הירשמו
  1. ראשי
  2. מטבעות דיגיטליים
קריפטו
צילום: pexels
סיכום שבוע בקריפטו

הרעיון של ביטקוין כ"רזרבה לאומית" ספג מכה אנושה בנפילות השבוע

רק בשבוע שעבר הצגנו את הרעיון שהעלו כמה פוליטקאים רפובליקאים לרכוש מטבעות ביטקוין לצורך הרזרבה הלאומית - לנוכח התנודתיות המוגזמת במטבע הרעיון נראה פחות ריאלי; מה קרה השבוע בעולם הקריפטו לנוכח הקריסה בשווקים?  מדוע זינק הריפל ב-21% ביממה האחרונה?
גיא טל | (2)
נושאים בכתבה אתריום ביטקוין מטבעות דיגיטליים מטבעות קריפטו

הנפילות בשווקי ההון לא פסחו על הביטקוין

השבוע הסוער בשווקי ההון לא פסח גם על עולם הקריפטו, ובמהלך הנפילות גם הקריפטו איבד מערכו באופן מהיר ואגרסיבי. למעשה עוד לפני שנפתחו השווקים במהלך סוף השבוע המסחר בקריפטו (שמתקיים 24\7) כבר העיד על העתיד להתרחש בשווקי המניות כשמחירי המטבעות השונים הלכו בכיוון אחד בלבד. 

חלק מתומכי המטבע האדוקים יותר טוענים כי הוא מהווה הגנה מפני סיכוני אינפלציה עקב ההיצע המוגבל, וכן שהוא "משמר ערך", "זהב דיגיטלי", "מקלט בטוח" פיננסי או סוג של גידור לעולם ההשקעות המסורתי. הרעיון הזה מצא את דרכו בשבועות האחרונים לפוליטקאים, כשרק בשבוע שעבר דיווחנו על הצעות של פוליטקאים רפובליקאים, כולל המועמד לנשיאות דונלד טראמפ, להתחיל לאגור את המטבע כרזרבה לאומית בנוסף לנכסים אחרים כמו זהב או דולרים. 

השבוע האחרון מוכיח, ולא בפעם הראשונה, שהרעיונות האלו רחוקים מאד מהמציאות. הביטקוין פשוט מתנהג כמו תעודת סל ממונפת פי שלוש על מניית צמיחה או אופציות ODT, כלומר הוא נסחר בתנודתיות בלתי נסבלת. זה אולי טוב לסוחרים, זה לא המקום לניהול חסכונות ארוכי טווח כסוג של הצלה מפני אינפלציה או לצורך "שימור עושר", כפי שטוענים כמה מחסידי המטבע. גם הרעיון להשתמש במטבע כרזרבה לאומית נראה פחות הגיוני לאחר השבוע האחרון, ממה שהוא נשמע רק לפני שבוע. 

פרופסור שון סטיין סמית' מליימן קולג' אמר כי תפקיד הפדרל רזרב הוא "לקדם את יציבות הכלכלה האמריקאית והמערכת הפיננסית בכללותה", כפי שקובע החוק, ולכן הוספת נכס בסיכון גבוה כמו הביטקוין לרזרבה הלאומית המנוהלת על ידי הפד עלולה לפגוע בתפקיד הזה בכך שהוא חושף את הכלכלה האמריקאית בצורה ישירה לרמה מסוכנת של תנודתיות. לפחות בתקופת הזמן הקרובה, נראה שהרעיונות הללו יורדים מהשולחן. 

המינוף המוגזם והשפעות נוספות של הירידות החדות

במהלך הנפילות של יום שני השבוע שוב התברר כמה עולם הקריפטו ממונף, מה שתורם לתנודתיות המוגזמת שלו. הירידות החדות גרמו להנזלה בחוזים עתידיים על מטבעות קריפטו, כלומר מכירה כפויה של פוזיציות ממונפות עקב הפסדים וחוסר בטחונות מספק, של מעל מיליארד דולר ביום אחד, כ-350 מיליון מתוכם באת'ר וסכום דומה בביטקוין והשאר בשאר המטבעות. מעל 275 אלף סוחרים הונזלו במהלך הנפילות הללו, כלומר הפסידו לחלוטין את הפוזיציה בה אחזו. הפוזיציה הגדולה ביותר שהונזלה הייתה בשווי 27 מיליון דולר. במקביל, תעודות הסל על הביטקוין רשמו פידיונות של 237 מיליון דולר, ואלו של האת'ר 54 מיליון. בסך הכל איבד עולם הקריפטו במהלך שלושת ימי הנפילות (עד יום שני) יותר מחצי טריליון דולר. 

