סופו הקרב של הביטקוין: השקעה אבודה מראש

מור מרגלית, מנהל השקעות בחברת ניהול התיקים של מיטב דש, מתייחס לכדאיות ההשקעה במטבע הוירטואלי החדש, הביטקוין
 | 

בשבוע שעבר התכנסו בכירי לדיון באופן התמודדות הבנקים המקומיים עם מטבע הביטקוין, שהולך וצובר פופולריות מדי יום בקרב צרכנים ועסקים כאחד. בנק ישראל נדרש לשאלה, האם וכיצד יש לקבל תשלומים במטבע המדובר, כפי שמתקבלים כיום תשלומים רבים בדולר, אירו ומטבעות נוספים, וזאת בהיעדר רגולציה כלשהיא על המטבע כאמצעי תשלום.

תומכי השימוש בביטקוין מציינים את היעדר הרגולציה כיתרונו המרכזי של המטבע, שכן ללא מנפיק מרכזי, לא יוכל המטבע לסבול מאינפלציה או ממהלכים של הרחבה כמותית אשר ישחקו את ערכו. אולם יתרון זה מהווה גם את לחסרונו הגדול ביותר כיוון שלעולם לא יוכל להחליף את המטבעות הסטנדרטים בשימוש המוני.

במאמר שפורסם על ידי ג'ון וריצ'רד סוויני בשנת 1978 מתואר סיפורו של קואופרטיב השמרטפות של עובדי גבעת הקפיטול בוושינגטון. העובדים, הורים לילדים, התאגדו במסגרת קואופרטיב, במטרה לחסוך בעלויות על ידי מתן שירותי שמרטפות הדדיים. זוג הורים אשר רצה לצאת לבלות מחוץ לבית בערב מסוים היה יכול לבקש מזוג אחר לשמור על ילדיו באמצעות תשלום בקופונים. "שער החליפין" שנקבע הינו קופון אחד עבור כל שעת שמרטפות, כך שבסופו של דבר, כמות השעות שכל זוג יכול היה לבלות מחוץ לבית היתה זהה לכמות שעות השמרטפות שהעניק לזוגות אחרים.

כותרת ראשית

- כל הכותרות

הבעיות החלו, כאשר זוגות רצו לחסוך קופונים על ידי מתן שעות שמרטפות ולנצלן בזמנים אחרים מרובי אירועים המחייבים אותם לצאת בשעות הערב. עוד ועוד זוגות החלו לאגור כמות הולכת וגדלה של קופונים, ומספרם של אלה שבמחזור הלך והתמעט עד למצב בו זוגות שרצו להמשיך ולצבור קופונים לא הצליחו, כיוון שלזוגות שרצו לצאת בערב לא נשארו קופונים לתת להם. במילים פשוטות, "כלכלת השמרטפות" נפלה למצב של מיתון

היציאה ממצב של מיתון היתה פשוטה גם היא - הוחלט על הדפסה עקבית של קופונים נוספים, וחלוקתם בין חברי הקואופרטיב, כך שזוגות שרצו להמשיך ולצאת יוכלו לעשות זאת, וזוגות שרצו להמשיך ולחסוך קופונים יעשו זאת גם הם.

וכך הדפסת הקופונים הביאה אט אט לשחיקה בערכם, שוב, ולאחר מספר חודשים עלה מחירה של שעת שמרטפות מקופון אחד לשניים, ולאחר תקופה מסוימת לשלושה וכן הלאה. הכלכלה עברה תהליך של . זוגות חסכנים הבינו שאם ישמרו על הקופונים למשך זמן רב מדי מבלי לנצלם - יאבדו בסופו של דבר את כוח הקניה של שירותי השמרטפות, והחלו לצאת גם הם בערבים. הכלכלה "התניעה" מחדש.

המצב בו נתקלה "כלכלת השמרטפות" יתרחש גם בכלכלה העולמית במידה ויאומץ הביטקוין כמטבע חוקי לביצוע עסקאות. זו בדיוק הסיבה בגללה המטבע ירשם בסופו של דבר בספרי ההיסטוריה כאפיזודה חולפת.

