטיבה לשיטת הרכישה הקיימת של מספרים מקומיים ממפעילים זרים ועשויה להחליף את רכישת חבילת הנדידה מהמפעיל בלבד בחלופות חיצוניות אחרות בנסיעות של לקוחות ישראליים מחוץ לישראל.

שימוש הולך וגובר בטכנולוגיית e-SIM עלול לגרום לשחיקה בהכנסות החברה משירותי נדידה. עבור סלקום וחברות הסלולר האחרות נושא הנדידה/רומינג הוא תפוח אדמה לוהט והן ינסו למשוך אותו לאורך זמן. בעקבות מלחמת חרבות ברזל דיווחו סלקום ופרטנר על ירידה של כ-10 מיליון לחודש בהכנסות בתחום. זה התחום הרווחי ביותר והרווח בו מוערך במעל 50%, מכאן שהרווח הממוצע השנתי מנושא הרומינג מגיע ל-60 מיליון שקל בשנה, כ-40% מכלל רווחי החברה.

זו פעילות בסיכון היות וסלקום גובה מהלקוחות על חבילות חול סכומים שנעים בין 200-250 שקל בו בזמן שיש חברות רבות כמו אייר הלו, גלובל סים ואחרות שמוכרות שירותי גלישה ESIM (וחברת WIFLY שאף מספקת לצד הגלישה שיחות יוצאות ונכנסות במחיר נמוך בהרבה(יותר מחצי מחיר מרשתות הסלולר) מה שעשוי לפגוע ברווח מהתחום בעתיד.

צעירים רבים נוטשים את השירות היקר לחברות אלו, מאידך השימוש בטלפון הנייד בחו"ל עולה ובעיקר בתוכנות זוללות דאטה כמו טיק טוק. בעתיד תהיה נקודת איזון אחרת שונה, כזו שתקטין את הרווח מהתחום.

דינמיקה
מכירת ציוד קצה הפכה למקור הכנסה לאחר צניחת מחירי הקישוריות. לא עוד רווח ממנוי תקשורת אלא מכירת מכשירים סלולריים לקהל. עשרות חברות עוסקות במכירת ציוד כזה, מהיבואנים הרשמים איידיגיטל ואיי סטור, דרך מחסני חשמל, KSP ועשרות רשתות וחנויות בוטיק.

בדצמבר 2009 השיקה דינמיקה אתר סלולר חדש ועצמאי. בינואר 2010 מכר אילן בן דב את דינמיקה לחברת סלקום. בנובמבר 2011 מונה אלי אדדי למנכ"ל הרשת. כיום רשת דינמיקה מונה כ-50 מרכזי שירות ומכירה בפריסה ארצית, ביניהם 20 מעבדות שירות תיקונים. בנוסף לסלקום יש עוד 30 נקודות מכירה.

נקודות השירות והמכירה ממוקמות במיקומים ללקוחות הקבוצה ולקוחות פוטנציאלים. עיקר נקודות השירות והמכירה מציע את כל קשת המוצרים והשירותים של הקבוצה וכן מציע שירות לתיקון מכשירי טלפון ובחלקם גם ציוד נוסף, או משמש כנקודת מסירה להפקדתם לתיקון וקבלתם לאחר התיקון באותו מרכז או באמצעות שליח לבית הלקוח. בנוסף הקבוצה מעניקה שירותי תיקון, באמצעות הגעת טכנאי עד לבית הלקוח.

אלי אדדי מנכ"ל דינמיקה, ותיק, מנוסה, מקצוען בתחומו, הצליח להקים רשת טובה. הכניסה לסניפי דינמיקה היא חוויה חיובית, תמחור הוגן לצד שירות מצויין.

לפני חודשיים דינמיקה הפתיעה את השוק ודיווחה על הכנסות שיא ברבעון 4 לשנת 2023, רבעון מלחמת חרבות ברזל, עם גידול של 14% בהכנסות מול רבעון קודם ושל 18% מול רבעון מקביל, ובכך הגיעה לשיא של כל הזמנים. כמו כן, במהלך 2023 נרשם גידול במכירות של 12% עם למעלה מ-300 אלף סמארטפונים. דינמיקה הינה חברת המובייל עם הצמיחה הגבוהה ביותר בישראל.

