אקסלנס מעניק לאנרג'יאן מחיר יעד הגבוה ב-50% ביחס לשוק

אקסלנס ברוקראז' בהמלצת קנייה למניית אנרג'יאן במחיר יעד של 7.2 פאונד, לעומת מחיר שוק של כ-4.9 פאונד. ההמלצה, בין היתר, על רקע כוונת אנרג'יאן להירשם למסחר בבורסה בתל אביב.

רוני בירון, מנהל מחקר באקסלנס ברוקראז': "מניות החברה נסחרות בבורסה של לונדון (ENOG LN) וצפויות להירשם למסחר גם בתל אביב. Energean הינה חברת אקספלורציה והקמה של מאגרי גז ונפט (P&E) הפועלת באזור אגן הים התיכון המזרחי (East Med). הנכסים העיקריים של החברה בשלב זה הינם תגליות כריש ותנין בישראל ופעילות הפקת נפט ביוון". 
(לכתבה המלאה בנושא מאגר תנין)

"המלצת הקנייה שלנו מבוססת על הנקודות הבאות: א) להערכתנו, תרחיש של אימות המשאבים הפרוספקטיביים בכריש ותנין אינו מתומחר כיום למרות שמדובר בהכפלה אפשרית של הרזרבות עם הסתברות גבוהה יחסית (לפי NSAI) ומנוף תפעולי משמעותי; ב) בלי קשר למשאבים הפרוספקטיביים, אנו רואים Upside משמעותי מירידת סיכון בכריש ותנין ככל שהפרויקט יתקדם. להערכתנו, החברה נקטה בשנים האחרונות צעדים אשר צמצמו את סיכוני ההקמה של כריש ותנין והסיכון המסחרי; ג) להערכתנו, פעילות החברה ביוון אשר מתאפיינת ברווחיות גבוהה יחסית, מגמת צמיחה, וסיכון מסחרי נמוך, מוכרת פחות לחלק ניכר מציבור המשקיעים; ד) ברמות המחיר הנוכחיות אנו מזהים יחס סיכון/סיכוי אטרקטיבי ומעריכים כי מנית החברה תגיב בעיקר להתקדמות בפיתוח כריש ותנין", מוסיף בירון.

"מחיר היעד שלנו משקף שווי של כ-830 מיליון דולר לכריש ותנין על בסיס הרזרבות המוכחות (2.4 Tcf), שיעור היוון של 10% ומקדם סיכון של 0.8x. את הפעילות ביוון אנו מעריכים בכ- 600 מיליון דולר לפי מודל DCF  ל- Prinos ותוספת שווי מסוימת ל- Katakolo. אימות המשאבים הפרוספקטיביים מהווה תרחיש Upside משמעותי למחיר היעד שלנו אולם טעון דגימות של שכבת Sand B", אומר בירון על מניית אנרג'יאן.

עם זאת, מזהיר בירן: "הסיכונים העיקריים בהקשר של Energean קשורים, להערכתנו, לשלב בו נמצאת החברה. בהקשר זה יש לציין כי ההתקשרות עם חברת TechnipFMC אשר התחייבה לפצות את Energean על כל יום של עיכוב במסירת הפרויקט הורידה חלק מסיכון ההקמה. משתנה נוסף הינו מחיר הנפט אשר משפיע בצורה ישירה על הפעילות ביוון ובצורה עקיפה על הפוטנציאל בישראל. לבסוף, פיתוח כריש ותנין צפוי לספק אינפורמציה נוספת לגבי הפרופיל הגיאולוגי של השדות ואיכות הגז".