דלק קבוצה: הפסד ענק של 2.8 מיליארד שקל; הערת "עסק חי" נותרה

חברת  דלק קבוצה +0.77% דלק קבוצה 46,860 +0.77% בסיס:46,500 פתיחה:46,980 גבוה:47,060 נמוך:46,500 תמורה:21,665,556 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  מדווחת אמנם על גידול של 50% בהכנסות, אך מסכמת את הרבעון הראשון עם הפסד עצום של כ-2.77 מיליארד שקל. רואי החשבון, החליטו להותיר את הערת ה"עסק חי", בשל הספקות באשר להתממשות תכניות החברה.

​הכנסות הקבוצה ברבעון הראשון עמדו על כ-2.95 מיליארד שקל, עלייה של כ-49% לעומת הכנסות של כ-2 מיליארד שקלים ברבעון המקביל אשתקד.

בשורה התחתונה, מסכמת הקבוצה את הרבעון עם הפסד של כ-2.77 מיליארד שקלי, לעומת רווח של 290 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. זאת בין בהיתר בשל הפחתה חשבונאית חד פעמית שביצעה איתקה, בשל ירידת מחירי האנרגיה בעולם, בין השאר לאור משבר הקורונה, בהיקף כולל של כ-667 מיליוני דולר.

כותרת ראשית

האם אנחנו מתקרבים למשבר באג"ח הקונצרניות?

אג"ח | איציק יצחקי | 23/11/2024

- כל הכותרות

האם אנחנו מתקרבים למשבר באג"ח הקונצרניות?

התאוששות בכלכלת ארגנטינה, אבל היציאה ממשבר עוד ארוכה

משבר ברשת 13: קריסת העסקה, רייטינג נמוך וחיפוש אחר משקיע שיציל את ה...

מה יהיה מחר בבורסה? ועל חברות הביטוח שזינקו יותר מהבנקים

הזהב זינק השבוע ב-5% - מה הסיבות ומה צפוי בהמשך?

נפצעה במינגלינג בהשתלמות - ותבעה הכרה במקרה כתאונת עבודה

בוטל מיזוג הענק בשוק הטלוויזיה בארה"ב: דיירקטיוי ודיש לא יתאחדו

טלי בן עובדיה מונתה למנכ"לית זמנית של חדשות 13 – המינוי מעורר סערה

שנתיים אחרי השקת ChatGPT: לאן הולכת מהפכת ה-AI?

שוק הנדל"ן בדרך לעליות או לירידות? הנתונים שמלמדים על מגמה חדשה

רגע לפני שיכלה לממש את האופציות, העובדת הבכירה פוטרה - ותבעה

הלווה 1.5 מיליון שקל עם בטוחות ומנגנון מסודר - ואז גילה שרימו אותו

סקוט בסנט: מי האיש שטראמפ בחר להוביל את הכלכלה האמריקאית?

הטיל ההיפרסוני של רוסיה: האם ישראל צריכה לדאוג?

קרן ETF עם תשואה של 300% – האם זה מתאים לכם?

דיסאינפלציה ב-2025: שוקי ההון בדרך לשנה מעניינת

וול-סטריט ננעלה בעליות; סולאראדג' קפצה ב-10%, פאגאיה עם 6%

המרוץ לשבבים: האם קוואלקום היא אנבידיה הבאה?

פינטרסט - המניה שנפלה יותר מדי?

מהפך בניהול כספי צה"ל: לראשונה ימונה חשב חיצוני בדרגת אל"מ

עוד תכניות

ההשפעה על ההון העצמי של הקבוצה הייתה מתונה יחסית, זאת הודות לעסקאות ההגנה שנעשו באיתקה על מחירי חבית הנפט והגז. השערוך תרם להון העצמי 306 מיליון דולר לאחר מס, כך שההשפעה נטו על ההון העצמי של קבוצת דלק כתוצאה מההפחתה הסתכמה ב-361 מיליון דולר.

רואי החשבון הותירו את הערת "עסק חי" שפורסמה לראשונה בדוחות הרבעון הקודם. זאת היות ולדבריהם, השלמת תכניות החברה אינה בשליטתה הבלעדית ותלויה בהתקיימות מספר רב של אירועים, בפרקי זמן קצרים יחסית ובהיקפים משמעותיים. דבר שמעלה ספקות באשר להתממשות התכניות.

נכון לסוף הרבעון, החוב הפיננסי נטו של החברה הסתכם ב-6.24 מיליארד שקל. עם זאת, בקבוצה מציינים כי מאז הספיק לרדת לכ-5.94 מיליארד שקל לקראת פרסום הדוחות.