הצמיחה של דינמיקה מרשימה, 600% בשנתיים האחרונות, זאת לצד גידול בהכנסות בכל הפרמטרים. החברה ממשיכה לצמוח בקצב מהיר בהכנסות, אודות למהלכים משמעותיים כמו: מיתוג מחדש, שפה פרסומית מרעננת, הקמת סניפים בקונספט חדשני, ואתר סחר מקוון.

אלי פיניש מככב בקמפיין פרסום פשוט ונחרץ - "אמרתם מובייל, אמרתם דינמיקה". האסטרטגיה השיווקית החדשה, בהשקעה כוללת של מיליוני שקלים, באה לידי ביטוי בשפה התקשורתית וגם במיתוג מחדש בסניפים ובדיגיטל.

הרווח של דינמיקה בשנת 2023 היה 41 מיליון שקל בדומה לזה שהיה ב-2022 ופי 7 מזה שהיה ב-2021. אדדי וסלקום עשויים בעתיד להנפיק את דינמיקה ומדובר לפי מכפיל 11 ולפי שווי שוק של חצי מיליארד שקל.

דשדוש בטלויזיה
עד כניסת סלקום לתחום הוא נשלט על ידי דואפול - הוט ו-yes שסיפקו שידורים בכבלים ולווין. סלקום הביאה בשורה בדמות שידור ברשת האינטרנט. למרות התמחור הנמוך סלקום לא הצליחה להביא בשורה של ממש והיא מדשדשת בכמות המנויים. כמות המנויים של סלקום בשנת 2023 הייתה 260 אלף לקוחות לעומת 255 אלף בתקופה המקבילה ב-2022.

שוק הטלוויזיה הוא שוק רווי תחרות עם היצע גדול של שירותים בינלאומיים במחירים נמוכים משמעותית, ולכן הצמיחה בשוק הזה די מדשדשת. נתח השוק של סלקום הוא 14% אבל הוא עלול לרדת עקב הקמת מיזם freetv שפונה לקהל יעד דומה.

שירותי אינטרנט וסיבים
הקבוצה מספקת שירותי אינטרנט הכוללים שירות גישה לאינטרנט וכן שירות תשתית שירותי פס רחב, על בסיס תשתית נחושת וסיבים אופטיים של בזק במסגרת השוק הסיטונאי; וסיבים אופטיים על תשתיות בזק.

כמו כן, מספקת הקבוצה שירותים נוספים כגון: פתרונות IOT, שירותי שיחות ועידה, שירותי אירוח וגיבוי שרתים, לצד פתרונות תקשורת כוללים החברה מוכרת ציוד קצה לתקשורת הקווית ואינטגרציה של פתרונות ומוצרי אבטחת מידע, לרבות תחזוקה של כל אלה. סלקום חפצה להרחיב משמעותית את פריסת הסיבים של IBC ובקצב מואץ ולהפוך את IBC לאלטרנטיבה רחבה לבזק; בתחום הסיבים נרשמה עליה משמעותית מ-135 אלף בשנת 2021 ל-270 אלף בשנת 2023.

סלקום אנרג'י - כניסה לתחום שאינו בליבת העסקים
סלקום ומשק אנרגיה הקימו מיזם משותף למכירת חשמל ללקוחות פרטיים ומשקי בית, בנוסף לכך הודיעו החברות על רכישת חשמל סולארי ממשק אנרגיה בהיקף של כ-500 מיליון שקל למשך 20 שנה. המהלך שעשו יכול לסמן את האופן שבו נרכוש חשמל בעתיד מספקי חשמל פרטיים – ולא מחברת החשמל, בתמורה להנחות בחשבון החשמל.

רוב מכריע שך משקי הבית משלם את חשבון החשמל לחברת החשמל. בשנים האחרונות מקדמת רשות החשמל את פתיחת שוק "מקטע האספקה", הכולל את ההתקשרות עם הלקוח ומנגנוני החיוב ומוערך ב-30-20 מיליארד שקל בשנה, לתחרות. השינוי הגדול ביותר בשוק אספקת החשמל צפוי להתרחש כבר השנה בו יוכלו ספקי החשמל הפרטיים לרכוש חשמל סולארי ישירות מיצרנים פרטיים, ולא בתעריף אחיד הנקבע על ידי חברת ניהול מערכת החשמל נגה. העסקה לרכישת החשמל של סלקום מידי משק אנרגיה היא דוגמה לכך.

