בצל הגדלת הייצוא מלוויתן: אפסייד של עד 60% למניית דלק

מניית קבוצת דלק דלק קבוצה 2.7%  נהנתה בשנה שעברה מצמיחה של כמעט 40% במחירה, אלא שאז הגעה ירידה של כ-10% מתחילת השנה. כעת, הא מקבלת המלצת קנייה מהבנקים לאומי וברקליס, המקנים לה מחירי יעד המשקפים אפסייד של 30%-60% על שער הבסיס של המניה הבוקר. 

בסקירה שמפרסמת היום אלה פריד מבנק לאומי, היא המותירה את ההמלצת הקנייה שלה על מניית דלק, ומעדכנת את מחיר היעד ל-517 שקל למניה המשקף אפסייד של כ-31% על שער הבסיס של המנייה הבוקר. עם זאת, בסקירה מציינת פריד כי בהתחשב במחיר היעד שלה עבור יחידות ההשתתפות של ניו-מד ניו-מד אנרג יהש 1.28%  המוחזקת, עולה מחיר היעד עבור מניית הקבוצה לכ-639 שקל, המשקף אפסייד של כ-62% על שער הבסיס של המנייה.

לדבריה, הם "רואים את שתי האחזקות המרכזיות של הקבוצה כמתומחרות באופן אטרקטיבי. קבוצת דלק ממשיכה להיות השקעה מעניינת, לצד פוטנציאל הצפת ערך משמעותית. הסיכונים הגאו-פוליטיים בישראל והרגולטורי בבריטניה נותרו גבוהים, אבל להערכתנו בטווח בינוני-ארוך הם מגולמים במחיר המניה".

באשר לניו-מד, מציינת פריד כי הביקוש המצרי לגז נמצא בשיאו, והגדלת היצוא מלוויתן באמצעות חיבור ל"האב" המצרי תלויה בעיקר ביכולתה של שברון להביא לידי חתימה את הסכמי הצנרת ולנצל את המחסור לקידום הסכמים נוספים. בלאומי מניחים בשלב זה הפקה של כ-14 בי.סי.אם מלוויתן בשנת 2026 והסתברות של כ-50% לתוספת של כ-3 בי.סי.אם נוספים עד לשנת 2028.

• אפסייד של 20% - בנק אוף אמריקה בהמלצה על טבע אחרי הזינוק
• אפסייד של 20% - אופנהיימר בהמלצה על טבע אחרי הנפילה במניה

עם זאת ביחס לאחזקה השנייה של הקבוצה, איתקה, פריד פחות אופטימית. להערכתה, למרות התיקון בשיעור של כ13%- במחירי נפט מסוג ברנט מתחילת השנה והסינרגיה שבעסקת ENI, נפגע שוויין חברות בים הצפוני הבריטי בגלל האקלים העסקי וחשש מהחמרה רגולטורית נוספת עם עליית הלייבור הצפוייה. נציין, שהממשלה היוצאת כבר הטילה מס רווחי יתר EPL בשיעור של 35% עד לשנת, כאשר המס הכולל בענף בבריטניה עומד על 75%. נציין גם שה-EPL ניתן לקיזוז רק על ידי השקעות הון. במצב הקיים, קשה להניח שיפור רגולטורי עם חילופי הממשלה, אבל גם לא הרעה לאור הקפאת הפיתוח ומחסור בגז.

המלצה זאת מצטרפת לסקירה שפרסם אתמול ברקליס, בה הם העלו את מחיר היעד של מניית קבוצת דלק, המקשף אפסייד של 52% למניית דלק,  ואפסייד של 20% עבור יחידות ההשתתפות של ניו מד. בברקליס ציינו את התוצאות הטובות של חברות הקבוצה והביקוש הקשיח בלוויתן כמו גם ההודעה החיובית מסוף השבוע על אישור עקרוני להגדלת הייצוא לעד 145 BCM, ככאלה המגבירים את הוודאות סביב פיתוח השלב הבא של לוויתן.