איי.סי.אל מזנקת על רקע הפחתת ייצור הדשנים והאשלג בבלרוס

איי.סי.אל  איי.סי.אל 0% וחברת האם שלה, החברה לישראל  חברה לישראל 0% מתרוממות בבורסה. דיווחים בתקשורת העולמית כי בלרוס תפחית את ייצור הדשנים והאשלג מביאים לזינוק של 8% בשערי המניות. זה יקטין את היצע המכירה של הדשנים והאשלג בעולם ויגרום לכך שהביקושים יתפזרו על פחות יצרניות - מה שיביא לעלייה במחירים וכנראה לעלייה בנתח השוק של איי.סי.אל. לא ברור עדיין בכמה יפחת הייצור בבלרוס, אבל מדובר ביצרנית מובילה בעולם.

על פי הערכות בשוק, הסיבה להפחתת הייצור היא העובדה כי החברה הבלארוסית, שהינה חברה ממשלתית, מפסידה בסביבת המחירים הנוכחית, זאת לאור הסנקציות ועלויות השילוח הגבוהות שלה. בלארוס מהווה כ-15%-18% משוק האשלג העולמי, כך שלהפחתת הייצור עשויה להיות השפעה משמעותית על השוק. נציין גם, כי היום דווח, כי לאחר תקופה ארוכה, מחיר האשלג בברזיל עלה במעט השבוע לאחר חזרת הקונים בשוק. 

זה ממשיך את הקו החיובי בו איי.סי.אל נמצאת כפי שהראו דוחות הרבעון השני - החברה הציגה תחזית חזקה שצופה עד סוף שנת 2024 EBITDA במגזר מוצרים מיוחדים בטווח של 800 מיליון דולר עד 1 מיליארד דולר.

מעבר לכך, החברה מציגה ירידה עקבית בתלות בים המלח, כשבתוך תקופה יחסית קצרה של כמה שנים, הפעילות מים המלח תהווה כשליש מהמחזור בלבד. החברה נסחרת בשווי של כ-21 מיליארד שקל ומכפיל רווח של כ-10 על רווחי השנה הבאה.    

   רביב צולר   (ליאת מנדל)

זה היה לפני ההודעה של החברה הבלרוסית. בדוחות האחרונים דווקא תחום האשלג היה המאכזב ביותר מבין התחומים בהם פועלת החברה, ההכנסות בו הסתכמו ב-422 מיליון דולר (24% מההכנסות) לעומת 582 מיליון דולר (31% מההכנסות) ברבעון המקביל, ירידה של 27%. למרות הירידה זה עדיין תחום משמעותי מאוד בפעילות של איי.סי.אל ואפשר להעריך בשמרנות שנראה אותו חוזר לכיוון שליש מהפעילות של החברה ועולה אפילו יותר מכך. המניה של איי.סי.אל אומנם יורדת בתקופה האחרונה, אך במידה ופעילות האשלג שלה אכן תגדל משמעותית כתוצאה מהאירועים האחרונים, המניה יכולה לשנות כיוון. מניית איי.סי.אל בשנה האחרונה

• המספר שיגיד לנו לחזור לשוק, איך נראית הזדמנות ואיך נראה מומנטום?
• בזכות מחירי האשלג והמכסים - "איי.סי.אל תעלה ב-20%"

"חלק גדול מאוכלוסיית המדינה לא מכירים את הסיפור של איי.סי.אל", אמר צולר בוועידה בחודש שעבר, "יזם יהודי חצי משוגע מערבות סיביר שחשב שאפשר להקים תעשיה של משאבים במדינת ישראל, וכמעט מאה שנה עברו ודורות שלמים של עובדים, שהתחילו בתנאים הכי קשים בסדום הקימו תעשיה מפוארת. 5% מאוכלוסיית העולם בעצם מתוחזקת תזונתית על ידי חברת איי.סי.אל. אין דבר יותר טוב מאשר לקום בבוקר בתור חברה שמתעסקת בדבר הכי חשוב לאנושות - הבטחת הביטחון התזונתי.