עבור הצרכנים, לא מדובר בשינוי פיזי של כבלי החשמל או התשתית - אלו ימשיכו להיות מתוחזקים על ידי חברת החשמל. למעשה, מדובר בשינוי "על הנייר" בלבד. בתמורה לשינוי, החברות הפרטיות מציעות הנחה בחשבון החשמל, שנובע מהפער בתעריף אותו החברות משלמות בין שעות שיא הביקוש לחשמל לשעות השפל ומהיכולת להחזיק מתקני אגירת חשמל ולנצל את הפער במחירים בין השעות השונות.

בניגוד למשקי הבית, שרובם המכריע עדיין מחובר לחברת החשמל, לקוחות עסקיים גדולים כבר נהנים מספר שנים ממהפכת החשמל הפרטי, ומתחברים לאחת מיותר מ-30 חברות בישראל שמחזיקות ברישיון מספק. העסקים הגדולים נהנים מההנחות בחשבון החשמל, שיכולות להגיע עד לכ-10% מהתעריף של חברת החשמל.

הנהלה
לפני שנתיים וחצי הודיע אבי גבאי במפתיע על עזיבת סלקום ומעבר לחברה המתחרה פרטנר. 4 מועמדים טובים מדור הניהול החדש הגיעו לקו הגמר: קרן שתוי מנכ"לית הולמס פלייס, שי באב"ד מנכ"ל האוצר בעבר ואלי אדדי מנכ"ל דינמיקה. מי שזכה היה דניאל ספיר, מנהל צבעוני, אהוד ומוערך.

ספיר שייך לדור המנהלים החדש, לא מעונב, נטול פוזה, שמשמש מקור השראה לעובדיו. הוא משתף, מתייעץ, מעריך דעות מכל הסוגים, מעין דמוקרטיה ניהולית סמכותית. בצעד נבון ספיר השאיר לצידו את אלי אדדי שהיה מועמד מוביל למנכ"לות ודמות אהודה בקרב העובדים ואף נתן לו לנהל את כל הקמעונאות בחברה.

במקביל הוא החל להכין את סלקום לעידן החדש. הוא החליף בתחילת כהונתו את מרבית חברי ההנהלה כולל את סמנכ"לי ההנדסה, הכספים, השיווק ומשאבי האנוש. ואכן ספיר כבר בשנתו הראשונה החזיר את החברה לרווחיות.

לפני חודשיים ספיר הגיע להסכם עם ועד העובדים במסגרתו העובדים קיבלו תוספות שכר הדרגתיות למשך שלוש שנים. ההסכם לשלו שנים והוא מבטיח שקט תעשייתי לחברה שידעה בעבר אין ספור סכסוכי עבודה. העלות גבוהה, 165 מיליון שקל, אבל היא תבטיח את הרתמות העובדים לעידן החדש ולבעלות החדשה. הועד בראשות אורי אורן חזק אבל הוא ידע להביא הסכם שיבטיח הטבות משמעותיות לעובדים, כאלה שהחברה עשויה להכיל. לסלקום הנהלה יציבה חזקה ובעיקר מחוייבת, שעשויה לעמוד בהצלחה באתגרים שהציבה.

מינוף
סלקום מתמודדת עם היותה החברה הממונפת ביותר בענף. זו הסיבה העיקרית שתהליך מכירת החברה לא היה פשוט וקצר. היקף החוב של סלקום עומד על 1.89 מיליארד שקל בסוף 2023, לעומת 2.05 מיליארד שקל בסוף 2022, ותזרים המזומנים עלה ב-42 מיליון שקל לסכום של 272 מיליון שקל. עדיין זה מינוף גבוה גם אם מרביתו נלקח בסביבת ריבית נמוכה.

במהלך כהונתו הוריד ספיר את החוב ב-400 מיליון שקל. לפני פחות משנה העלתה מעלות את הדירוג ל-Ai1. על פי מעלות, העלאת הדירוג התבצעה לאור העובדה שהחברה המשיכה להציג שיפור ביחסי הכיסוי וברווחיות בשנת 2022. תחזית הדירוג נתמכת גם בגידול ההדרגתי במספר מנויי הסיבים ודור 5 בסלולר, התורם לשימור מעמדה התחרותי בשוק תקשורת.

חברת מעלות מציינת כי העלאת הדירוג של סלקום נבעה בעיקר מהשיפור המתמשך שחל ביחסי הכיסוי וברווחיות של החברה, אשר לפי הערכתה הוא בר-קיימא למרות התחרות בכל תחומי מגזר התקשורת, המביאה ללחץ על המחירים.

