מניות כריית הביטקוין צללו ב-50% בחודש האחרון - מה הסיבה?

מניות של חברות רבות שפעילותן נשענת על שוק הקריפטו צנחו במהלך החודש האחרון. בין החברות הבולטות בתחום כריית הביטקוין: ריוט בלוקצ'יין (סימול: RIOT) ומארה (סימול: MARA) שמשלימות צלילה של למעלה מ-50% בחודש האחרון. בנוסף מניית יצרנית החומרה של כריית הביטקוין הסינית כנען (סימול: CAN) רשמה גם כן ירידה דומה. אם נבדוק את השינויים מהשיאים של חודש פברואר נגלה שריוט צללה מאז למעלה מ-60% וכנען התרסקה כ-70%. זאת כאשר נכס הבסיס – הביטקוין ירד אחוזים בודדים בתקופה הזו. כאשר בודקים את סל מטבעות הקריפטו הירידה קטנה יותר. אז מה הסיבה לירידות במניות חברות כריית הביטקוין?   BITCOIN 0.57% BITCOIN-CASH 2.54% BITCOIN FUTURES בראש ובראשונה, מניות הכרייה נוטות להגדיל את הפעילות כאשר מחירי הביטקוין עולים.  יציבות לא ממש טובה להם, אם כי יציבות בשער הנוכחי משאירה להם רווחיות ורווחים נאים.

הסיבה העיקרית היא התשואה הפנומנלית לפני המימושים האחרונים. אם בודקים את שלוש המניות בטווח של חצי שנה ניתן לראות כי המניות הניבו תשואה גבוהה מאוד למשקיעים – מארה עם זינוק של כ-1,300%, ריוט עם תשואה של כ-1000%, ואילו כנען עם תשואה של כ-500%.   אצל שלושתן גם יש הרחבה בפעילות העסקית. כנען הכריזה על קו חדש של שבבי זיהוי פנים וחתמה על עוד כמה עסקאות להתקנת חומרה. מארה מינתה מנכ"ל חדש והתקינה 13,000 מכונות כרייה נוספות. ריוט רכשה חברה לאחסון ביטקוין בעסקה של 650 מיליון דולר.   השקעה בחברות אלו אינו דומה להשקעה בביטקוין עצמו. אמנם לחברות האלו יש פעילות עסקית שנשענת על תעשיית הקריפטו אך כאשר מחירי הביטקוין עולים בצורה חדה, כפי שעשו מאוקטובר 2020 עד מרץ 2021, הכורים מניבים תשואות נהדרות על השקעותיהם בחומרה. אחרי הכל יש עלות כרייה וככל שהביטקוין עולה, המרווח גדל. אבל, כאשר הביטקוין עולה, מצטרפים כורים נוספים וכך התחרות בעצם גדלה, היצע הביטקוין גדל וזה משליך על שער הביטקוין והחשש שהמרווחים יירדו. 

ומה יקרה אם הביטקוין יירד. כאשר יש הרבה כורים והביטקוין יורד המשמעות שהחברות האלו מקבלות תמורה נמוכה יותר (התמורה שלהם בביטקוין) על עלות הכרייה. ואז המשמעות היא שהרווחיות נשחקת יותר והחברות עלולות להפסיד. זה כבר קרה. קריסת הביטקוין כפי שהתרחש בשנים 2017-2018 הביאה לנפילה של עשרות חברות שעסקו בכרייה. החששות האלו קיימים גם כעת. בעוד שהעלויות הקבועות להפעלת חוות הכרייה נותרות קבועות, התמורה יורדת.  זו הסיבה לחולשה הגדולה במניות הכרייה. זו תזכורת לסיכונים התפעוליים האמיתיים ביותר של הענף. עם זאת, המשך הראלי בביטקוין עשוי כמובן לשנות את המגמה בחברות הכרייה.   >>>עלות כריית הביטקוין עולה - ופה מסתתרת הסכנה לקריסת השוק