מספר מטבעות הביטקוין הקיים היום במחזור הינו קצת מעל 12 מיליון. מדי עשר דקות משוחררים למסחר 25 מטבעות בלבד, וקצב יצירת המטבעות פוחת בחצי מדי 4 שנים, עד שלבסוף יונפקו 21 מיליון מטבעות. בופו של דבר, הנפקת המטבעות תעצר לחלוטין. העובדה כי מספר מטבעות הביטקוין הינו סופי וידוע, תביא למצב בו יאגרו על ידי מספר קבוע של משתמשים לאחר שלא יונפקו עוד מטבעות, ולבסוף לא יתקיים בהם מסחר כלל.

הכלכלה העולמית אינה יכולה לתפקד ללא שיעור נמוך אך קבוע של אינפלציה. צרכני העולם צריכים לדעת כי אינם יכולים לאגור כסף לנצח - הם חייבים לבזבז אותו, כיוון שהוא מאבד מערכו באופן הדרגתי. זהו הכוח המניע מאחורי המבנה הכלכלי המודרני. זוהי גם הסיבה בגללה משנים הבנקים המרכזיים את שיעור הריבית על הכסף באופן תדיר, ובארה"ב עסוקים, מזה 5 שנים, בהדפסת כמויות אדירות של דולרים במסגרת תוכנית ההקלה הכמותית של הבנק הפדרלי.

הבנק מנסה לעורר מחדש את האינפלציה כדי לשכנע את הצרכן האמריקני להמשיך ולבזבז את כספו, ולהזיז מחדש את גלגלי הכלכלה המקרטעת. במידה והביטקוין היה סחורה פיזית, מחירו היה צפוי להמשיך ולהאמיר לאור הירידה החדה בהיצע. אולם כיוון שמדובר במטבע וירטואלי, נראה כי הסוף במקרה הזה הולך דווקא להיות עגום.

דמיינו לעצמכם סיטואציה שתתרחש בעוד כמה שנים, בה אתם מחזיקים בחשבונכם סכום מסוים של מטבעות ביטקוין. המסחר במטבע הצטמצם וכמעט אינו קיים, כיוון שבעלי מטבעות רבים אינם מעוניינים לבזבז מטבע כה נדיר. תחילה מחירו של המטבע יאמיר גם הוא בדומה לכל סחורה אחרת, אך לאחר שאנשים רבים יבינו את חוסר ההיגיון שבלרכוש מכם מטבע וירטואלי (או במילים אחרות - אוויר) עם יכולת מכירה אפסית, הביקוש אליו יצנח ואיתו גם המחיר. לממציאי הביטקוין כנראה היתה כוונה טובה, אך חוקי הכלכלה לצערם לא יאפשרו למטבע לשמש כאמצעי תשלום למשך עוד שנים רבות.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.

