האם מניית בזק זולה? בעלי העניין והאנליסטים חושבים שכן

בעלי השליטה בבזק, קרן סרצ'לייט ואיש העסקים דוד פורר, מגדילים את ההשקעה בחברת התקשורת - בי קומיוניקיישנס בשליטתם רכשה בשבוע האחרון מניות בזק ב-6 מיליון שקל. זו הבעת אמון ומסר לשוק, למרות שלא מדובר בהיקף רכישה משמעותי.

 

הבעת אמון בבזק

בי קומיוניקיישנס שמנוהלת על ידי תומר ראב"ד שמשמש גם כיו"ר בזק, נסחרת בבורסה בשווי של 1.16 מיליארד שקל (מחיר מניה של 11.2 שקל). לחברה חובות נטו של 1.8 מיליארד כשמול זה ההחזקה בבזק (27.3%) בשווי של 3.13 מיליארד שקל.

ההחזקה בבזק פחות החוב הפיננסי מסתכמים לכ-1.33 מיליארד שקל, מעל שווי השוק של בי קומיוניקיישנס. הסיבה היא בעיקר הוצאות מטה של חברת  ההחזקות בי קומיוניקיישנס שהיא בעצם צינור להחזקה בבזק, ותיאורטית הוצאות מס עתידיות. בפועל, החברה לא צפויה לשלם מס שכן יש לה יתרת הפסד גדולה מאוד לצרכי מס.  

 

בי קומיוניקיישנס היא אופציה על בזק

למעשה, השקעה בבי קומיוניקיישנס היא סוג של השקעה באופציה על בזק. היא צפויה לספק תשואה גבוהה יותר (למעלה ולמטה) ביחס לתשואה של בזק. 

בזק פרסמה דוחות מעט מאכזבים ברבעון האחרון. זה היה בשל ויתור והקלות בשווי של עשרות בודדות של מיליוני שקלים על תשלומים של מפונים בצפון. אבל מדאיג יותר, יש שחיקה ברווחיות על רקע ירידה בתעריפים, אך הנהלת בזק הבהירה בראיון לביזפורטל שהשחיקה נבלמה (ראו בהמשך).

קצב הרווחים של החברה עדיין איתן והיא בכיוון ליעד השנתי של 1.2 מיליארד שקל. המניה נסחרת במכפיל מעט נמוך מ-10, גם בשל האכזבה מהדוחות, ובעיקר כי בשנה האחרונה, המשקיעים הזרים שהיו בולטים בבזק מימשו את ההחזקה. 

קרן סרצ'לייט ואיש העסקים דוד פורר מנסים לשדר לשוק אמון במחיר המניה שירד ב-17% ל-4.14 שקל. מהשיא לפני כשנתיים איבדה המניה כ-33%. 

 

תשואת דיבידנד של 7%-6%

בזק היא אחת ממחלקות הדיבידנד הגדולות בקרב החברות הציבוריות. היא מחלקת בשנה כ-7%-6% משווי החברה כדיבידנד. בחודש הבא היא צפויה לחלק למשקיעים כ-14 אגורות  שזה מעל 3% מהשווי.

הדיבידנד, הרווחים והנראות קדימה, גורמים לאנליסטים המקומיים לאהוב את מניית בזק. מחירי היעד מבטאים תשואה של מעל 40% על המחיר הנוכחי.