חשוב לציין שגם האת'ר עם תנודתיות גבוהה במיוחד, לא פעם יותר מהביטקוין. במהלך יום שני הוא נפל ביותר מ-25% ביום אחד. בין השני לאוגוסט לחמישי לחודש איבד המטבע יותר משליש מערכו. לאחר מכן המטבע זינק בחזרה ב24% תוך יומיים והתקרב שוב למחיר של 3000 דולר, ומאז חזר לרדת. 

הריקושטים של נפילת הביטקוין ממשיכים לפגוע במעורבים ובתומכי הקריפטו, בין השאר באל סלבדור שבהובלת נשיאה מהמרת בגדול על המטבע. קרן המטבע הבנלאומית קבעה השבוע כי הניסוי של אלסלבדור דורש יותר שקיפות, שהסיכונים מהמהלך עוד לא באו לידי ביטוי, ושנדרשים מאמצים נוספים להפחית את הסיכונים ממדיניות הקריפטו של המדינה. עוד בשנת 2021 קבעה קרן המטבע כי מדיניות המדינה להתייחס לביקטוין כהילך חוקי מעלה "מספר סוגיות מאקרו אקונומיות, פיננסיות וחוקיות". נשיא המדינה הפופלרי נאיב בוקלה התעלם מעמדת הקרן והמשיך לקנות נכסים דיגיטליים לטובת המדינה, וכעת מחזיק אוצר המדינה במטבעות בשווי של מעל 300 מיליון דולר, וזאת למרות שהמדינה נמצאת במשא ומתן מתמשך עם הקרן על הלוואה למדינה. 

לפחות קודם לנפילות, היו לא מעט שחקנים חזקים שדווקא הגדילו את ההשקעה בביטקוין. ונראה שהם רושמים כעת הפסדים כבדים על הרכישות האחרונות. כתובות ביטקוין של "מחזיקים קבועים", כלומר כאלה שרק קונים ולא מוכרים ביטקוין צברו מטבעות נוספים בשווי 23 מיליארד דולר בחודש האחרון. כמו כן, קרן הגידור הבריטית קאפולה מנג'מנט השקיעה קרוב לחצי מיליארד דולר בתעודות הסל על הביטקוין ברבעון האחרון. הקרן מנהלת נכסים בשווי 30 מיליארד דולר והיא כעת אחת מהמשקיעים המוסדיים עם האחזקות הגדולות ביותר בביטקוין. מחזיקת הביטקוין (הידועה) הגדולה בעולם כעת, חברת מיקרוסטרטגי הגדילה את האחזקות בביטקוין במהלך הרבעון השני ב-226 אלף מטבעות שעלו לה 805 מיליון דולר. שווי אחזקותיה בזמן פרסום הדוחות השבוע (לפני התחשבות בירידות האחרונות) מסתכם בקרוב ל-15 מיליארד דולר. עלות הרכישה של המטבעות הייתה 8.5 מיליארד דולר, עלות ממוצעת של 36,821 דולר למטבע, כך שנכון למועד הדוחות החברה ברווח גדול על ההימור. החברה מתעתדת לגייס כ-2 מיליארד דולר. היא לא ציינה את מטרת הגיוס, אך בגיוסי העבר היא השתמשה לרכישת ביטקוין, כך שסביר שכך יקרה גם הפעם. 

משפט הריפל - מזנק ב-21%

קנס של 125 מיליון דולר הושת על חברת ריפל על ידי השופטת הפדרלית אנאליסה טורס. השופטת, קבעה בשנה שעברה בפסק דין לא לגמרי קוהרנטי כי מכירת הריפל למשקיעים פרטיים איננה הפרת התקנות בנוגע לניירות ערך, אך המכירה לגופים מוסדיים דווקא כן נופלת תחת ההגדרה הזו. כעת פסקה השופטת את הקנס על ההפרה הזו, לשיטתה, אך חזרה וקבעה כי המכירה למשקיעים פרטיים דרך בורסות המסחר איננה מפרה את חוקי המסחר בניירות ערך. הקנס נמוך בהרבה מדרישות ה-SEC לקנסות בגובה של קרוב ל-2 מיליארד דולר. בנוסף, הזהירה השופטת את החברה מפני מכירות נוספות עתידיות, שייתכן ש"יחצו את הקו" ללא חוקי. 

קיראו עוד ב"מטבעות דיגיטליים"

זהו אינו סוף פסוק בפרשה, שכן ה-SEC צפוי לערער על החלטת השופטת. ה-SEC כבר ניסה לערער על קביעותיה בעבר אך נדחה שכן המשפט עדיין התנהל, ולא הותר לו להגיש ערעור באמצע ההליך. כעת משזה הסתיים, נפתחה הדרך בפניו להגיש ערעור על הקביעה העקרונית, וקרוב לוודאי שכך יקרה. בינתיים מזנק המטבע בכ-21% ביממה האחרונה בעקבות הפסיקה

מה עשו המטבעות הגדולים בשבוע האחרון

ההתרסקות בתחילת השבוע, למרות התאוששות מסוימת בימים שלאחר מכן, גרמה ללא מעט מטבעות לעבור לטריטוריה שלילית מתחילת השנה. ביניהם הקרדאנו עם הפסד של 43%, אבלנש עם 46% ופולקאדוט עם 41%. בשלב מסוייים במהלך השבוע גם האת'ר והריפל היו בצד השלילי של התשואות מתחילת השנה, אולם לאחר מכן הם התאוששו ורושמים עלייה קלה מתחילת השנה. בצד הירוק עדיין נמצאים הביטקוין (35%), הביננס קוין (57%) סולנה (52%) והטונקוין ממשיך להוביל עם תשואה של 143%. 

ביטקוין (BTC): בסופו של דבר הביטקוין נסחר במחיר הנמוך ב-10% ממחירו לפני שבוע - 57,286 דולר למטבע, לאחר שקודם לכן הוא הסתכל על ה-50 אלף מלמטה. 

את'ר (ETH): האת'ר טרם התאושש מהנפילה העוצמתית ונסחר כעת בירידה של 23% לעומת מחירו לפני שבוע. מחירו כעת 2454 דולר למטבע. 

בייננס קוין (BNB): המטבע איבד 14% השבוע ומחירו כעת 490 דולר.

סולנה (SOL): לאחר התאוששות של 3% ביממה האחרונה ההפסד השבועי בסולנה הוא 9%, ומחיר המטבע כעת 155 דולר. 

ריפל (XRP): הריפל זינק ב-21% ביממה האחרונה בעקבות פסיקת בית המשפט, כך שבסיכום שבועי הוא לא איבד מערכו, אך גם לא הוסיף לו. מחירו כעת 0.6172 דולר. 

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    סבלנות אסטרטגית 08/08/2024 08:44
    הגב לתגובה זו
    נכס שעלה 10 דולר לפני 12 שנה מן ההכרח שיראה נפילות מידי פעם .תבדוק מה קרה לזהב בתחיחת הדרך כדיברו עליו כרזרבה.
  • משקיעים בבורסת ארה"ב נדמה לי (ל"ת)
    אלון 08/08/2024 12:26
    הגב לתגובה זו
ביטקוין ירידות
צילום: רוי שיינמן

הביטקוין מסיים את 2025 רחוק מהשיא - השוק מתמחר זהירות לקראת 2026

אחרי שמחיר הביטקוין זינק באוקטובר לשיא של יותר מ־125 אלף דולר ואיבד מאז כשליש מערכו, המסחר מתרכז סביב 88 אלף דולר; שוק האופציות מאותת על חשש מירידות ב־2026, והאנליסטים חלוקים אם תיקון יגיע כבר בתחילת השנה הבאה

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה ביטקוין מטבעות דיגיטליים

אחרי שנה שנפתחה בציפיות גבוהות והובילה לשיאים היסטוריים, הביטקוין ושאר המטבעות הדיגיטליים נסחרים בימים האחרונים בדשדוש. גם אם נרשמות תנודות יומיות חיוביות מדי פעם, הן רחוקות מלשנות את התמונה הרחבה: שוק הקריפטו מצוי בדשדוש ממושך, רחוק מהשיאים שנרשמו מוקדם יותר השנה, והוודאות לגבי כיוון השוק ב־2026 נותרת נמוכה.

הביטקוין ממשיך להיסחר בימים האחרונים סביב רמת ה-88 אלף דולר ויסיים את 2025 רחוק מהשיאים אליהם הגיע השנה. הרקע לדשדוש הנוכחי הוא מהלך חד במיוחד באוקטובר, אז זינק הביטקוין לשיא של יותר מ־125 אלף דולר. מאז איבד המטבע כשליש מערכו, ירידה חדה שהתרחשה דווקא בתקופה שבה שווקי המניות והזהב המשיכו להפגין עוצמה יחסית.

הפער הזה בין הקריפטו לנכסים אחרים חיזק את החשש מפני כניסה לשלב ממושך של חולשה, המכונה בשוק “חורף הקריפטו”. מדובר בתקופות שבהן המחירים נותרים נמוכים לאורך זמן, היקפי המסחר מצטמצמים והעניין מצד משקיעים חדשים נחלש. 


הביטקוין יגיע ל-60 אלף דולר?

אינדיקציה נוספת לסנטימנט הזהיר מגיעה משוק האופציות על ביטקוין. נתונים מהשוק מצביעים על ריכוז גבוה של אופציות פוט לפקיעה בדצמבר 2026, ברמות מימוש של כ־60 אלף דולר, הימור מפורש על ירידות משמעותיות בשנה הבאה. אם הביטקוין אכן יירד לרמה זו, מדובר בירידה של כ־30% מהמחיר הנוכחי ויותר מ־50% מהשיא האחרון. תרחיש כזה אינו חריג במונחי היסטוריית הקריפטו, אך הוא מדגיש את העובדה שחלק מהשוק מתכונן לאפשרות של תיקון עמוק נוסף.

מבחינה חודשית, הביטקוין מצוי בדרכו לחודש שלישי ברציפות של ירידות, תופעה נדירה יחסית, שתועדה רק כ־15 פעמים בעבר. במהלך השבועות האחרונים נסחר המטבע בטווח צר במיוחד, סביב 88 אלף דולר, ללא פריצת כיוון ברורה.

במבט שנתי, הביטקוין נמצא בירידה של כ־5% מתחילת השנה. ירידה זו הועמקה בשל חיסולים של פוזיציות ממונפות ומכירות מצד מחזיקים ארוכי טווח, שהובילו את המחיר לכ־30% מתחת לשיאי אוקטובר והכבידו על שוק הקריפטו כולו.


להמשך הכתבה לחץ כאן
קריפטו
צילום: pexels
סיכום שבוע בקריפטו

האם הביטקין יתרסק ל-56 אלף או יזנק ל-125 אלף? האנליסטים חלוקים

שנת 2025 הייתה מאכזבת מבחינת ביצועים, אך עם תנודתיות מופחתת במסחר הודות לכניסה של מוסדיים; המשך סיכום השנה - על ההנפקות המוצלחות, הירידות במניות הקשורות לקריפטו, ואיזה מדד חשוב לבדוק ביחס למטבעות היציבים?

גיא טל |
נושאים בכתבה מטבעות דיגיטליים 2025 ביטקוין

2025 - ירידות עם תנודתיות פחותה

שנת 2025 המאכזבת מסתיימת עם ירידה שנתית בכמעט כל המטבעות המרכזיים למעט בייננס קוין וטרון, כשגם הם רחוקים עשרות אחוזים משיא כל הזמנים. המגמה השלילית נמשכת כבר שלושה חודשים, מאז הנפילה הגדולה בעשירי באוקטובר שהנזילה פוזיציות בכ-19 מיליארד דולר בזמן קצר. זוהי השנה הראשונה בה נרשמה ירידה במחיר הביטקוין מאז שנת 2022, "חורף הקריפטו" האחרון.

למרות הירידות בחודשים האחרונים, שנת 2025 התאפיינה דווקא ברגיעה משמעותית בתנודתיות במסחר בביטקוין, כאשר רמת התנודתיות הגלומה צנחה מכ-70% בתחילת השנה לסביבות 45% בסופה. השינוי נבע בעיקר מכניסה מאסיבית של משקיעים מוסדיים, שבחרו להשתמש בנגזרים כדי לייצר תשואה מהחזקות הביטקוין שלהם. באמצעות אסטרטגיה של מכירת אופציות רכש (קאברד קול), המוסדיים הזרימו היצע גבוה של אופציות לשוק ובכך מיתנו את התנודות החדות במחיר המטבע. בנוסף לירידה בתנודתיות, האימוץ המוסדי שינה את מבנה המסחר באופציות והפך אותו לדומה יותר לשווקים המסורתיים. לאורך השנה נרשמה עדיפות לרכישת אופציות פוט המשמשות כהגנה מפני ירידות, מה שיצר פרמיה קבועה על פני אופציות הרכש, מה שעלול לגרום לאשליה של לחץ דובי, אך באמת זה דווקא מעיד על כניסתם של שחקנים מתוחכמים המחזיקים בפוזיציות ארוכות ומגודרות, המעדיפים להגן על השקעותיהם במקום להמר על עליות מחירים חדות.

האם נכנסו לשוק דובי, ועד כמה הביטקוין יכול עוד לרדת?

אנליסטים מחברת CryptoQuant קובעים כי הביטקוין נכנס רשמית לשוק דובי, זאת לאחר שנסחר מתחת לרף ה-90,000 הדולרים, ובכך רשם ירידה של כ-30% משיא כל הזמנים של מעל 126,000 דולר שנקבע באוקטובר 2025. לפי הדו"ח של האנליסטים, הצמיחה בביקוש למטבע ירדה מתחת למגמה ארוכת הטווח, סימן שבאופן היסטורי מבשר על סיום מחזור העליות. גורמים מרכזיים לכך כוללים מעבר של קרנות הסל בארה"ב למכירה נטו של כ-24,000 ביטקוין ברבעון האחרון של השנה, האטה בצבירה של מחזיקים גדולים ("לווייתנים"), ושבירת הממוצע הנע ל-365 ימים כלפי מטה. האנליסטים מעריכים כי רוב הביקוש של המחזור הנוכחי כבר מוצה, ומזהירים מפני המשך ירידות לכיוון רמת תמיכה של 70,000 דולר, עם פוטנציאל להגעה לשפל מחזורי של 56,000 דולר (המשקף ירידה של כ-55% מהשיא). למרות התחזית הקודרת, הדוח מציין כי רמות המחיר הנוכחיות משקפות "תיקון מבני" ולא בהכרח קריסה מוחלטת, אך מדגיש כי השוק איבד את המומנטום החיובי שאפיין את תחילת השנה.

למרות הקביעה של חברת CryptoQuant על כניסה לשוק דובי, קיימים גם לא מעט אנליסטים וגופי מחקר המציגים תחזית הפוכה ואופטימית לקראת 2026. לפי גישה זו, הנפילות של סוף 2025 אינן סוף המחזור, אלא תיקון הכרחי לפני זינוק משמעותי נוסף. הנה כמה מהטיעונים השורים:

מיליארדר הקריפטו ארתור הייז, טוען כי המדיניות הכלכלית בארה"ב תאלץ את הממשל "להדפיס" כסף כדי לממן חובות, מה שיחליש את הדולר וידחוף את הביטקוין לשיאים חדשים. הוא רואה בנסיגות הנוכחיות "הסוואה" לפני הזרקת נזילות מאסיבית לשווקים. בנוסף, גופים כמו גרייסקייל וביטוויז מעריכים כי האימוץ המוסדי המאסיבי דרך קרנות הסל והשקעות תאגידיות כמו של סטרטג'י  עשויים לשבור את המחזוריות המסורתית של הקריפטו. לטענתם, הביקוש המוסדי יקזז את מכירות ה"כורים" והקמעונאים, ויוביל לשיא חדש כבר במחצית הראשונה של 2026 יחד עם זאת, מחזור "4 השנים" לאו דווקא אמור לפעול נגד הביטקוין בשנת 2026 גם אם הוא ימשיך להתקיים. מבחינה היסטורית, השנה השנייה לאחר אירוע החצייה (במקרה זה חלק משנת 2026, לאחר החצייה באמצע 2024) היא לרוב השנה שבה האפקט של צמצום ההיצע בא לידי ביטוי בצורה החזקה ביותר במחיר. נציין ש"מחזור 4 השנים" לא ממש עבד בשנת 2025, שנה שהייתה אמורה להיות של עליות. בעוד שהדובים צופים נפילה של עד 55% ל-56,000 דולר, אנליסטים בסטנדרד צ'ארטרד וברנסטיין עדכנו את מחירי היעד ל-150,000 דולר עד סוף 2026. נציין שבנק סטנדרד צ'ארטרד טועה דרך קבע בהערכות יתר של מחירי יעד למטבעות קריפטו.

להמשך הכתבה לחץ כאן