תגובות לכתבה(28):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 24.
    קורס ?
    רן 17/06/2022 10:05
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ממתין לרעש המהדהד ביטקויין חי וקיים
    סגור
  • 23.
    כולם יודעים פה אחד .....הכיוון הוא למעלה
    שרון 07/07/2021 15:38
    הגב לתגובה זו
    1 0
    משחקי האיטנרסים לא יעבדו הכיוון הוא למעלה אהבתי את התגובה חחחח .... פספסת את הרכבת חחחח
    סגור
  • 22.
    אני חושב שהוא חיי בעולם אחר
    ישראל 07/07/2021 14:20
    הגב לתגובה זו
    0 0
    איך הוא אומר שהדפסת כסף טובה?
    סגור
  • 21.
    חחחחחחחח 40,000$ היום ועוד אחרי תיקון חחחחח (ל"ת)
    פוקסי 20/05/2021 00:40
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 20.
    הוא עוד במיטב דש?
    אייב 18/11/2020 17:00
    הגב לתגובה זו
    4 0
    אולי יותר הגיוני מה שוורן באפט עושה כשאין קונים למנייה שלו והוא קונה אותה על מנת לווסת את המחיר ושלא תרד חדות?!?!
    סגור
  • טען עוד
  • 19.
    איפה כל המגיבים עכשיו? (ל"ת)
    500 דולר למטבע 18/12/2013 16:17
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • לשאלתך - המגיבים עדיין פה...
    דער יידעשע ביטקוינער 02/02/2014 15:12
    הגב לתגובה זו
    0 0
    חודש וחצי אחרי וביטקוין אחד שווה 860 דולר. עדיין השקעה אבודה מראש לדעתך?
    סגור
  • 18.
    אל תאמר ביטקווין אלא תאמר בועתקווין = זה בדיוק מה שזה
    משה ראשל"צ 10/12/2013 23:03
    הגב לתגובה זו
    3 3
    פריירים לא מתים פריירים מתחלפים רק היום זה תחת פסאודו לכרות כסף מתוך מחשב - אחלה בדיחה
    סגור
  • ח
    9000$ 10/03/2018 12:13
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הבועה התפוצצה ! ואווו 9000$ ! דביל שכמוך אין לאנשים כמוך זכות דיבור בכלל ,עצות של טיפש עם דיפלומה
    סגור
  • 17.
    ביטקוין אחד אפשר לחלק ל 100 מיליון חלקים שנקראים סאטושי
    סאטושי 10/12/2013 19:35
    הגב לתגובה זו
    6 0
    עכשיו תעשה 21 מיליון כפול 100 מיליון, ותגיע למספר כל כך גדול עד כדי כך שאין משמעות למילה נדיר. פשוט יעברו לשימוש בחלקים קטנים יותר ויותר (מיליביטקוין, מיקרוביטקוין, נאנוביטקוין ואז סאטושי, ואח"כ גם את הסאטושי יהיה אפשר לחלק כמה שרוצים - מיליסאטושי, מיקרוסאטושי וכו')
    סגור
  • 16.
    הביטקוין
    גל 10/12/2013 13:22
    הגב לתגובה זו
    1 2
    הביטקוין לא ישרוד בגלל התנודות של עשרות האחוזים בו.ובקשר לשמרטפות ,במקום להנפיק עוד קופונים ,עדיף לגרום לאנשים להישאר בבית עד שהאחרים שאגרו קופנים יזדקקו לשמרטפות שלהם ויתנו להם בחזרה את הקופונים שאגרו וחוזר חלילה.ככה בסוף כולם יצאו רק בערבים שחייבים לצאת.
    סגור
  • 15.
    1. את הביטקוין ניתן לחלק למספרים קטנים יותר
    יש מספר פתרונות: 10/12/2013 11:59
    הגב לתגובה זו
    3 0
    2. בנוסף, יקומו מטבעות נוספים (והם מהווים מקור לאינפלציה כי חלק מהכסף יזלוג אליהם). 3. בימים אלו מוקדם פרוטוקול נוסף על גבי הביטקוין שיאפשר מסחר בשערים יציבים - מאסטרקוין. 4. מיטב המוחות עובדים על מגוון פתרונות, המטבעות הקריפטוגרפיים רק בתחילת דרכם. 5. Stay Tuned :-)
    סגור
  • 14.
    חבר'ה הבחור צודק
    גיא 10/12/2013 01:06
    הגב לתגובה זו
    5 12
