האם הדיבידנד של נכסים ובנין הוא הימור פיננסי?

נכסים ובנין נכסים ובנין 1.05% , אחת מחברות הנדל"ן הוותיקות בישראל, פועלת בימים אלה לחלק דיבידנד משמעותי למחזיקי מניותיה, כאשר חלקו הגדול יגיע לחברה האם דסק"ש שמחזיקה ב-70% מהחברה. המהלך מעורר שאלות בקרב הנושים. מדובר בצעד שיכול להיתפס כצעד חיובי המעיד על שיפור במצבה של החברה, אולם המהלך הזה מגיע כשנכסים ובניין במצב אומנם טוב מלפני שנה, אבל עדיין לא הגיעה ל"חוף מבטחים". יש לה עוד עבודה רבה בפרויקט הגדול בארה"ב - בניין HSBC שהפך לבריינט ועדיין צריך למלא אותו בשוכרים. 

זה דיבידנד שתורם לחברה האם - דסק"ש, אבל מזיק לנושים-מחזיקי אגרות החוב של נכסים ובניין.

נטלי משען זכאי, מנכ"לית דסק"ש ונכסים ובנין; קרדיט: החברה

לנכסים ובניין עברה שינויים לטובה בשנה האחרונה בעיקר בזכות השיפור בגב ים.  המניה עלתה וכך גם הערך הנכסי הנקי, אך לא ניתן להתעלם מהסיכון הגבוה שכרוך בחברה הממונפת ובכך שהשוק סבור שהיא תיאלץ למחוק חלק גדול מהונה העצמי בהמשך. הון של 3.45 מיליארד שקל ושווי שוק של כ-2 מיליארד שקל מנבאים הפסד עתידי של 1.45 מיליארד שקל. גם כשמסתכלים על התשלומים העתידיים מול התזרימים שיתקבלו, רואים ש-150 מיליון שקל לחלק כעת זה ממש לא האינטרס של מחזיקי החוב. 

מניית נכסים ובנין נסחרת לפי שווי של 1.95 מיליארד שקל אחרי עלייה של 20% מתחילת השנה ושל 85% בשנה האחרונה. העלייה מבטאת את השיפור העסקי בגב ים.  מניית נכסים ובנין בשנה האחרונה

• האם אנחנו לקראת גל יורד נוסף? ואיזה מסלול נחוץ לחיסכון ארוך טווח?
• כדי לצמצם את החוב - מלם תים לא תחלק דיבידנד; המניה נופלת