הייתם משקיעים בחברה עם מנכ"ל במשרה חלקית?

אריק קלמן מנכ"ל טי.אס.ג'י מכהן כמנכ"ל ב-80% משרה. האם יש למנכ"ל מסגרת זמן? האם בפועל הוא לא עובד הרבה יותר מ-9 שעות ביום? איך קובעים לו את אחוז המשרה, ומה זה בעצם אומר? זה אומר שחלק מהזמן הוא במקום אחר. קלמן שהיה מנכ"ל מג'יק מבלה את שאר הזמן שלו בקבוצת פורמולה שמחזיקה בשליטה במג'יק וגם בשליטה בטי.אס.ג'י לצד התעשייה האווירית. זה יכול להיות בעייתי וגם קצת מהול בניגוד עניינים - הוא מקבל מבעלת השליטה סכום נוסף. האינטרסים שלו הם לא כולם במקום אחד - בניהול של טי.אס.ג'י. 

טי.אס.ג'י היא הנפקה חדשה. כתבנו כאן שלרוב לא כדאי להשתתף בהנפקות. בהנפקות נוצר מצב בו מישהו עם הרבה מידע מוכר למישהו עם מעט מידע או ללא מידע בכלל כך שהיתרון הוא תמיד אצל המוכר. זה מה שקרה גם עם טיאסג'י טיאסגי +2.18% טיאסגי 15,000 +2.18% בסיס:14,680 פתיחה:14,680 גבוה:15,010 נמוך:14,730 תמורה:702,759 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , שהונפקה לפני חודש וחצי על ידי פורמולה  פורמולה מערכות +4.01% פורמולה מער 30,630 +4.01% בסיס:29,450 פתיחה:30,000 גבוה:30,630 נמוך:29,650 תמורה:4,384,286 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: והתעשייה האווירית.

טיאסג'י הונפקה לפי שווי של 462 מיליון שקל וגייסה בהנפקה 62 מיליון שקל. החברה היא שחקנית בתחום פתרונות התוכנה וטכנולוגיה מתקדמת לשוק הביטחוני. במגזר הביטחוני, המהווה כ-70% מפעילותה, מפתחת החברה מגוון מערכות המיועדות לשימוש של זרועות שונות בצה"ל ובגופי ביטחון נוספים. לצד זאת, בשנים 2023-2022 ביצעה טיאסג'י שתי רכישות משמעותיות, של אי פי.אר. מערכות (60%) ובר טכנולוגיות (100%), באמצעותן העמיקה את אחיזתה בשוק הרשויות המקומיות, כאשר הקבוצה מספקת את מוצריה לכ-160 רשויות מקומיות ברחבי הארץ. 

מאז ההנפקה המניה ירדה כבר כמעט ב-30%. נוסף על כל זה המנכ"ל של החברה, אריק קילמן, עובד כאמור בהיקף משרה של רק 80% כאשר בשאר הזמן הוא בחברת פורמולה, שבעת ההנפקה רשמה רווח של 100 מיליון שקל כתוצאה מהשבחת ערך ההשקעה.
 

מנכ"ל במשרה חלקית

תפקיד המנכ"ל הוא התפקיד החשוב ביותר בחברה, המנכ"ל הוא הקפטן שמנווט את הספינה והחשיבות שלו מתחדדת בעיקר בתקופות לא פשוטות לעסק ומבחינה מאקרו כלכלית, כמו התקופה בה אנו נמצאים עכשיו, ועוד יותר כאשר החברה מציגה תוצאות חלשות.

אריק קילמן, מנכ"ל טיאסג'י; קרדיט: טיאסג'י

לקילמן בהחלט יש עבודה בטיאסג'י על רקע המצב והתקופה. מעבר לכך, יש עליו נטל גדול כי אחרי הנפקה הציפייה היא לתוצאות טובות במיוחד. הכנסות החברה ברבעון השני הציגו עלייה קלה לעומת הרבעון הראשון כאשר הן הסתכמו ב-77.3 מיליון שקל לעומת 76.4 מיליון שקל ברבעון הראשון. הרווח הגולמי הסתכם ב-17.6 מיליון שקל (22.8% מההכנסות) לעומת 15.9 מיליון שקל (20.7% מההכנסות) ברבעון המקביל, אבל חשוב לשים לב לשחיקה הגדולה ברווחיות התפעולית - הרווח התפעולי ירד ב-18% והסתכם ב-5.6 מיליון שקל לעומת 6.8 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח הנקי הסתכם ב-1.4 מיליון שקל לעומת 2.8 מיליון שקל ברבעון המקביל - ירידה של 50%.  עם זאת, השחיקה הזו מוסברת בחלקה הגדול בהוצאה בגי תשלום מבוסס מניות - למנכ"ל.

מניית טיאסג'י נסחרת לפי שווי של 314 מיליון שקל אחרי שירדה ב-27% מאז ההנפקה בסוף חודש יולי האחרון.

מניית טיאסג'י מאז ההנפקה

מטיאסג׳י נמסר:  ״מאז שמונה אריק קילמן,  לפני כשלוש שנים,  החברה בניהולו הציגה שיפור משמעותי בתוצאותיה העסקיות. לדעת החברה אחוז המשרה המצויין אינו משקף את המצב בפועל מאחר ומנכ"ל החברה מקדיש הרבה מעבר למשרה מלאה לטובת ניהול והצמחת החברה״.