מדדי הצריכה והתעשייה - מה הם מלמדים על המשק והצרכן הישראלי?

את סדרת הכתבות על המדדים הענפיים נשלים עם כמה מדדים נוספים. מדובר בסקטורים חשובים אבל פחות משמעותיים בבורסה בתל אביב, שגם מעוררים פחות עניין, אם כי לא מעט מניות נמנות על המדדים האלו, כך שהנהלת הבורסה מצאה לנכון ליצור להם מדדים משל עצמם. נציג  5  מדדים שונים, שלושה מהם קשורים לתעשייה בצורה כזו או אחרת, ושניים לצריכה – רשתות שיווק, ומסחר ושירותים. כאמור, המדדים האלו לא מעוררים כל כך עניין, ואין בכלל מכשירי השקעה שעוקבים אחריהם ישירות.

מדדי תעשייה

התעשייה הישראלית היא כמובן גורם מרכזי בכלכלה הישראלית, בדומה לכלכלות אחרות בעולם, אך מבחינת המניות הנסחרות בבורסה בתל אביב, היא לא תופסת את אותו מקום שתופסים הטכנולוגיה, הנדל"ן הפיננסים והאנרגיה. המניות על פי רוב הם לא מהגדולות בבורסה, למרות שישנן לא מעט מהן.  

כמו במקרים אחרים ישנם שני מדדי תעשייה. למרות השמות הדומים ישנם הבדלים משמעותיים ביניהם, גם מבחינת הרכב וגם מבחינת הכללים, שגורמים גם להבדלים משמעותיים בתשואות.

תעשייה מניות והמירים

לפי ההגדרה הרשמית המדד כולל את כל המניות וההמירים הנסחרים בבורסה בענף התעשייה. המדד אמור לכאורה להיות אם כן המדד הכולל יותר בסקטור התעשייה, אבל בפועל נסחרים בו פחות ניירות ערך מהמדד השני - ת"א תעשייה". הסיבה שיש פחות ניירות היא שישנן מניות תעשייה שלא נמצאות תחת הסיווג הענפי של "ענף התעשייה" בשיטת הסיווג בתל אביב, אלא בענפים אחרים כמו אנרגיה מתחדשת שמסווגת תחת ענף הטכנולוגיה וכדו'. מבלבל מעט.

סך הכל נכללים במדד 58 ניירות ערך שונים בשווי שוק כולל של 65 מיליארד שקל, אבל בפועל המדד מושפע ממעט מאד מניות, כיון שאין הגבלת משקל על מניה בודדת. התוצאה היא שמניה אחת – איי.סי.אל +2.94% איי.סי.אל 1,682 +2.94% בסיס:1,634 פתיחה:1,630 גבוה:1,688 נמוך:1,627 תמורה:22,482,536 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מהווה למעלה מ-30% מהמדד, שתיים נוספות, שפיר הנדסה +1.18% שפיר הנדסה 2,571 +1.18% בסיס:2,541 פתיחה:2,521 גבוה:2,584 נמוך:2,520 תמורה:2,850,205 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (11.5%) ו שטראוס +0.09% שטראוס 6,402 +0.09% בסיס:6,396 פתיחה:6,410 גבוה:6,412 נמוך:6,353 תמורה:4,238,760 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (10%), משלימות כבר למעלה מ-50% מהמדד ומשפיעות כמעט באופן בלעדי על ביצועיו. סנו +2.67% סנו 31,960 +2.67% בסיס:31,130 פתיחה:31,130 גבוה:32,090 נמוך:31,070 תמורה:168,341 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מהווה כ-5.5% נוספים וכל השאר עם פחות מ-3% לנייר ערך.

בהתאם בהתפלגות ענפית הכימיה מהווה 54% מהמדד, מתכת ומוצרי בנייה 24%, מזון 17%, אופנה והלבשה כ-9%, עץ נייר ודפוס וחשמל 2% כל אחד.
 

ת"א תעשייה

המדד השני בתחום התעשייה בנוי בצורה הגיונית יותר. הוא כולל את כל המניות הנכללות ברשימת מניות התעשייה – מה שכאמור לא חופף בהכרח את "ענף התעשייה" בסיווג הענפי של הבורסה, ובסך הכל 87 מניות שונות. במקרה זה ישנה הגבלת משקל של 3% כך שאין אף מניה שמשפיעה מאד על המדד, ויש מניות רבות שמגיעות למקסימום של 3%.
המדד הזה גם מגוון הרבה יותר מבחינת הענפים המרכיבים אותו – אנרגיה מתחדשת עם 15%, מוליכים למחצה עם 14%, מתכת ומוצרי בניה 11% ועוד 6 ענפים שונים עם יותר מ-5%.
 

