תשובה משעבד את דלק ישראל – כדי להציל את קבוצת דלק; בינתיים...

תשובה מציל את דלק קבוצה -4.17% – השאלה באיזה מחיר? היום החברה דיווחה כי הגיעה למזכר הבנות כולל מול הבנקים, הן בישראל והן בחו"ל, על הסכם הקפאה (Stand Still), בו הסכימה החברה לשעבד את כל מניות של חברת דלק ישראל, עד לפירעון חובות האשראי שלקחה על עצמה.   ההסכם יהיה בתוקף עד סוף ספטמבר ובו התחייבה החברה שלא למכור את נכסי החברה, בהם אתר פי גלילות ותחנות הכוח שבהן היא מחזיקה, אלא אם כן מכירות אלה יהיו לצורך הסרת שיעבודי האשראי.   לפי הדיווח "תשעבד בשעבוד קבוע ראשון בדרגה לטובת הבנקים את מלוא מניות דלק ישראל שבבעלותה, וזאת עד לפירעון מלוא האשראי. בנוסף החברה, באמצעות חברת הבת, תפעל למימוש מלוא החזקותיה בדלק ישראל, כאשר התמורה שתתקבל ממכירה כאמור תשמש לפירעון האשראי, פרו-ראטה, בהתאם לחלקו היחסי של כל בנק ביתרת האשראי. לצורך ביצוע האמור נקבע כי תמונה חברת נאמנות מוסכמת משותפת לכל הבנקים ולחברות".   עוד נקבע כי "במהלך תקופת הקפאת המצב החברות לא תידרשנה להשלים בטוחות לטובת מי מהבנקים, וזאת גם במקרה שבו תחול ירידה בשווי הבטחונות, לא יינקט על ידי הבנקים כל הליך משפטי כנגד החברות בגין מסמכי האשראי, ההלוואות לא תועמדנה לפירעון מידי, מסגרות האשראי תיוותרנה בתוקפן בגובה סכום האשראי המנוצל בפועל, ולא תיגבה בגינן ריבית נוספת כלשהי.   "הבנקים לא יפעלו למימוש הבטוחות ושחרור יחידות השתתפות יבוצע בהתאם למנגנון שנקבע בכתב ההסכמה. הובהר כי לא יהיה שחרור יחידות השתתפות רק בגין עלייה בשער יחידות ההשתתפות, גם אם קיימת עילה לשחרור יחידות השתתפות על פי מסמכי האשראי".   כלומר, הבנקים מתחייבים לא לבצע שום פעולה נגד החברה כל עוד ההסכם בתוקף. ראוי לציין שבהינתן ויהיו שינויים מהותיים בתנאי השוק, הצדדים יכולים להסכים להאריך את ההסכם עד לסוף אוקטובר.   עוד קובע ההסכם כי "בהתאם להוראות המתווה שגובש מול הבנקים והוראות המתווה לחיזוק הביטחונות וההון שגובש עם מחזיקי אגרות החוב, ישוחררו יחידות השתתפות של דלק קידוחים ויועברו כשעבוד למחזיקי אגרות החוב, כך שלאחר פירעון האשראי לבנקים, ישועבדו לטובת מחזיקי אגרות החוב, שנכון למועד זה אינם נושים מובטחים, כ-40% מיחידות ההשתתפות של דלק קידוחים".   מה בעצם אומר ההסכם? בגדול ההסכם נעשה במטרה לאפשר לחברה להמשיך לפעול כחברה. לבנקים שועבדו מראש מניות של דלק קידוחים. ההסדר החשוב ביותר בדלק קידוחים, כי תשובה בעצם אומר: אני לא רוצה שתבואו ותממשו לי בגלל הבטוחות שעלו משמעותית, שיפגע משמעותית בשיעורי האחזקה שלו בקבוצה וגם יפגע בדיבידנד שעליו בונה תשובה.   לפני חודש וחצי כבר היה ניסיון לממש מצד לאומי ומבחינת תשובה זו הייתה דרמה אמתית. ההסכם קובע שקודם כל ישעבדו את כל מניות דלק ישראל, שמחזיקה את כל תחנות הדלק ו-2 תחנות כוח. תשובה התחייב למכור את הנכסים הללו, כדי לפרוע את החוב ובתמורה לא ינקטו נגדו צעדים כלשהם על ידי הבנקים.   כעיקרון תשובה רוצה למכור את החברה בשני חלקים. את תחנות כוח מול ג'נריישן קפיטל ולמכור בנפרד את תחנות הדלק. העניין הוא שאם עד עכשיו היה דם במים, אז עכשיו הכרישים כבר מתחילים להקיף את דלק העייפה והתמורה שתשובה רוצה לקבל יכולה להיות משמעותית נמוכה יותר ממה שציפה מלכתחילה.