לקבוצה גירעון בהון החוזר (סולו) של כ-6.5 מיליארד שקל, ובמאוחד גירעון ענק של כ-14.7 מיליארד שקל בהון החוזר. מתוכם, כ-5.6 מיליארד שקל מיוחסים לסיווג אגרות חוב והתחייבויות מתאגידים בנקאיים מזמן ארוך לזמן קצר.

עידן וולס, מנכ"ל קבוצת דלק: "תוצאות הרבעון הראשון מצביעות על שיפור תזרימי בשתי הזרועות המרכזיות של החברה: תחום האנרגיה בים הצפוני ופעילות האנרגיה בישראל. במהלך שלושת החודשים האחרונים ביצענו, במועדם וכסדרם, פירעונות קרן וריבית למחזיקי אגרות החוב, בהיקף של כרבע מיליארד שקל; השלמנו שורה של מהלכים עסקיים חשובים ביניהם מתווה ההסכמות אליו הגענו עם מחזיקי אגרות החוב של הקבוצה, שזכה לתמיכה של 98% מצד מחזיקי כל סדרות האג"ח, וזאת לצד המתווה שגיבשנו עם הבנקים המלווים ביחס לתקופת הקפאת מצב. מכרנו את תמלוגי העל מכריש-תנין, נחתמו הסכמים למימוש נכסים בדלק ישראל בהיקף כולל של כ- 1.1 מיליארד שקל והשלמנו גיוס הון בחודש מאי בסכום של 136 מיליוני שקלים. כל הפעולות הללו מהוות אבני דרך משמעותיות בשיפור חוסנה של הקבוצה וביישום האסטרטגיה העסקית ליציאה מוצלחת מהמשבר".

פעילות האנרגיה בישראל
היקף מכירות הגז מהמאגרים תמר ולוויתן עמד על BCM 3.6 ברבעון הראשון של שנת 2020. הכנסות ממכירת הגז בישראל בניכוי תמלוגים עמדו על 674 מיליון שקלים לעומת 358 מיליון שקלים ברבעון המקביל אשתקד – עלייה של 88%. ה-EBITDA כמעט והוכפל לרמה של 580 מיליון שקלים ואילו הרווח הנקי מפעילות האנרגיה בישראל עמד על 158 מיליוני שקלים לעומת 104 מיליוני שקלים ברבעון המקביל אשתקד.

דלק קידוחים דיווחה כי כחלק מההתמודדות עם משבר האנרגיה העולמי הכינה השותפות, יחד עם שותפותיה במאגרים, תכנית התייעלות במסגרתה הופחתו תקציבי התפעול ונדחו השקעות שאינן דחופות וכפועל יוצא נרשם חסכון של 131 מיליון דולר בתפעול המאגרים לוויתן, תמר ואפרודיטה (חלקה של השותפות בחסכון עומד על 41 מיליון דולר).

בנוסף עדכנה דלק קידוחים כי בימים אלו היא פועלת לגיבוש מתווה למימון מחדש של החוב הפרוייקטאלי בשני ערוצים מקבילים – מימון בנקאי וגיוס חוב המבוסס על תזרים המכירות מלווייתן. במועד פרסום דוחותיה עדכנה דלק קידוחים כי קיבלה משלוש סוכנויות דירוג בינלאומיות דירוג אינדיקטיבי מקבוצת ה-BB לחוב המבוקש .

פעילות האנרגיה בים הצפוני
איתקה, הנמצאת בבעלות מלאה של קבוצת דלק, דיווחה על זינוק בהכנסות ממכירת גז ונפט בים הצפוני ברבעון הראשון של 2020 לכ-348 מיליון דולר לעומת הכנסות של כ-108 מיליון דולר בתקופה המקבילה, גידול של כ-222%. הגידול נובע מעלייה חדה בתפוקה היומית הממוצעת בנכסי החברה, לאחר השלמת רכישת נכסי שברון בים הצפוני.

התפוקה היומית הממוצעת במהלך הרבעון עמדה על 75,200 שווה ערך חבית נפט ליום (Boed), גבוה מהתחזית של איתקה לממוצע שנתי של 63 עד 68 אלף שווה ערך חביות ליום, ולעומת 21,000 Boed ברבעון המקביל אשתקד. עלות ההפקה הממוצעת לחבית ירדה ל-16 דולר לעומת 17 דולר ברבעון המקביל אשתקד.

ביצועים אלה הובילו בין השאר לתזרים תפעולי של 221 מיליון דולר, כמעט פי שלושה מהרבעון המקביל אשתקד. חשיפת החברה לירידת מחירי הנפט מוגבלת לאור הגידור אשר תרם 81 מיליון דולר לתזרים ברבעון הראשון.

התזרים של איתקה אפשר לה להפחית ב-150 מיליון דולר את החוב הפיננסי במהלך הרבעון ל-1.4 מיליארד דולר. החברה מעריכה כי החוב נטו ירד בכ-100 מיליון דולר נוספים ברבעון השני.

