אל על עם רבעון שיא נוסף - האם המגמה תימשך גם ברבעון השלישי?

על רקע ביטולי הטיסות של חברות התעופה הזרות, אל על  אל על 1.24% מדווחת על רבעון שיא נוסף - ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-839 מיליון דולר ברבעון השני לעומת 630 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. 

לקריאה נוספת: >> "הרבי אמר לקנות את אל על" - קני רוזנברג הקשיב לרב והרוויח בגדול. >> חברות התעופה שביטלו את הטיסות לישראל - גם יונייטד איירליינס. >> 530 דולר לאתונה: חברות התעופה מבטלות ומחירי הטיסות עולים.

הרווח התפעולי התזרימי (EBITDAR) הסתכם ב-281 מיליון דולר (33.5% מההכנסות) לעומת 163.3 מיליון דולר (25.9% מההכנסות) ברבעון המקביל. הרווח הנקי של אל על ברבעון השני הסתכם ב-147.4 מיליון דולר לעומת כ-58.9 מיליון דולר ברבעון המקביל.  מטוס אל על; קרדיט: דוברות אל על

שיעור התפוסה (Load Factor) לאורך כל המחצית הראשונה והרבעון השני הגיע למעל 92%, וזאת ביחס לשיעור תפוסה של כ-86.8% ברבעון המקביל אשתקד. הגידול בשיעור התפוסה הוביל להערכת החברה לעלייה של כ-39.5 מיליון דולר ברווחיות החברה ברבעון השני ביחס לאותה תקופה אשתקד. ההכנסה למושב משוקלל קילומטר (RASK) עלה ב-24.3% ברבעון לעומת הרבעון המקביל אשתקד. 

• לחות'ים נגמרו הטילים? מניית אל על נופלת ב-7%
• מנכ"לית אל על מכרה מניות ב-8 מיליון שקל; ומה היה השכר שלה ב-2024?

כפי שהערכנו כאן בעבר, אל על שוב הציגה דוחות פנומנליים והיא מציגה רבעון שיא שלישי ברציפות. המלחמה טובה לעסקים של אל על. אפילו מצוינת לעסקים. החברות הזרות מבטלות את הטיסות, אל על נותרה השחקנית היחידה בקווים מסוימים לאירופה ולארה"ב והיא מנצלת עם העלאות מחירים. במקביל היא ניצלה את המחסור בטיסות מטענים והגבירה את הפעילות בתחום - ברבעון השני למשל הכנסות המטען של אל על הסתכמו ב-56.8 מיליון דולר, עלייה של 200% לעומת הרבעון המקביל אשתקד שירדה ישר לשורת הרווח של החברה.

נכון לתום הרבעון השני החוב הפיננסי ברוטו של אל על עמד על 1.7 מיליארד דולר. לאל על היו מזומנים בסך 1.09 מיליארד דולר נכון לתום הרבעון כך שהחוב הפיננסי נטו הסתכם ב-611 מיליון דולר. החברה צמצמה את החוב ב-800 מיליון דולר במחצית ובקצב הזה הוא לכאורה אמור להימחק עד סוף השנה, אך עם זאת החברה נערכת לרכישה של מטוסים חדשים.

לצד הדוחות החברה דיווחה על רכישה של 20 מטוסים מסוג 737 MAX של בואינג לצד אופציה לרכישת 11 מטוסים נוספים. המטוסים הנרכשים עתידים להתקבל בחברה בין השנים 2028-2031 ומטוסי האופציה (באם תמומש) יתקבלו בין השנים 2030-2032. עלות הרכישה מסתכמת ב-1.5 מיליארד דולר והחברה ציינה כי אם תבחר לממש גם את האופציה על המטוסים הנוספים התמורה הכוללת צפויה להסתכם ב-2.5 מיליארד דולר.

האם הרבעון השלישי יהיה חלש יותר?

הרבעון השלישי מבחינה עונתית טוב יותר מהרבעונים האחרים. הוא כולל בתוכו את חודשי הקיץ וגם חלק מהחגים. עם זאת, ההכנסות החזויות של החברה לחודשים יוני-אוגוסט מצביעות על ירידה.

• עזריאלי משדרגת את הצעת הרכישה לצמח המרמן ב-35% ל-855 מיליון שקל
• קווינקו מוכרת חלק מהקרקע קמבודיה; המניה קופצת ב-16%
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

אל על צופה מכירות של 935 מיליון דולר בחודשים יוני אוגוסט. זה כמובן שיפור משמעותי מהרבעון המקביל אבל חלש יחסית לרבעונים הקודמים. ההערכות בשוק הן שככל שהמצב הביטחוני בארץ לא יסלים, החברות הזרות יחזרו בהדרגה מאחר וגם הן יודעות שחודשי הקיץ ותקופת החגים הן תקופות עמוסות בנתב"ג וגם הן רוצות חלק מהעוגה.

