לאחר הודעת הריבית - מי המרוויחות העיקריות?

בנק ישראל כצפוי לא שינה את הריבית - האינפלציה עדיין לא נבלמה, המלחמה ממשיכה כשאין צפי ממשי לסיומה, והגירעון ממשיך לתפוח. החשש עכשיו הוא מעליית ריבית בהמשך, אבל בינתיים הסיכוי לכל נראה קטן - ההערכה המעודכנת של בנק ישראל היא לריבית של 4.5% עוד שנה מהיום. 

העלאת ריבית היא אפשרות שתהיה אם התקציב לא יספק את בנק ישראל, אבל בבנק רגישים גם לאזרחים שכורעים תחת הנטל הכלכלי הכבד והעלאה נוספת כרגע יכולה לגרום יותר נזק מתועלת. עם זאת, נגיד הבנק פרופ' אמיר ירון השאיר פתח להעלאת ריבית בעתיד.
 

ריבית גבוהה - הבנקים בשיא

הריבית הגבוהה בארץ מביאה רווחים גדולים עבור הבנקים וככל שהפחתתה מתעכבת כך הבנקים מרוויחים יותר. הבנקים נהנים מכך שההם מספקים הלוואות בריבית גבוהה ונותנים ריבית נמוכה על הפיקדונות. ברגע שמתווה ריבית בנק ישראל הוא עם אופציה להעלאה, הם יכולים להעלות את הריבית על ההלוואות, ובמקביל הם לא יעדכנו את הריבית על הפיקדונות. המשמעות היא שמרווח הריבית שלהם יעלה והם ירוויחו יותר. 

ככל שהריבית גבוהה יותר גם היכולת של הבנק לקחת מרווח גבוה יותר עולה. נזכיר שבשנים האחרונות חל זינוק עצום ברווחי הבנקים כתוצאה מעליית הריבית במשק והתשלום הנמוך של הבנקים על פיקדונות והאפסי על כספים בעובר ושב. 

מדד הבנקים ממשיך לשבור שיאים כאשר המדד עלה ב-12 החודשים האחרונים בכ-33%, ומתחילת השנה ב-18%. לשם השוואה, מדד ת"א 35 עלה ב-12 החודשים האחרונים 20%, ומתחילת השנה 11%.

דוחות הבנקים ברבעון האחרון היו חזקים בהרבה מהתחזיות, כאשר הריבית הגבוהה במשק תרמה לצמיחה ברווחיות של הבנקים. אחד הגורמים שעוזרים לבנקים להמשיך להרוויח כסף בצורה משמעותית הוא העובדה שהציבור לא מעביר את הכסף מהעו"ש לאפיקים אחרים כמו פיקדונות או קרנות כספיות. בעקבות כך, מרווחי המימון של הבנקים גדלים מה שמוביל לרווחים משמעותיים. 

בנוסף הריבית הגבוהה מביאה לגידול בהכנסות מריבית על הלוואות עבור הבנקים, שבמקביל לא מגלמים באופן מלא את עליית ריבית בנק ישראל בפקדונות ומגדילים כך את ההכנסות מריבית נטו.
 

בנק ישראל נחלץ לעזרת האזרחים

עם תחילת מלחמת חרבות ברזל והשתלשלות האירועים, הנטל על האזרחים עלה, הריבית הגבוהה גרמה לעלייה בתשלומי המשכנתאות וההלוואות, עסקים רבים נקלעו לקשיים בפירעון ההלוואות ובנק ישראל נכנס לתמונה כאשר העביר הוראה לבנקים לדחות תשלומי הלוואות ומשכנתאות לתושבים המפונים וחיילי המילואים.

הצעד הזה תרם לכך שהאזרחים יקבלו קצת יותר אוויר לנשימה בתוך כל התופת שעברו. בהתאם לכך, הבנקים נענו להוראה ויצאו נשכרים מכך. כאשר חלק מהמענקים שקיבלו המפונים וחיילי המילואים הופנה לתשלומי חובות. בנוסף, בדוחות שפרסמו הבנקים, ההפרשה להפסדי אשראי הייתה אפסית. למרות ציפייה הגיונית לראות הפרשות גדולות יותר, מה שתרם לשורת הרווח.

מניות הבנקים בשיא והן כנראה ימשיכו לעלות ולהנות מהריבית הגבוהה במשק לפחות עד שהתחזיות של בנק ישראל להורדת ריבית יתקרבו למועד מימושן, וההפרשות להפסדי אשראי יתבטאו בדוחות.