לאיתקה יתרות מזומנים ויתרת RBL - Reserved Base Lending Facility לא מנוצלת בהיקף כולל של 300 מיליון דולר. איתקה גם עברה בהצלחה בחודש אפריל האחרון את תהליך הבחינה מחדש (Redetermination) שערכו הבנקים למסגרות האשראי של החברה (ה- RBL) במסגרתו אשררו הבנקים המלווים את מסגרת ניצול ה RBL של איתקה על 1.1 מיליארד דולר. בעקבות זאת חילקה איתקה דיבידנד של 20 מיליון דולר לקבוצת דלק. חלוקה זו מהווה 40% מהיקף הדיבידנדים שקבוצת דלק מעריכה כי תקבל מאיתקה עד סוף 2020.

כתוצאה מהירידה החדה במחירי הנפט במהלך מרץ, רשמה איתקה הפרשה חשבונאית לירידת ערך נכסי נפט וגז של 795 מיליון דולר לאחר מס, מה שהוביל להפסד חשבונאי בהיקף דומה ברבעון הראשון. יחד עם זאת, נוכח עסקאות ההגנה שאיתקה ביצעה לפני משבר הקורונה, ההשפעה על ההון העצמי של איתקה, בעקבות ההפחתה החשבונאית, הסתכמה ב-489 מיליון דולר בלבד, לאחר קיזוז של כ-306 מיליון דולר (לאחר מס), בעקבות הרווח מעסקאות הגידור.

איתקה ממשיכה ליישם תכנית חיסכון והתייעלות. בנוסף לקיצוץ של 50% בהשקעות השנה, מ-250 מיליון דולר ל-125 מיליון דולר, החברה גם מיישמת תכנית פרישה מרצון החל מאפריל הצפויה להיות מושלמת עד סוף הרבעון השלישי.

פעילות הדלקים בישראל
יישום מדיניות הסגר החל מהמחצית השנייה של חודש מרץ הובילה לירידה של כ-14% בהכנסות דלק ישראל ל-960 מיליוני שקלים. הירידה החדה בפעילות בתקופה זו יצרה עודפי מלאי, אשר יחד עם ירידת מחירי הדלקים גרמו להפסדי מלאי, אשר הובילו לירידה ברווח הגולמי ל-103 מיליוני שקלים לעומת 163 מיליוני שקלים ברבעון המקביל.

בנטרול השפעות מלאי עמד הרווח הגולמי על 154 מיליוני שקלים לעומת 170 מיליוני שקלים ברבעון המקביל. ההפסד הנקי של דלק ישראל ברבעון עמד על 303 מיליוני שקלים כתוצאה מהפחתות חשבונאיות וכן עקב הפסד שנרשם בתחום תחנות הכוח בהיקף של 192 מיליוני שקלים, אשר רובו ככולו נובע אף הוא משערוך נכסים. 

יישום אסטרטגיית החברה לחיזוק ההון והנזילות
בחודשים האחרונים המשיכה קבוצת דלק לפעול לחיזוק מבנה ההון והנזילות ולאחר תאריך המאזן רשמה הישגים משמעותיים בחזית זו. בין השאר הגיעה החברה להסכמות עם מחזיקי אגרות החוב והבנקים המלווים. תיקון שטר הנאמנות, אושר ע"י למעלה מ-98% ממחזיקי אגרות החוב, כאשר בד בבד הגיעה קבוצת דלק להסכמות עם הבנקים המלווים ביחס לתקופת הקפאת מצב. הבנקים התחייבו כי במהלך תקופת הקפאת המצב הם לא ידרשו החזר מיידי של החוב או יממשו בטחונות, למעט באירועים מסוימים.

כמו כן, קבוצת דלק נמצאת בתהליך מימוש נכסי דלק ישראל ונכסים נוספים הצפויים להניב תזרימים שחלקם יוכל לשמש גם להחזר החוב לבנקים של החברה, ובמקביל לשחרור יחידות השתתפות של דלק קידוחים המשועבדות להם לטובת מחזיקי אגרות החוב של הקבוצה.

עד כה נחתמו הסכמים למכירת פי גלילות בסכום של 720 מיליוני שקלים והזכויות לתמלוגי על מכריש תנין בסכום של 318 מיליוני שקלים, וכן נחתם מזכר הבנות מחייב למכירת תחנות הכוח בשורק ואשקלון בסכום של כ-367 מיליוני שקלים.

בנוסף, החברה פועלת לגיוס הון בסכום כולל של 450 מיליוני שקלים במהלך שנת 2020, ו-50 מיליוני שקלים בשליש הראשון של 2021. מתוך סכום זה, במהלך חודש מאי 2020 כבר ביצעה החברה הנפקת הון בהיקף של כ-137 מיליוני שקלים.