הבנקים ירדו 0.3%; אלביט עלתה 5%, משק אנרגיה ירדה 7%

יום המסחר בבורסה הסתיים במגמה מעורבת. ת"א 35 עלה ב-0.3%, ת"א 90 ירד ב-0.1%, והבנקים ב-0.3%. המדדים המובילים באירופה יורדים ברקע ההסלמה בין רוסיה לאוקראינה. ההתפתחות החלה לאחר שאוקראינה שיגרה לראשונה טילים ארוכי טווח לעומק רוסיה לאחר שינוי המדיניות האמריקאית שהגבילה אותה. בתגובה לכך, הודיע פוטין על הורדת הסף לשימוש בנשק גרעיני. "חזרת הטיסות פחות תשפיע על דלתא; אנחנו ממשיכים לחפש רכישות" ענת בוגנר, מנכ"לית דלתא, על החשש מכך שחזרת הטיסות תפגע בצמיחה: "גם אחרי הקורונה שחזרו הטיסות לא נפגענו במכירות". "הכסף המוסדי מהווה רצפה לשוק המקומי; חזרת משקיעי הריטייל תביא לאפסייד נוסף בשוק". אלה אלקלעי יו"ר IBI קרנות נאמנות על המגמות בשוקי העולם ובשוק המקומי; וגם מסמנת 3 מניות בישראל - בנק לאומי, שופרסל ואורמת. לאחר שאתמול דיווחו בנק דיסקונט ופועלים היום הגיע התור של בנק לאומי לאומי 2.8%  שדיווח על תשואה להון של 15.5%. עלייה של 30% ברווחים: 2.3 מיליארד שקל. עלייה בתשואה להון בהשוואה לכ-13.6% אשתקד, גידול של 500 מיליון שקל ברווח, לעומת 1.8 מיליארדי שקל אשתקד. גידול של כ-10% באשראי למשכנתאות. הבנקים הגדילו הפרשות להפסדי אשראי ברבעון האחרון, ועדיין אלו מספרים קטנים ביחס לסך המימון שהם נותנים. לא מספרים שמשנים מאוד את השורה התחתונה. למעשה, זה סוג של תיקון קטן על כך שהם לא הפרישו כמעט כלום במחצית הראשונה. הדוחות של הבנקים מספקים תשואה על ההון של כ-14% ובהתאמה בהינתן מכפיל הון של כ-1 מדובר על תשואה לשווי של 14%. השקעה סולידית וטובה, כאשר הסיכון היחיד לגביה הוא הרגולציה. בתור אזרחים ולקוחות הבנקים - טוב שתהיה רגולציה קפדנית יותר וגב' כהן מחרה תקבל ריבית טובה יותר על הפיקדונות שלה ופקידי הבנקים לא ינצלו את הבורות שלה. למשקיעים במניות בנקים זה כמובן לא נכון - הם רוצים להמשיך לראות את הבנקים מנצלים את הציבור.  כך או אחרת, הבנקים הם ההשקעה הכי טובה מתחילת השנה ובכלל - בעשור האחרון לא היה צריך לשבור את הראש, לא היה צריך לחפש השקעות בחו"ל, כל מה שהיה צריך לעשות זה להשקיע במניות הכבדות האלו שנחשבות גם יחסית פחות מסוכנות. הייתם מרוויחים יותר מה-S&P. התחזית שלנו לאלביט ל-2025 עשויה להפתיע אתכם - מה יהיו התוצאות של אלביט בשנה הבאה ולמה זה הרבה יותר מתחזיות האנליסטים? מניית אלביט עלתה 35% בארבע חודשים -  "זה ללא ספק תעודת כבוד לחברה, אבל, אנחנו עוסקים בעשייה", אומר בצלאל מכליס, מנכ"ל החברה (להרחבה על הראיון המלא עם מנכ"ל אלביט). החברה דיווחה על צמיחה של 14% בהכנסות שעמדו על 1.71 מיליארד דולר והרווח הנקי טיפס ב-30% ל-100 מיליון דולר. לראשונה מזה 3 שנים: אלוט מציגה רווחיות ועוקפת את צפי האנליסטים. חברת פתרונות התקשורת סיימה את הרבעון השלישי עם הכנסות של 23 מיליון דולר לצד מעבר לרווח מתואם של 3 סנט למניה; בכך רושמת החברה ציון דרך משמעותי עם החזרה לרווחיות אחרי שלוש שנים בהן רשמה הפסדים באופן עקבי. אחרי 8 רבעונים של הפסדים: אלוני חץ  אלוני חץ 3.69% עברה לרווח של 43 מיליון שקל, אחרי הפסד של 459 מיליון שקל אשתקד, החברה של נתן חץ עברה לרווח שנובע, בין היתר, מרישום שערוך חיובי ברבעון האחרון. ה-FFO ירד ל-106 מיליון שקל, לעומת 140 מיליון אשתקד. בזק  בזק 1.52% רשמה ירידה בהכנסות וברווח. מה קרה ליס ופלאפון? ההכנסות של בזק לרבעון השלישי של השנה ההכנסות הסתכמו בכ-2.23 מיליארד שקל, הרווח הנקי המתואם הצטמצם ל-309 מיליון. תמורת 116 מיליון דולר: קנדה גלובל רכשה 26 אלף מ"ר משרדים במיאמי; החברה של ברק רוזן ואסי טוכמאיר (60%) רכשה נכס עם זכויות מאושרת לבנייה של כ-500 יחידות דיור, על קרקע של 40 דונם בשכונת אוונטורה. המניה מזנקת. חברת האנרגיה טורבוג'ן  טורבוג'ן 10.62% התקשרה במזכר הבנות לא מחייב עם חברה ביטחונית לשילוב הטכנולוגיה שפיתחה במערכות ניידות לייצור אנרגיה. לדברי החברה, הפתרון שפיתחה מתאפיין בנצילות גבוהה ויעילות מוגברת הודות ליכולת העבודה בטמפרטורות גבוהות בתא השריפה הרב דלקי הפועל על מימן בנוסף לגז טבעי וסולר ודלקים ירוקים נוספים.