פורטיסימו
סלקום הייתה תקופה על המדף. מה שהרתיע רוכשים פוטנציאלים היה החוב הכבד, סביב 2 מיליארד שקל, שרובץ על החברה. לפני חצי שנה הודיעה פורטיסימו בראשות יובל כהן על הפיכתה לבעלת השליטה בחברה. היא רכשה 35.6% תמורת 925 מיליון שקל. מייסד הקרן ומנהלה הוא יובל כהן והיא נחשבת לקרן ההשקעות השנייה בגודלה בארץ אחרי קרן פימי.

את הצלחותיה הגדולות רשמה הקרן בגין השקעות בחברות שהפכו לחברות ענק והונפקו, מהלך שאיפשר לקרן לממש את ההשקעות ברווח של מאות מילוני דולרים. סודהסטרים היא החברה הבולטת והיא הפכה לפעילות צומחת בתוך פפסי שרכשה אותה. מנגד, קורנית, השבחה נוספת של פורטיסימו, נחתה בשנתיים האחרונות בעסקים ובמחיר המניה והתברר שהיא רחוקה מאוד מהחלום שלה.

אבל, בפורטיסימו מימשו בזמן. בסודהסטריים השקעה של מתחת ל-10 מיליון דולר הפכה ל-230 מיליון דולר. בקורנית השקעה של 16 מיליון דולר הפכה ל-300 מיליון דולר.

לא כל ההשקעות היו מוצלחות. את חברת התקשורת טלרד בה החזיקה פורטיסימו 18 שנה מכרה הקרן במאי 2020 תמורת 200 מיליון שקל בלבד, ב-40% מתחת לשווי שבו הונפקה חמש שנים לפני המכירה ובלי רווח בכל תקופת ההשקעה.

המהלך של פורטיסימו היה נכון ומעודד מאד. היא הביאה לעסקה גופים רציניים ומכובדים ויחד הקימו חברה ייעודית. פורטיסימו הביאה לעסקה את מגדל, גרין לאנטרן של בן נעים והאנטר, מזרחי אינווסטמנט, לאומי פרטנרס ודיסקונט קפיטל. מגדל תשקיע בעסקה 150 מיליון שקל; לאומי, דיסקונט וגרין לאנטרן ישקיעו בעסקה 75 מיליון שקל כל אחד; מזרחי טפחות ירכוש כ-2% ממניות סלקום בכ־52 מיליון שקל, ובנוסף יעמיד מימון של כ-100 מיליון שקל לעסקה.

פורטיסימו עשויה להצליח היות וחלק גדול מהחוב של סלקום נלקח בריביות נמוכות ובעיקר קבועות, כלומר כאלה שלא מושפעות מגל העלאות הריבית. סלקום גם הצליחה להפחית את החוב שלה בשנה החולפת בכ-150 מיליון שקל. כמו כן, יובל כהן שיכהן כיו"ר סלקום ישאף להשביח את ההכנסה החודשית הממוצעת ללקוח (ARPU) של סלקום ולהתאים אותה לרמות של פרטנר ופלאפון. גם מגוון הפעילות הרחב של החברה כולל הכניסה לחתום החשמל קרצו לפורטיסימו ושותפיו.

מה הלאה?
נדמה שסלקום התכוננה כראוי לעתיד. ספיר והצוות שגיבש סביבו עשויים להצליח ולהגדיל את רווחיות החברה. גם הרוח הגבית מפורטיסימו והשותפים החדשים עשויה לסייע במשימה. מגוון השירותים והפיזור כולל הכניסה לתחומים חדשים שאינם בליבת העסק (חשמל) עשויים להפתיע לטובה.

כנגד זה יש שתי משקולות האחת והעיקרית החוב העצום הרובץ על החברה, הפחתה מהירה ככל שתהיה של החוב תאפשר לסלקום להיות חברה אחרת עם פוטנציאל גבוה. המשקולת השנייה היא תחום הנדידה שבו המחירים גבוהים מאד, ללא ספק תהיה שם שחיקה ברווחיות, מעבר לחברות e-sim והוזלות מחירים. השיא של 2022 בתחום לא יחזור בעתיד ויש לקוות שסלקום תדע בפעילויות האחרות לכסות על השחיקה שתהיה שם. בהנחה שלא יהיו תקלות רגולטוריות חדשות סלקום צועדת בבטחה להקטנת החוב ולהעלאת שווי השוק.