הבנקים ירדו ב-1%; הכשרה התחדשות קפצה ב-8%, מיטרנוניקס נפלה ב-12%

הציפייה הבאה בתחום המדיני-ביטחוני היא למתווה חטופים. מצרים אותתה שהיא מנסה להזיז את שני הצדדים, זה אינטרס משותף, רק שהחמאס הוא פונדמנטלי קיצוני. אם לחיזבאללה יש רצון בבחירה בחיים, הרי שבחמאס לא בטוח שזה הקו. חלקו מעדיף "מות קדושים", אך גם המתאבדים האלו מבינים שהם הורגים-רוצחים בעקיפים ובמישרין את המשפות שלהם, וגורמים לחורבן רצועת עזה. 

וכל זה כדי להגיד שלמרות שהמחירים לא זולים, התפתחות מדינית-ביטחונית עשויה לעורר את השוק. נלך צעד קדימה - אם וכאשר נמשיך עם ההסדרים המדיניים, זה יכול להביא (לא בפרק זמן קרוב), גם לנרמול יחסים עם סעודיה. עד כאן הצד האופטימי של הבוקר. בצד הפסימי - המחירים כאמור לא זולים.  בת'כלס זה כמו שאומרים לנו מנהלי השקעות בכירים - השוק בשלב זה מוצה, ההתפתחויות יזיזו אותו למעלה או למטה, תהיה יותר קורולציה לשווקי העולם. 

אורי אלון יהיה יו"ר בנק לאומי - גבר על רם בלניקוב ואתי שוורץ; 

אנרג'יאן  אנרג'יאן 0.85% דיווחה על צמיחה של 35% בהכנסות ברבעון השלישי שעמדו על 1.36 מיליארד דולר, לצד קפיצה של 44% ברווח תפעולי שעמד על 894 מיליון דולר. עם זאת, המניה נופלת 7%.

רני צים מרכזי קניות רני צים -1.4% : רווח נקי של 86.1 מיליון שקל ברבעון השלישי בעקבות שערוך נדל"ן; רני צים מרכזי קניות סיכמה את הרבעון השלישי של 2024 עם גידול בהכנסות וברווח נקי, שנבעו בעיקר מעליית ערך נכסי נדל"ן להשקעה, עם יציבות בתזרים ויתרת מזומנים של 26.1 מיליון שקל ותחזיות צמיחה אופטימיות קדימה.

כלל כלל עסקי ביטוח 2.86% : רווח של 271 מיליון שקל, תשואה על ההון של 12.2%. הרווח של כלל עלה ב-79% ברבעון השלישי; החברה הודיעה על חלוקת דיבידנד של 100 מיליון שקל, לראשונה מזה עשור.

אקרו  אקרו 4.68%  : הכנסות של 217 מיליון שקל, מכרה 237 יח"ד; ירידה של 12.5% בהכנסות, אך גידול חד במכירת דירות ובהתרחבות פעילות ההתחדשות העירונית והנדל"ן להשכרה.

הכשרה התחדשות   הכשרה התחדשות -0.72%  : מיטב תשקיע 64 מיליון שקל ותחזיק ב-11% בית ההשקעות קיבל דיסקאונט של 11.5% על המנייה ויהפוך לבעל המניות השני בגודלו, לאחר חברת האם הכשרת הישוב, שתחזיק ב-75% ממניות החברה שפועלת בתחום ההתחדשות העירונית.

רבעון חלש נוסף למיטרוניקס  מיטרוניקס -2.52%  : עברה להפסד של 18 מיליון שקל; יצרנית הרובוטים לניקוי בריכות שחייה מציגה רבעון חלש נוסף עם ירידה של 3% בהכנסות שעמדו על 321 מיליון שקל; שחיקה ברווחיות הגולמית ומעבר להפסד תפעולי העיבו על השורה התחתונה.

איי.בי.איי: גידול של 22% בהכנסות, לצד צמיחה בגיוס הלקוחות. העלייה בהכנסות נובעת מפעילות קרנות הנאמנות ושירותי הבורסה, לצד התרחבות בתחום ניהול ההון והשקעות האלטרנטיביות; החברה תחלק דיבידנד נוסף של 16 מיליון שקל.

הראל השקעות  הראל השקעות 4.59% : הרווח עלה ל-547 מיליון שקל, תשואה להון של 25%; הראל רשמה עלייה במכל מגזרי הפעילות, שיפור חיתומי של כ-15 מיליון שקל ברווח מעסקי הביטוח לסך של כ-285 מיליון שקל; החברה אישרה תוכנית רכישת מניות נוספת בסך 100 מיליון שקל.

מנורה מבטחים: תשואה על ההון של 20.5% חברת הביטוח מנורה מבטחים, שמניית חברת האם הנסחרת בבורסה עלתה מתחילת השנה בכ-44%, מדווחת על צמיחה בהכנסות אך קיטון ברווח הנקי. מיכאל קלמן ״רכישת השליטה בישראכרט מהווה נדבך נוסף בגיוון הפעילות של הקבוצה מתוך מטרה להמשיך ולייצר רווחיות גבוהה וקבועה לאורך זמן״.

קרסו מוטורס קרסו מוטורס -0.32% : ההכנסות זינקו ב-53%, הרווח ב-79% לכ-75 מיליון שקל; ההכנסות של החברה הסתכמו ב-1.76 מיליארד שקל בהשוואה להכנסות של 1.15 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד, הרווח זינק לכ-74.7 מיליון שקל; החברה תחלק דיבידנד של 70 מיליון שקל.

צמח המרמן  צמח המרמן 0.89%  – ירידה ברווח ועליה במחיר הממוצע לדירה; חברת הנדל״ן מדווחת על עליה בהכנסות אך ירידה ברווח הנקי; גם הרווח הגולמי ירד במעט; חיים פייגלין, מנכ״ל: ״אנו ממשיכים להקפיד על חוסן פיננסי, אשר מאפשר לנו לצלוח בצורה טובה גם תקופה מאתגרת זו".

רב-בריח תולה את תקוותה ב״צמיחה הגדולה״ שתבוא אחרי המלחמה; בינתיים החברה הפסדית, חברת הדלתות מדווחת על חזרת הביקושים מצד השוק והגברת ההיצעים מצידה. ההפסד הנקי אמנם גדל לעומת שנה שעברה אך קטן לעומת הרבעון הקודם. שמואל דונרשטיין ״החברה ערוכה לתת מענה לגידול בביקושים למוצריה שיגיע עם החזרה לשגרה״.

"רק פעמיים המכפיל ב-SַP הגיע לרמות האלה; גוגל, נטפליקס ואלי לילי המניות מומלצות" עדי בורקוביץ מנהל השקעות בכיר בפעילים על התמחור ב-S&P 500 וחברות הבינה מלאכותית בפרט: "בטווח הקצר התחזיות לחברות בתחום מאוד אופטימיות, והמחירים אינם זולים"; ועל השפעות ממשל טראמפ.

אל על בצניחה - הכל סביב מחירי הטיסות

דיברנו כאן לא מעט על השפעת המלחמה על הבורסה ובפרט השפעת ביטולי הטיסות. בצד המרוויחות הגדולות נמצאת אל על שנהנתה מרווחי שיא, אך כבר נמצאת בירידה של קרוב ל-20% מהשיא, בעיקר כי המשקיעים יודעים שהרווחים שהחברה סיפקה השנה  גבוהים ולא מייצגים, ועם הפסקת האש שנכנסה לתוקף ישובו חברות התעופה הזרות ובהתאם לכך אל על תפגע (חברת וויז אייר הודיעה שתחזור לפעילות בחודש הבא).

ועדיין אל על בשווי הנוכחי ובהנחה שהרבעון הרביעי יהיה גם טוב, תהיה חברה עם יכולות פיננסיות אדירות. היא בעצם תרוויח השנה על פי ההערכות כ-2.5 מיליארד שקל ששוויה הוא 3.2 מיליארד שקל. לפני העליות המטורפות היא נסחרה ב-2 מיליארד. זה היה השווי שלה גם לפני המלחמה.  מאז היא ייצרה רווחים של 2.5 מיליארד שקל, וסביר להניח שגם הרבעון הראשון של 2025 יהיה טוב, והשווי עלה בכ-1.2 מיליארד שקל. כלומר, אל על היום בעצם זולה מהמצב שלה לפני המלחמה, וגם יש לה יכולות כספית אדירה. היא יכולה לקחת את ה-2.5 מיליארד שקל ולקנות פעילות. זו הזדמנות, אבל גם סיכון. המשקיעים מבינים שזה הכיוון ולא בטוח שזה משמח אותם - ממתי חברת תעופה הופכת להיות חברת החזקות?

לצד חברות התעופה, גם קמעונאיות המזון הגדולות נהנו מרבעון שיא רמי לוי הציג ברבעון עלייה של 67% ברווח הנקי ל- 66 מיליון שקל, והכנסות של כ-1.96 מיליארד שקל.

גם יוחננוף בדוחות טובים - החברה הציגה גידול של 15.3% במכירות חנויות זהות וזינוק של 101% ברווח הנקי. מנכ"ל רשת יוחננוף מדבר בראיון עם ביזפורטל על רבעון השיא: "עלינו במכירות וברווח, הרווחיות ירדה בעקבות הורדת מחירים; עלויות המימון גדלות, אבל אנחנו ממשיכים להשקיע בעתיד עם תכנון לפתיחת סניפים חדשים".

שופרסל    שופרסל 0.72%    הרוויחה ברבעון 238 מיליון שקל. הרבעון הבא יהיה טוב יותר. קצב הרווחים עולה על 1 מיליארד שקל. החוב ירד מ-1.5 מיליארד שקל לפני כשנה ל-200 מיליון שקל. ברבעון הבא הוא כנראה על האפס. מכפיל רווח צפוי לפעילות כזו הוא 12-13 לפחות, הגעתם לשווי של 12-13 מיליארד שקל לעומת 9.3 מיליארד שקל כיום. מנגד, טיב טעם   טיב טעם 0.25%  איבדה 6.5% אחרי הדוחות - ההכנסות ברבעון גדלו ב-11.4% ל-389.8 מיליון שקל, אבל שיעור הרווחיות הגולמית נשאר זהה לתקופה המקבילה ועמד על 32.4%.

ביטולי הטיסות פוגעים גם בענף המלונאות - "אם הטיסות יחזרו פתאל   פתאל החזקות 2.32%  תראה שיפור כבר ברבעון 2, ורבעון 3 כבר יהיה נורמלי". שחר עקה, סמנכ"ל הכספים של פתאל, בשיחה: "שני גורמים הביאו אותנו להוריד את הרף העליון של התחזית - הירידה בשערי המט"ח והעיכוב בסגירת העסקאות שעשינו במהלך השנה".

אפי קפיטל  אפי קפיטל 1.75% מסבירה זינוק של מעל 40% במניה - "המכירות והרווחים יעלו" אפי שקדי, הבעלים ומנכ"ל אפי קפיטל על הרווח הצפוי בשנים הבאות, על אלפי דירות בביצוע, על מחירי הדירות, היתרון של פרויקטי מחיר למשתכן-דירה בהנחה, ומנוע הצמיחה של התחדשות עירונית.

פרופ' אמיר ירון - "הבנקים לא הוגנים עם הלקוחות שלהם". מסביר שהריביות שניתנות ללקוחות בעו"ש ובפיקדונות נמוכות והשינויים בהן ביחס למה שקורה בשוק משרתים את הבנקים מודה לתקשורת על הסברים והדרכת הלקוחות לפעול להשוואת ריביות מול הבנקים.