כימיה גומי ופלסטיק מניות והמירים

אולי בגלל הדומיננטיות של איי.סי.אל ישנו מדד נוסף שמוקדש לתת ענף בתוך ענף התעשייה – כימיה גומי ופלסטיק. גם פה אין הגבלת משקל, כך שבפועל מדובר במדד של מניה אחת שמהווה 67% מהמדד. סנו מוסיפה עוד 12%. סך הכל ישנן 14 מניות במדד שלא כל כך ברור הצורך בו.

לא מצאתי שום מכשיר השקעה שעוקב ישירות אחר המדדים הללו, מה שממחיש את חוסר העניין בהם. סך הכל ישנם שני מכשירי השקעה בתל אביב שקשורים ל"תעשייה", אך לא ישירות למדדים הנ"ל. קרן נאמנות אחת ותעודה מחקה אחת.

קרן הנאמנות "אנליסט תעשיות" מתייחסת למדד ת"א 125 כבנצ'מרק. בכל זאת למי שחושב שתעשייה ישראלית זה המקום הנכון להיות בו זוהי אופציה לגיטימית להשקעה עם ביצועים לא רעים משך השנים. הקרן גובה דמי ניהול גבוהים יחסית של 2.05%.

MTF מחקה אינדקס תעשיה ישראל היא האופציה המחקה. היא עוקבת אחר המדד הפרטי של חברת אינדקס ולכן מחזיקה מניות כמו נקסט ויז'ן +1.18% נקסט ויז'ן 4,800 +1.18% בסיס:4,744 פתיחה:4,744 גבוה:4,837 נמוך:4,655 תמורה:4,808,765 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  שלא נכללות במדדים שהזכרנו קודם לכן. הקרן גובה דמי ניהול של 0.5% בשנה, שנת הפעילות המלאה הראשונה שלה הייתה 2023, ואז היא איכזבה עם תשואה שלילית של 2.93% בלבד.

 
ביצועי מדדי התעשייה

להלן הטבלה עם ביצועי המדדים, בתוספת המדדים המובילים בת"א, כמו גם קרן הנאמנות היחידה הפועלת בסקטור. הוספנו לטבלה גם את ביצועי מניית איי.סי.אל, כיון שכפי שנראה יש לה השפעה מכרעת על הביצועים של שניים מהמדדים.

כפי שניתן לראות מדדי תעשיה מניות והמירים וכימיה גומי ופלסטיק מושפעים באופן כמעט בלעדי ממניית איי.סי.אל. כך בשנת 2023 שהייתה שנת עליות ברוב המדדים המובילים, כמו גם בת"א תעשייה, אך איי.סי.אל ירדה גם שני המדדים הללו ירדו. בשנת 2021 נהנתה איי.סי.אל מזינוק של קרוב ל-90% וגם המדדים הציגו תשואות חריגות, במיוחד מדד הכימיה גומי ופלסטיק.

מדד התעשייה לעומת זאת כמעט לא מושפע מביצועי המניה. גם המתאם עם המדדים המרכזיים בתל אביב לא כל כך גבוה. יחד עם זאת נראה שהתשואות לאורך זמן לא מרשימות. קרן הנאמנות אנליסט תעשיות מצליחה על פי רוב להציע ביצועים עודפים על מדדי הסקטור.
 

מדדי הצריכה

כדי להשלים את תמונת המדדים הענפיים נראה כעת עוד שני מדדים שמשקפים את החברות הבאות במגע עם הצרכן הישראלי באופן ישיר - מסחר ושירותים, ורשתות שיווק. הראשון כולל את השני. 

מסחר ושירותים מניות והמירים

המדד כולל את כל המניות וההמירים הנסחרים בבורסה בענף מסחר ושירותים. סך הכל מדובר על מספר לא מבוטל של 83 ניירות ערך.