    אולי התרחיש שהוא מתאר לא יקרה, אך יהיה משהו אחר שיפיל את הבועה הזאת. כרגע היא מתנפחת בדיוק בגלל אנשים כמוכם שמאמינים שהדבר הזה שווה משהו. הוא צודק לגמרי שאינפלציה (נמוכה!) היא חיונית, ואת זה אין בביטקוין. חוץ מזה מה כל ההשוואות לזהב. האמונה בערך של הזהב השתרשה במשך מאות שנים. למה שזה יקרה במטבע שנע ונד כל יום עשרות אחוזים, וש -95 אחוז מהאנשים שקונים אותו חושבים שהם הולכים לעשות מכה?? אם אני לא הולך לעשות מכה, למה לי לקנות ביטקוין? ניסיתם לקנות? אני מניח שלא, כי אני ניסיתי, וראיתי שזה כאב ראש ודבר כמעט בלתי אפשרי בארץ. וגם אם אני אתאמץ מאוד אני אשלם כאלה עמלות גבוהות, שהשאלה היא למה לי להחזיק את זה אם אני רק רוצה לשלם? לא עדיף לי לשלם את האחוז בכרטיס אשראי?? ואם לא, אז כנראה שלרוב האנשים זה עדיף. אני לא אומר שלא יהיה בעתיד כסף דיגיטלי שניתן להעביר אותו בקלות, ויהיה נתון לרגולציה, אבל סופו של הביטקוין להתפוצץ. אולי זה יקרה כאשר אני אוכל לקנות מכונית עם מיליונית ביטקוין.
    סגור
  • 13.
    אנלוגיה לא נכונה
    יוסי 09/12/2013 23:09
    הגב לתגובה זו
    8 0
    לעומת הקופונים את הביטקוין ניתן לחלק למספרים קטנים יותר ככל שערכו עולה. אתה מבלבל את השכל, אולי תכתוב חוות דעת על צינורות בצול מתאים לאינסטלציה ביתית. יותר מתאים להבנה שלך בנושא.
    סגור
  • 12.
    מה קרה כתב חמוד שלי? פיספסת את הרכבת מתוק?
    עמית 09/12/2013 23:06
    הגב לתגובה זו
    12 2
    אכול קנאה אה? הבעיה באנשים כמוך הם שהם דוגלים רק במה שלימדו אותם במכללה וזה מה שהם יודעים, שום חשיבה רוחבית או אופקית, כמו ילד בן שנתיים! כמו שעברנו מעידן החקלאות שבו שילמו במלפפונים תמורת ביצים ותרנגולות תמורת כבשה אין שום סיבה שהעולם לא יעבור שוב מהפך כלכלי. רק שהפעם זה הרבה יותר הגיוני ממעבר מהעידן החקלאי לכסף פיאט מפגר שלא שווה בפועל את הנייר עליו הוא מודפס! ועל דוגמת הזהב אני כבר לא ידבר.... זה מראה את הרמה שלך
    סגור
  • 11.
    אולי תבדוק את עצמך שוב לגבי הכלכלה ללא אינפלציה
    רמי, זה שמואשם 09/12/2013 20:16
    הגב לתגובה זו
    10 0
    זה בדיוק כל הכוח של המטבע הזה, שאי אפשר לנהוג בחוסר אחריות ואז להנפיק עוד, איך הגעת למסקנה שדבר כזה יהיה בילתי סחיר? אגב, גם זהב זה יקר מאוד, זה סתם אבן, וקשה למצוא ממי לקנות ולמי למכור. אם יש לך ואין לך צורך בזה אתה יכול להביא לי.
    סגור
  • 10.
    אוי תעשה לי טובה.
    מלך האריות 09/12/2013 20:11
    הגב לתגובה זו
    4 3
    לא קראתי את הכתבה. מודה. אבל שקראתי את הכותרת הבנתי שעדיף שאפילו לא אקרא.
    סגור
  • 9.
    הדולר אינו וירטואלי? נייר עושה אותו אמיתי? אין לו ערך
    רון 09/12/2013 20:09
    הגב לתגובה זו
    8 0
    רק אמונה בו. בדיוק אותו דבר. מה שהאדם מחליט להאמין שם יהיה הכסף. תקרא לו ביטקווין דולר או עוגת זהב
    סגור
  • 8.
    עוד לוזר שמקבל משכורת וחושב שהוא תותח
    משה 09/12/2013 20:05
    הגב לתגובה זו
    10 3
    כי הוא שם חליפה כל בוקר
    סגור
  • 7.
    גם כמות הזהב קבועה
    טיילר דורדן 09/12/2013 19:59
    הגב לתגובה זו
    14 0
    לא הייתי משקיע שקל אצל מנהל השקעות שמדבר כאלה שטויות. גם כמות הזהב כמו כמות הביטקוין היא סופית וכמעט ולא משתנה והזהב שמר על ערכו במשך יותר מ 2000 שנה, לעומת זאת כל כסף בר הדפסה שמישהוא אי פעם הנפיק בסופו של דבר ירד לשווי אפס. לי נראה ברור איזה סוג כסף אני מעדיף להחזיק... ביטקוין הוא הזהב החדש רק שהוא פרקטי הרבה יותר מזהב כי ניתן להעביר ולאמת אותו בקלות. יום אחד לא רחוק מדי עוד יחולק פרס נובל בכלכלה לממציא הביטקוין (אם אי פעם יגלו מי הוא באמת)
    סגור
  • 6.
    צריך לקרוא את סקירות העבר שלך כדי להבין שאתה חסר הבנה