תחנות כוח - מהשקעה אטרקטיבית להסדרי חוב?

השקעה ומימון בתחנות כוח היו מצרך מבוקש. אבל רשות החשמל מצאה שהתחנות מנצלות את הנוסחה הגמישה של התעריף להקפיץ מחירים. לכן הוחלט על נוסחה קבועה וקשה לתחנות. המחירים יפלו. אולי ברשות החשמל צודקים ובטוח הם צריכים להתערב כשהתעריפים פוגעים בציבור, אבל תחנות הכוח הגישו טענותיהם לשימוע ומהן עולה שבמחיר הזה חלקן לא ירוויחו ואפילו לא יוכלו לשרת את החוב. תחנת הכוח חגית תאבד 20% מההכנסות והמשמעות ל-EBITDA היא כמעט כפולה - ירידה של 35%-40% באבידה. זה ישאיר תשואה נמוכה על הפרויקט, שהיא נמוכה מהרייבת על החוב. אין לעסק זכות קיום. בתחנת הכוח רמת חובב הירידה בהכנסה, על פי החברה תביא לפגיעה של 6%, מדובר בירידה ב-EBITDA של 10%-12%, זו מכה קשה אבל לא הסדר חוב. בתחנת אשכול זה עלול להוביל את הפרויקט מתשואה של 8%-9% ותשואה על ההון של 11%-13% לתשואה של 6%-7% על הפרויקט ותשואה קרובה על ההון. זו לא תשואה ששווה את הסיכון. ועל רקע זה עולות מספר שאלות, אבל אחת מאוד רלבנטית למשקיעים - מה ייקבע בסוף. אם תהיה פשרה שתהיה מקובלת על שני הצדדים זה יהיה נהדר, אם לא, זה יפגע קשות במניות. החברות הציבוריות בבעיה - קיסטון, ג'נריישן, שיכון ובינוי אנרגיה ומשק אנרגיה, יפגעו מהתעריף החדש שייקבע, אך השאלה מה יוחלט בסוף. זה לא האינטרס של רשות החשמל להוביל את תחנות הכוח לקבורה, אבל זה גם לא האינטרס שלה שהן ינצלו את הציבור. 

מדד ת"א 35