למרות שאין בו מגבלת משקל חלוקת המניות בו הרבה יותר מאוזנת ממה שראינו קודם לכן במדד התעשייה המקביל. בזק +0.58% בזק 518 +0.58% בסיס:515 פתיחה:510 גבוה:518 נמוך:510 תמורה:11,953,310 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: היא המניה הגדולה ביותר במדד אך היא תופסת רק 14% ממנו, שופרסל +0.53% שופרסל 3,581 +0.53% בסיס:3,562 פתיחה:3,562 גבוה:3,586 נמוך:3,545 תמורה:7,382,662 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם 8.5%, פתאל החזקות -0.97% פתאל החזקות 50,110 -0.97% בסיס:50,600 פתיחה:49,000 גבוה:50,210 נמוך:49,000 תמורה:4,676,762 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם 8% ו ישרוטל +0.16% ישרוטל 8,057 +0.16% בסיס:8,044 פתיחה:8,044 גבוה:8,299 נמוך:7,975 תמורה:1,565,581 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם 5.2%. כל שאר המניות וניירות הערך במדד עם פחות מ5%.

מבחינת סקטורים המדד מאוזן למדי. 32%  מהמדד מגיע מענף רשתות השיווק, 22% תקשורת ומדיה, 18.9% מלונאות ותיירות, 15.8% מסחר ו-11.06% משירותים. ענף רשתות השיווק בולט בדומיננטיות שלו, מה שככל הנראה הביא את הבורסה להשיק לו מדד משל עצמו.
 

רשתות שיווק

המדד הענפי האחרון עוקב אחר תת הענף של רשתות השיווק. מדובר ב-15 מניות שונות. מגבלת המשקל היא 10% למניה. קרובים למגבלה, מעט מעליה או מעט מתחתיה נמצאות יותר מחצי מהמניות במדד: מקס סטוק +3.79% מקס סטוק 1,095 +3.79% בסיס:1,055 פתיחה:1,055 גבוה:1,097 נמוך:1,042 תמורה:830,484 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , פוקס -0.04% פוקס 28,070 -0.04% בסיס:28,080 פתיחה:28,080 גבוה:28,080 נמוך:27,500 תמורה:3,415,412 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , דלתא מותגים -0.85% דלתא מותגים 6,993 -0.85% בסיס:7,053 פתיחה:7,053 גבוה:7,107 נמוך:6,912 תמורה:598,884 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , שופרסל, רמי לוי -0.22% רמי לוי 22,850 -0.22% בסיס:22,900 פתיחה:22,900 גבוה:23,030 נמוך:22,580 תמורה:1,984,686 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , טיב טעם +1.23% טיב טעם 674.1 +1.23% בסיס:665.9 פתיחה:670 גבוה:685 נמוך:663.2 תמורה:473,617 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , יוחננוף -0.41% יוחננוף 24,320 -0.41% בסיס:24,420 פתיחה:24,420 גבוה:24,540 נמוך:24,100 תמורה:470,177 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , אלקטרה צריכה +1.81% אלקטרה צריכה 8,008 +1.81% בסיס:7,866 פתיחה:7,740 גבוה:8,014 נמוך:7,740 תמורה:1,629,389 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו- ריטיילורס +1.41% ריטיילורס 6,399 +1.41% בסיס:6,310 פתיחה:6,310 גבוה:6,466 נמוך:6,270 תמורה:471,546 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . המדד פועל רק מספטמבר 2021 כך שאין כל כך נתונים היסטוריים על ביצועיו. בשנתיים שהוא פועל באופן מלא, המדד שאמור לשקף את כוח הצריכה של הצרכן הישראלי סבל מירידות שערים, מה שאולי משקף את השנתיים הקשות – 2022 -שנה של ירידות חדות בשוק המניות, ושנת 2023 שהושפעה בחלקה האחרון מאירועי השביעי באוקטובר.

גם במקרה זה אין שום כלי השקעה שעוקב ישירות אחר המדדים הללו. ישנם כמה תעודות סל שעוקבות אחר מדדים פרטיים מתחום הצריכה. 
 

 ביצועים מדדי צריכה

 להלן טבלת הביצועים של מדדי הצריכה:

הריבועים האדומים משקפים את השנתיים הקשות שעבר על הצרכן הישראלי, או לפחות על המניות שמוכרות ישירות לצרכן הישראלי. יש לציין שגם המדדים הכלליים לא מציגים ביצועים מרשימים בשנתיים האלו, אך נראה שבכל זאת מניות הצריכה סבלו יותר (מלבד מדד המניות הקטנות).  נציין עם זאת שבשנת 2024 המצב טוב יותר. עד כה עלה מדד רשתות השיווק ב-23% מתחילת השנה, מדד מסחר ושירותים עלה רק ב-6%.