"החברה במשך השנים הייתה במידה רבה חברה של קמודויטיז - תלויה כמעט באופן מוחלט במחיר האשלג. בעשור האחרון, עשתה צעדים משמעותיים כדי להקטין את התלות. יש לנו עסקים פעילים ביותר מ-30 מדינות ותעשיה שמייצאת ליותר ממאה עשרים מדינות כיום, אנו היצואן המוביל במדינת ישראל בערך 1.5% מהתמ"ג. אנו עוברים שינוי מחברה של קומודיטיז שתלויה במחירים של המשאבים מים המלח והנגב לחברה שמייצרת פתרונות לבעיות קיימות של העולם".

מה זה אומר?  הפעילויות שלנו היום נעות מביטחון תזונתי עד לעשות את העולם ירוק יותר באמצעות גינות נוי ושטחים ירוקים. באירופה למשל 80% מהשטחים הירוקים: מגרשי הכדורגל, גינות נוי ופארקים, הם של ICL. תחום נוסף הוא תמיכה בחדשנות: חומרים שמונעים והתפוצצות ומאפשרים ייצור מסכים ורכיבי אלקטרוניקה בנפחים הולכים וגדלים.

 

צפי ההכנסות לשנה הבאה הוא כ-28 מיליארד שקלים. כמה מתוך זה יגיע מקומודיטיז וכמה ממוצרים מתקדמים? "בעבר פעילות האשלג היתה מובילה את ההכנסות שלנו. ברבעון האחרון חטיבת האשלג היא מקום שלישי בהכנסות. מה שמראה את שינוי של החברה וגם את הירידה בתלות בזיכיון ים המלח. החטיבה ירדה מבערך 2/3 מההכנסות לכ-38%. חלק מזה קרה השנה וחלק בגלל הרבה מאוד חדשנות שקרתה בשנים האחרונות".  

שש שנים מהיום, מה יהיה שיעור התלות בים המלח? "זה נורא תלוי במחירים אפשר לעשות עבודה טובה ושיהיה מזל כמו ב-2022 שמחירים היו בשיא והיינו החברה הכי רווחית בבורסה לניירות ערך בתל-אביב. בעיקרון רוצה לראות את החברה פחות משליש בתלות שלה במשאבים מים המלח וזה הכיוון כרגע".  

החברה מאוד תזרימית "בשנתיים של 2022 ו-2023 במצטבר היינו מחלקי הדיבידנד הגדולים בבורסה, וזה הכוח שיכול להיות חברה רווחית ותזרימית ויש שנתיים טובות בתחום אתה מצליח לייצר ערך מוסף ותשואת יתר משמעותית למשקיעים".  

מהו שיעור הצמיחה של ICL? "בתכנית החומש הקודמת שהצגנו לשוק ההון הצגנו צמיחה מצטברת שנתית ממוצעת של 10%. בתכנית חומש הקודמת עד 2023 זה התממש. כעת, הצענו 2 מיליארד דולר רווחיות תפעולית מעבר לתכנית החומש הקודמת, ואני אופטימי שנצליח להגשים גם את זה".   

אם אעשה חישוב מהיר וזאת תכנית החומש תגיעו לשבע מאות מיליון עוד 4-3 שנים אולי קצת יותר "ב-2022 היינו 2 מיליארד מקווה שיותר ממה שאתה אומר".  

ביחס למתחרות, אתם קצת יותר זולים. למה השוק מתמחר אתכם בחסר?  "בשנה האחרונה אנחנו די דומים לענף. אבל צריך לקחת בחשבון שבשנה אחרונה יש גם השפעה של המלחמה על משקיעים זרים. אחוז ההשקעה הזרה אצלנו ירד בשנה האחרונה מסדר גודל של קרוב ל-40% לפחות מ-25%".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

• מה צפוי הבוקר בבורסה?
• ככה לא בונים קניון - הכישלון של קניון TLV
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"