יו"ר רשות ני"ע: "השאלה של החזקה של 25% או 26% לא תכריע את הכף בעניין השליטה"

יו"ר הרשות לניירות ערך, עו"ד ספי זינגר, אמר אתמול בכנס בנושא "שליטה ללא שליטה" שנערך במרכז הראל לחקר שוק ההון בפקולטה לניהול ומרכז פישר לממשל תאגידי ורגולציה של שוק ההון בפקולטה למשפטים באוניברסיטת תל אביב כי "הממשל התאגידי שנקבע בחוק לחברות עם בעל שליטה, נועד להגן על המיעוט מפני התנהלותו של בעל השליטה והדומיננטיות שלו שמאפשר לו לתעל את החברה לטובתו האישית. לכן כאן נמצא גם המבחן לשאלת עוצמת השליטה בראי תכלית החוק - כלומר נראה אדם שיש לו יכולת יחסית להכווין את עסקי התאגיד כבעל שליטה אם עוצמת היכולת הזו מייצרת את הצורך להגן על בעלי מניות המיעוט (גם אם הם לא מיעוט מספרי) באמצעות הכלים שקבע המחוקק לחברה שיש בה בעל שליטה.

לדבריו, "זו התכלית שעומדת בבסיס החקיקה. ולכן חשוב להדגיש שמבחינתנו אחוז ההחזקה בחברה כשלעצמו הוא אמנם פקטור אבל לא חזות הכל. השאלה אם ההחזקה היא 24, 25 או 26 אחוזים לא זו שתכריע את הכף".

"בסוף השאלה שאנחנו נשאל את עצמנו היא מהותית – האם מידת היכולת להכווין את התאגיד שיש בידי אותו אדם מייצרת צורך להגן על יתר בעלי המניות ומצדיקה את החובות שקבע המחוקק על בעלי שליטה".

עו"ד ספי זינגר, צילום: שלומי מזרחי.