לצד זאת בחודשי הקיץ היעדים הפופולאריים יותר הם לרוב יעדי חוף ונופש כמו יוון וקפריסין, יעדים קרובים יותר אליהם יש יותר טיסות גם של המתחרות הישראליות כמו ישראייר וארקיע.  

"לנוסעים היו אלטרנטיבות של מעל 50% מהשוק"

היציאה של חברות זרות מהארץ כאמור הגדילה מאוד את נתח השוק של אל על כבר מתחילת המלחמה, אבל ברבעון האחרון הפעילות של החברות הזרות הייתה גבוהה יותר מהפעילות ברבעונים הקודמים: "נתח השוק של אל על בנתב"ג היה נמוך מ-40% ברבעון. לנוסעים היו מעל ל-50% מהשוק כאלטרנטיבות לאל על", אומרת מנכ"לית החברה, דינה בן טל גננסיה, בשיחה עם ביזפורטל. דינה בן טל גננסיה, מנכ"לית אל על; קרדיט: דוברות אל על

"חשוב לציין שעדיין לא כל המטוסים חזרו לשימוש מתקופת הקורונה. לוקח לחברות המון זמן להתאושש ויש משבר תעופתי בכל העולם בנושא הזה שמתבטא במחסור במטוסים ובטייסים", אומרת גננסיה. "בנוסף, לעבוד בישראל התקופה כזו בה כל אירוע ביטחוני מייצר סוג של אירוע 'פיק' מבחינת טיסות זה דבר מאוד לא פשוט. עם זאת הרבעון הזה ממשיך את המגמה החיובית של אל על. אנחנו מרגישים שיש העדפה מאוד ברורה של לקוחות לתעופה ישראלית. אנחנו מנסים להתאים את עצמינו לביקושים ומוסיפים עוד קיבולת ככל שאנחנו יכולים. מאוד קשה להוסיף קיבולת בתקופות האלה".

איך התמודדתם עם העלייה בפעילות במטען? "רכשנו מטוס מטען קטן שפעל בעיקר לאירופה. הסטנו מטוסים מיעדים פחות רווחיים ליעדים יותר רווחיים. הסגירה של הקו ליוהנסבורג למשל אפשר לנו להסיט דרימליינר לארה"ב למשל, ואנחנו ממלאים גם אותו במטען. לצד זאת אנחנו מעבים פעילות למזרח ומפעילים קווים ליעדים קרובים יותר".

הפעילות בארה"ב מאוד רווחית, נכון להעריך שהרווחיות בקווים לארה"ב היא פי כמה מטיסה ליוון למשל? "אי אפשר לעשות השוואה כזאת. אנחנו מציגים את המדד של ההכנסה לנוסע פר ק"מ בכדי לנרמל את ההשוואה. יוון היא במרחק שעתיים טיסה וקפריסין שעה, לכן זה לא יחסי להשוות את זה לטיסה של 12 שעות לארה"ב. אם תכפיל כרטיס טיסה ליוון למשל ב-6 לא תקבל מחיר טיסה לארה"ב. יעדים כמו ארה"ב ותאילנד הם עם ביקושים גבוהים גם במחלקות יוקרה וגם בתיירים והם גם משמעותיים למטענים - אם מתחשבים גם במטענים זה מייצר עוד פעילות משמעותית כי היא רוכבת על התנועה של אותו יעד".

החוב ירד דרמטית ל-600 מיליון דולר. האם בסוף השנה כבר תגיעו לחוב של 100 מיליון דולר או אפילו 0? "אנחנו כל הזמן פועלים לצמצום החוב אבל גם פועלים להמשך התרחבות - היום דיווחנו על עסקת הצטיידות למשל. אנחנו מבינים שהיום לוקח הרבה זמן למטוסים להגיע אך למרות זאת מצאנו את הזמן השנה לדווח על שתי רכישות מטוסים משמעותיות. בסופו של דבר אנחנו בונים את עצמינו בצורה שנשמור על צי צעיר ורלוונטי".

הרבעון השלישי טוב היסטורית אבל יכול להיות הפעם הוא יהיה חלש יותר? "אנחנו עם 47% הזמנות קדימה ומגיעים ל-935 מיליון דולר הזמנות. זו תקופת החגים והכל תלוי במצב המלחמה. עקומת ההזמנות שלנו מראה שגם אחרי תקופת הדוח אנחנו שומרים על קצב של מעל 900 מיליון דולר מכירות".