    עידן 09/12/2013 19:36
    הגב לתגובה זו
    6 3
    בכל, זה פלא שיש לך עבודה, אבל מצד שני המקצוע הזה מכניס בתוכו את כל הרמאים הפילוסופים שלא מבינים מהחיים שלהם
    סגור
  • 5.
    שטויות במיץ עגבניות
    עופר 09/12/2013 19:34
    הגב לתגובה זו
    14 1
    כמות הזהב בעולם מוגבלת, אז מה אין מסחר בזהב? כמות הטענות העלובות שנשמעות מפי כלכלנים רציניים פשוט מביכה. לא יאומן שאנשים כאלו אחראים על הכסף של כולנו. מזל שהמציאו את הביטקוין - נוכל לברוח מהטמטום של האנשים האלו.
    סגור
  • 4.
    פשוט כתבה לא נכונה
    אמיר 09/12/2013 17:06
    הגב לתגובה זו
    13 2
    המודל של ביטקוין זהה לחלוטין לזהב. האם מחיר הזהב צונח? כמובן שלא. גם אם לא הביטקוין יהיה המטבע הבא, זה יהיה מטבע מבוזר אחר. קלות המסחר והביטחון שמעניק המטבע הם בסדר גודל עולים על כל המטבעות הסטנדרטים היום. כמו כן הוא פוגע קשות בבנקים ובתי השקעות שחיים על עמלות. בביטקוין כל אחד הוא הבנק של עצמו. הבעיה העיקרית שלו היום היא שכל המוסדות הפיננסים והממשלות שיקשו לפקח עליו מתנגדים לו. אבל לבסוף היתרונות שלו אמורים לגבור על הכל. רק עניין של זמן
    סגור
  • 3.
    הכלכלה העולמית אינה יכולה לתפקד ללא שיעור נמוך אך קבוע
    אודי 09/12/2013 16:23
    הגב לתגובה זו
    6 2
    מור מרגלית, מאיזה ספר כלכלה הבאת את היציאה שלך "הכלכלה העולמית אינה יכולה לתפקד ללא שיעור נמוך אך קבוע של אינפלציה". ועוד שטויות : צרכני העולם צריכים לדעת כי אינם יכולים לאגור כסף לנצח - הם חייבים לבזבז אותו, כיוון שהוא מאבד מערכו באופן הדרגתי. זהו הכוח המניע מאחורי המבנה הכלכלי המודרני. זוהי גם הסיבה בגללה משנים הבנקים המרכזיים את שיעור הריבית על הכסף באופן תדיר, ובארה"ב עסוקים, מזה 5 שנים, בהדפסת כמויות אדירות של דולרים במסגרת תוכנית ההקלה הכמותית של הבנק הפדרלי. מעניין באיזה בית ספר/אוניברסיטה למדת?
    סגור
  • לא הבנתי מה אתה רוצה להגיד.
    ששש 09/12/2013 17:42
    הגב לתגובה זו
    6 1
    לצטט זה קל אבל לא סתרת פה כלום! אני חושב שמי שצריך ללכת ללמוד זה אתה....
    סגור
  • רציתי להגיד
    אודי 09/12/2013 23:18
    הגב לתגובה זו
    0 0
    שהשטויות שהבחור כותב אינן נכונות וממש מצחיקות. מור מרגלית כותב דוגמא 1 "הכלכלה העולמית אינה יכולה לתפקד ללא שיעור נמוך אך קבוע של אינפלציה" איזה שטות גמורה. דוגמא 2 "צרכני העולם צריכים לדעת כי אינם יכולים לאגור כסף לנצח - הם חייבים לבזבז אותו, כיוון שהוא מאבד מערכו באופן הדרגתי" שטות גמורה מהיכן הבחור המצחיק המציא את השטות הזו, הוא ממציא שכלכלה אינה יכולה לתפקד ללא אינפציה, אינו יודע שניתן לרכוש אג"ח ולקבל תשואה ( ריבית ) חיובית על ההשקעה וככל שהמח"מ ( טווח ההשקעה גדול יותר טווח התשואה גבוה יותר. ( בתקופה זו של משבר התשואות/הריביות מאוד נמוכות ויתכן שהתשואה הריאלית תהיה שלילית ) בארה"ב, באירופה וגם בישראל יש מדיניות מוניטרית מרחיבה ( שמירה על ריביות נומניליות נמוכות מאוד ) ע"י הדפסת כסף ורכישת אג"ח בסכומים גבוהים.
    סגור
  • 2.
    בגדול זה די שטויות
    איתי 09/12/2013 12:01
    הגב לתגובה זו
    13 5
    המטבע לא יהיה נדיר כי יתחילו לדבר במיליביטקוין,כך שיהיה 21 מיליארד מטבעות. כמו שהזהב כמותו סופית,כך גם הביטקוין.האם זה גורם לקריסת הזהב? המסחר לא יצטמצם אלא ילך ויגבר ככל שהשער יהיה יציב.
    סגור
  • 1.
    תודה על המאמר המאלף (ל"ת)
    אפי 09/12/2013 10:57
    הגב לתגובה זו
    5 11
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות