דלק מעלה את ההצעה לישראכרט - לפי שווי של 3.56 מיליארד שקל

דלק  דלק קבוצה 2.39% מעלה את ההצעה לישראכרט  ישראכרט 2.36% מ-3.36 מיליארד שקל ל-3.56 מיליארד שקל - עלייה של 200 מיליון שקל. דלק רוצה לקנות 37% מישראכרט, והיא העלתה את הצעתה מכיוון שהגופים המוסדיים טענו שהפער בין שתי ההצעות הוא כ-2% בלבד. מנורה  מנורה מב החז 2.31% הציעה לרכוש 32% לפי 3.15 מיליארד שקל, אבל בהינתן שקיים קנס שדירקטוריון ישראכרט התחייב לשלם במידה והעסקה מול מנורה לא תושלם (כ-62 מיליון שקל), הפער בפועל הוא נמוך ממה שנראה במבט ראשון. יצחק תשובה, תמר יסעור, ארי קלמן; קרדיט: בוצ'צ'ו, יחצ, מנורה כעת - דלק תשלם על 37% מהמניות 1,317 מיליון שקל ומזה ירדו 62 מיליון שקל כקנס. כלומר החברה תקבל 1.255 מיליארד שקל בתמורה ל-37% - שווי של 3.4 מיליארד שקל, לעומת 3.35 מיליארד כעת (אחרי עלייה של כ-3.6%). לקריאה נוספת: >> 3 הערות על האנשים מאחורי הקרב על ישראכרט ולמה ההצעה של מנורה לא ירדה מהשולחן? בהצעה של מנורה התשלום הוא כ-1 מיליארד שקל בתמורה ל-32%, כלומר לפי שווי של 3.15 מיליארד. ההצעה של דלק עולה בכ-8% על ההצעה של מנורה גם בהינתן הקנס. אגב, זה קנס מאוד לא ברור - הדירקטוריון של ישראכרט בעצם הביא עסקה לבעלי המניות אבל הצמיד להם אקדח על הרכה - אם לא תסכימו יש קנס. לא בטוח שאין כאן אחריות גדולה של הדירקטוריון.  נזכיר כי גם בנק ירושלים בתמונה, אך הגופים המוסדיים פחות מתלהבים מההצעה של הבנק, מה גם שההצעה של דלק כאמור טובה דרמטית מההצעה של מנורה ובנק ירושלים.

מה הרגולטור יגיד?

מבחינת הסיכויים של דלק לעבור את הרגולציה, צריך לזכור שיש צורך באישור בנק ישראל. יצחק תשובה בעל השליטה עבר הסדר חוב בדלק נדל"ן, אבל אין בזה כדי לפסול אותו מלהיות בעל בית של חברת כרטיסי אשראי, לפחות לא באופן רשמי. עם זאת, ברגע שהנושא מגיע לפתחו של הרגולטור, הכל פתוח. על פניו אישור למנורה הוא אפילו בעלייתי יותר, נזכיר כי הראל לא קיבלה אישור לרכוש את ישראכרט. היתה לכאורה סיבה, אבל רשות התחרות סימנה מטרה - לא לאשר, ואז מצאו תירוצים. ההסבר שיכול להיות מעבר של מידע בין חברת הביטוח לחברת האשראי בנושא ביטוח בריאות הוא קשקוש. רשות התחרות היא לא שוטר, היא צריכה לאשר ולא לדון במה יקרה אם... אחרי הכל, נקודת המוצא צריכה להיות שכולם ישרים כל עוד לא הוכח אחרת. רשות התחרות יכלה לקבוע שאין מעבר של מידע ובזה היתה מסתיימת עבודתה. דווקא הנפילה למקום הלא רלבנטי, מראה שההחלטה לא היתה מקצועית וזה בהחלט יכול להיות גם מול מנורה. החשש של הרגולטור מיצירת מפלצות פיננסיות שפועלות בתחום הביטוח, ניהול הכספים והאשראי הוא מוצדק, וזה יכול להיות בעוכרי מנורה, למרות שנזכיר כי הרגולטור אישר את מכירת מקס לכלל.