לקראת הפקיעה: כך תעשו סביב 500% בשבוע - אם המעו"ף רק יזוז קלות

שקט בבורסה בת"א, שקט מאוד. ולא רק בת"א, גם בוול סטריט סטיות התקן נמצאות בשפל של שנים ארוכות כאשר המשמעות הפרקטית של הדברים, היא שניתן לקנות אופציות בזול מאוד - כמעט גרושים.

סטיית התקן של מדד ת"א 25 (ה'ויקס' בת"א) צוללת היום ל-8% בלבד, רמת שפל כל הזמנים וזה כאשר אנחנו נכנסים אוטוטו לשבוע פקיעה. כדי להבין את משמעות המספר 8% יש לחלק אותו ב-16 (שורש של 256 ימי מסחר בשנה) והתוצאה היא 0.5%, כלומר זו התנודה הצפויה שעולה מהמסחר באופציות. או במילים אחרות - אף אחד לא רואה תנודה באופק. אם בכל זאת השוק יבצע תנודה (לא משנה לאן), הפוטנציאל הוא לרווח ענק, מול סיכון יחסית נמוך (כי האופציות נסחרות במחיר הזול אי פעם).

מדד המעו"ף נסחר כעת סביב הרמה של 1,406 נקודות, בסה"כ מרחק של 1.1% משיא כל הזמנים שנקבע בתחילת אפריל האחרון. למי שחושב שנראה פריצה מעלה בשבוע הקרוב, באופציות הפוטנציאל הוא אדיר - בגלל מחירן הזול כעת.

כך לדוגמה, אופציית 'קול 1,420' עולה כעת 185 שקלים בלבד. אם נכס הבסיס (המעו"ף) מבצע תנודה של 0.98%% כלפי מעלה, האופציה נכנסת לתוך הכסף. מפה על כל נקודה מעל 1,420 יקבל בעל האופציה 100 שקלים. המשמעות היא שאם המעו"ף עולה למשל ל-1,430 נקודות (מהלך עליות של 1.6% מהרמה הנוכחית), בעל האופציה מקבל 1,000 שקלים. מדובר ברווח של 815 שקלים כאשר מבחינת תשואה על ההשקעה זה 440%. אגב, אם המעו"ף קופץ 2.4% ל-1,440 נקודות, הרווח כבר מטפס ל-981% (אבל בימים אלה... זה כמעט דמיוני)

• איך משדרגים את התשואות בשוק יורד או תנודתי?
• המרוויחים הגדולים ממלחמת הסחר של טראמפ: סוחרי התנודתיות

כמובן שמי שחושב שהתנודה תהיה כלפי מטה יכול לקנות למשל 'פוט 1,390' (מרחק של 1.15% מהרמה הנוכחית) במחיר של 160 שקלים. אם המדד יגיע ל-1,380 נקודות (ירידה של 1.8% מול הרמה הנוכחית), בעל האופציה יקבל 1,000 שקלים שזה רווח של 525%.

ולמי שלא רוצה לבחור צד אלא רק צופה תנודה: ניתן כמובן לעשות 'אוכף'. למשל לקנות 'קול 1410' ולקנות גם 'פוט 1400'. מחיר האסטרטגיה הוא 810 שקלים כעת, והמחזיק בה יראה רווח על פקיעה שמחוץ ל-1392-1418 נקודות, כלומר אם המעו"ף יזוז יותר מ-0.8%.

בשורה התחתונה, הסטייה הכ"כ נמוכה כיום בעיקר מאפשרת למשקיעים לקנות הגנות מאוד בזול על תיק ההשקעות. לנסות להמר על תנודה זה עניין ספקולטיבי והסיכויים הם כמובן נגדכם, לקנות הגנות על תיק השקעות זה דבר רצוי ומקובל. אפשר כמובן לקנות הגנות אחורות יותר, כאלה לחודש יולי.

מדד המעו"ף בחודשים האחרונים