המניות המומלצות בתחום הנדל"ן והאם הסקטור לקראת ריבאונד?

"במסחר רואים תוצאות מאוד טובות – צמיחה ריאלית בפדיונות ועלייה בכמות המבקרים וזה אף מפתיע חלק מהמשקיעים" כך אומר רז דומב, אנליסט נדל"ן בלידר שוקי הון, בראיון לביז TV ומסמן את המניות של עזריאלי  עזריאלי קבוצה 1.44% וביג ביג 1.09%  . בתחום המגורים כמו רבים אחרים הוא סבור שיש סביבה התומכת בעליית מחירים ומסמן את אפריקה מגורים אפריקה מגורים 4.43% , דוניץ  דוניץ 3.83% וישראל קנדה ישראל קנדה 1.64% .

הנדל"ן הוא מרכיב מרכזי בכלכלה הישראלית וזה משתקף במספר החברות הגבוה בתחום באופן יחסי בבורסה הישראלית, וככל שהכלכלה הישראלית תמשיך להשיג ביצועים חזקים זה ישתקף בדוחות של חברות הנדל"ן. עם זאת, הסביבה הביטחונית המתוחה והריבית הגבוהה עדיין מצננות את הסקטור. מדד ת"א-נדל"ן ירד כ-30% מהשיא של שנת 2022 טרום עליית הריבית, ב-12 חודשים האחרונים המדד עלה ב-4% כאשר רק בחודש האחרון המדד עלה כ-9%. 

מה הערכות שלך לתחום הנדל"ן המניב?  "בשנה האחרונה ומאז עליית הריבית תחום המשרדים כולל יותר אתגרים והמניות בתחום מתפקדות פחות טוב. במסחר רואים תוצאות מאוד טובות – צמיחה ריאלית בפדיונות ועלייה בכמות המבקרים, בעבר התחום היה נראה יותר מדאיג על רקע המסחר הדיגיטלי אבל זה ממש לא שם. המסחר מתפקד בצורה מצוינת גם אחרי המלחמה וזה אף מפתיע חלק מהמשקיעים.   "בתחום המשרדים יש אזורים שבולטים לחיוב כמו מרכז תל אביב והרצליה. אלו אזורי הפריים ושם עדיין ניתן לראות הסכמים נחתמים ובראייה לעתיד הם ימשיכו לתפקד טוב. ייתכן ויהיה מאתגר לסגור הסכמים בהשוואה לעבר אך כפי שראינו לפני שבועיים גוגל חתמו על הסכם משמעותי עם גב ים  גב ים 1.05% ואמות  אמות 1.5% . באזורי פריפריה – פתח תקווה, בני ברק, חולון וראשון לציון יש יותר היצע כרגע ודמי השכירות נמוכים יותר ביחס למרכז תל אביב. יקח זמן עד שנראה מגמה של שינוי שם".   סקטור הלוגיסטיקה בולט לחיוב ובשנים האחרונות צובר תאוצה, בישראל אין הרבה מניות בתחום, מי שבולטות במיוחד אלה מגה אורמגה אור 3.63% ווילארוילאר 4.79% וניתן לראות שהביצועים בשנה האחרונה היו חיוביים. 

אילו מניות מומלצות בתחום המניב?  "אני מסמן את עזריאלי – הפעילות שלה בתחום חוות השרתים הוא לוהט בעולם, הם פועלים בצורה מאוד משמעותית וזה אמור להיות מנוע צמיחה בשנים הקרובות, השוק בישראל עוד לא מספיק מכיר את התחום ויודע לתמחר את האפסייד. בהסתכלות לעתיד זה מנוע צמיחה שצפוי לתת יותר הרבה מעבר למה שאנחנו נותנים בהערכות השווי.

• אחרי שזינקו בעשרות אחוזים: חברות הנדל"ן למגורים שעדיין מעניינות
• בועה בתמחור מניות הנדל"ן למגורים: הגיע הזמן להקטין חשיפה?

מניה נוספת שמעניינת זו ביג – הפורטפוליו שלה במסחר הוא מאוד טוב, יש לה פעילות משמעותית באירופה שהשוק כרגע מתמחר בחסר והדיסקאונט שהשוק נותן לפעילות במרכז ומזרח אירופה הוא קיצוני מדי. מצב המאקרו של המדינות מאוד טוב והתמחור הנוכחי מאוד מעניין.

בתחום המשרדים ניתן לציין את גב ים שבולטת לחיוב בתוצאות ובעוצמה של הפורטפוליו. זה בא לידי בתמחור שהוא גבוה ביחס לחברות אחרות בתחום. שתי חברות בסקטור שעשויות להיות מעניינות אם אנחנו מאמינים בריבאונד של תחום המשרדים הן אמות ומבנה  מבנה 1% שנסחרות במכפיל הון של 0.8-0.9".     נעבור לתחום המגורים, איך אתם רואים את הסקטור? "בתחום המגורים ניתן לראות שיש התעוררות בביצועים של החברות ובמכירות. בתמונת המאקרו זו תקופה מאתגרת מבחינת הריבית וגם בהקשר של המלחמה ויש מנעד של דברים שיכולים להשפיע על הסקטור - יש ירידה בהיצע על רקע המלחמה וירידה בכמות הפועלים ומצד שני הביקוש קשיח ותומך בעלייה מסוימת במחירים.

בנוסף אנחנו רואים בכל החודשים האחרונים עלייה משמעותית במכירות וכל העולם של 20/80 מונע מהעובדה שהרוכשים מעריכים שתהיה סביבת ריבית נוחה יותר, זה מה שכרגע מחדש את נושא הרכישות".   אילו מניות מומלצות בתחום המגורים?  "אפריקה מגורים – חברה חזקה ויציבה ומה שמעניין בה הוא שרוב הצבר כבר מכור ורמת הבטחון של המשקיעים לגבי הרווחיות היא גבוהה. מנייה נוספת זו דוניץ. החברה לקראת קפיצה משמעותית בכמות יחידות הדיור שהיא אמורה לשווק בשנים הקרובות והרבה מתוכן זה התחדשות עירונית. התמחור לא משקף את כל האפסייד בפורטפוליו.

• עזריאלי משדרגת את הצעת הרכישה לצמח המרמן ב-35% ל-855 מיליון שקל
• קווינקו מוכרת חלק מהקרקע קמבודיה; המניה קופצת ב-16%
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

"מניה נוספת זו ישראל קנדה שבולטת מבחינת יכולות שיווק והיא הכי רחוקה מהשיא שלה בגלל שהיא חשופה יותר לנדל"ן מניב. ככל שיהיה ריבאונד חזק יותר בכלכלה הישראלית היא יכולה להציג עליה יותר משמעותית".

לראיון המלא: