ערן יונגר: "בלי וודסייד 'לוויתן' זה לא אותו מאגר" - צפו בתגובות האנליסטים

מניות שותפות מאגר 'ליוותן' פתחו את השבוע בירידות שערים על רקע אי הוודאות באשר לחתימה על עסקת וודסייד. הדד-ליין של ערב יום חמישי עבר , מנכ"ל החברה האוסטרלית, פיטר קולמן, כבר לא כאן, אבל המו"מ נמשך. סלע המחלוקת: אי הסכמות עם רשות המיסים בנוגע לשיעור המס שיוטל על הייצוא.

התגובה של המשקיעים הבוקר עדיין לא חריפה במיוחד, ככל הנראה בשל ההערכותיהם שהעסקה כן תצא לפועל בסופו של דבר. ובכל זאת, וודאות כבר אין כאן.

גיל בשן, בית ההשקעות IBI התייחס הבוקר בשיחה ל-Bizportal להתפתחויות של סוף השבוע: "רב המשקיעים עדיין מאמינים שזה ייגמר טוב. אני חושב שהתרחיש הסביר הוא שהעסקה כן תחתם. יחד עם זאת, הסיכון שהיא לא תחתם עלה משמעותית. צריך לזכור שבצד השני יש כמה הודעות שמאזנות את המצב, כמו קבלה של פטור מהסדר כובל שזה דבר מאוד חשוב והעובדה שגם ללא וודסייד, למרות שזה נותן מכה מסוימת לפיתוח, גם פיתוח במסגרת של שוק מקומי פלוס שוק אזורי הוא עדיין במסגרת האפשרויות של נובל והשותפויות - זו לא האפשרות המועדפת, אבל בהחלט אפשרות ריאלית שהמשמעות שלה תהיה בתשואה הסופית לא יותר נמוכה. זה בעיקר מערים קשיים על הפיתוח וגיוס הכספיים עבורו."

"קשה לדעת מה הפערים בין וודסייד לרשות המסים, אבל בפועל הדרישה של וודסייד היא לדעת באופן ודאי ומלא מה שיעור המס ומתוך זה לגזור את שיעור התשואה על ההשקעה ולא שיישאר משהו ערטילאי. הם רוצים לדעת בפועל מה יישאר להם ביד אחרי ההשקעה - ואת זה הם עדיין לא מצליחים לקבל מרשות המסים."

"אפשר להגיד על הסיבוך הזה אחד מהשניים: או שזה מאפיין של הרגולטורים בארץ, קרי חוסר יכולת לקבל החלטה - שפשוט לאף אחד שם את האומץ להחליט לכאן או לכאן. או לחילופין שבאמת אין הסכמה על שיעור התשואה."

ערן יונגר, אנליסט מגדל שוקי הון אמר כי "לפני כחודש וחצי כשהחברות חתמו על המזכר הורדנו את ההמלצה מ'קנייה' ל'החזק' ואמרנו שחלק גדול מהמחיר כבר מגודלם במניות ושנוכל לעדכן שוב ברגע שתהיה חתימה - את זה אמרנו בדיוק בגלל המהלכים הרגולטורים המורכבים שצריכים להתרחש עד לחתימה על החוזה. ראינו שרק ממש בדקה התשעים נסגרו כמה נושאים כמו הרשות להגבלים עסקיים, תשלומי העברה במנגנון המחיר בין המאגר למתקני הייצוא ותשובת האוצר לגבי התשואה על מתקני ההנזלה."

יונגר המשיך ואמר כי "אמרנו שכדאי להמתין לסגירה של העסקה ועכשיו אפשר להגיד שאת הכסף סופרים במדרגות. למרות שהנציגים באו לכאן כדי לחתום ורב המשוכות נפתרו בדקה האחרונה – זה עוד לא נגמר. אנחנו יכולים להעריך שהעסקה תחתם מתישהו, אבל זה לא מבוסס. מה שכן אפשר לומר הוא שמאגר 'לוויתן' ללא וודסייד הוא לא אותו 'לוויתן'."

"נכון שעדיין מדובר במאגר גדול שיכול לייצא גז למדינות הקרובות, אבל אין את היכולות לייצא עם מתקן הנזלה וללקוחות באזור אסיה. במקרה כזה אנחנו נשארים עם לקוחות ממדינות קרובות באירופה ועם טורקיה, אבל זה לא אותו דבר. חתימה על העסקה תתן לחברות מיידי – אם הכזף הזה לא יתקבל זה כבר פחות טוב. דבר שני, יש לחברה האוסטרלית המון ידע וניסיון בתחום ההנזלה וגישה ללקוחות באסיה. אין מה לשנות מבחינת תמחור המניה. אנחנו נשארים על המלצת החזק."

ומה אומרים האנליסטים בחו"ל? אנליסט UBS ניק ברנס אמר לביזנס דיילי כי "אני מאמין שהעסקה תחתם אחרי שיתקבלו הבהרות מהממשלה הישראלית בנוגע לשיעור המס. נראה שעדיין יש רצון טוב בין כל הצדדים כדי להגיע לפתרון המחלוקות."

אנליסט דויטשה בנק, ג'ון הרג'י אמר "כי השוק אינו מודאג מכמה עיכובים שנחשבים לנפוצים כשמדובר בחוזים גדולים. לוקח זמן להשלים עסקאות כאלה - אין כאן הפתעה גדולה."