איתקה סגרה את הנפקת האג"ח בריבית של 9%

נסגר הגיוס בחברת איתקה של קבוצת דלק דלק קבוצה -4.17%  (100%). החברה סיימה את גיוס סדרת האג"ח החדשה בסך 625 מיליון דולר, לפירעון ב-2026.

את גיוס האג"ח הוביל בנק ההשקעות מורגן סטנלי ואצלנו בארץ - לידר הנפקות. לאחר שההערכות המוקדמות בשוק דיברו על ריבית קופון לסדרה שתעמוד על בין 7.5% ל-8.5%, הריבית בפועל גבוהה יותר ונסגרה על 9%, אך נמוכה מהריבית הנוכחית שעומדת על 9.375%. בכל מקרה, מדובר בשיפור עבור איתקה, שתחסוך בכל שנה כמעט 2 מיליון דולר בעקבות מחזור האג"ח. 

החברה גם קיבלה מסגרת האשראי מבוססת עתודות (RBL) בהיקף של 1.255 מיליארד דולר, אשר מועד פירעונה בשנת 2026, והריבית עליה צפויה להיות L+3.5%, כלומר ריבית הליבור (המקבילה בבריטניה של ריבית בנק ישראל) פלוס 3.5%.

כזכור, כתוצאה ממחזור החוב, דלק צפויה להיפגש עם 250 מיליון דולר, כ-800 מיליון שקל. על חשבון הלוואת הבעלים שהעמידה דלק לאיתקה. איתקה גם קיבלה התחייבות מותנית להעמדת מסגרת אשראי חדשה מבוססת עתודות (RBL) בהיקף של 1.255 מיליארד דולר, אשר מועד פירעונה בשנת 2026. אגרות החוב יהוו חוב בכיר של איתקה ויובטחו בערבות של איתקה וחברות בנות שלה.

• תשובה מנסה להקים לתחייה את אימפריית הנדל"ן שלו
• למה דלק עולה 3%? הרכישה של איתקה

המימון באיתקה מגיע כחלק מההתחייבות של דלק להנפיק את איתקה בבורסה בלונדון, במסגרת דחייה הקובננט עד מרץ 2022, כאשר אז דלק תצטרך להגיע לדירוג של לפחות מינוס BBB. יודגש כי דלק מתקדמת בהנפקה, אך נראה שהיא צריכה לרוץ - הנפט מאבד גובה בשבוע האחרון והשווקים הופכים להיות תנודתיים יותר.

התרומה שתתקבל מהנפקת אגרות החוב, ביחד עם סכומים שיימשכו ממסגרת האשראי מבוססת עתודות (RBL), ישמשו - בנוסף לתשלום לדלק - גם לפירעון מוקדם של סדרות האג"ח הקיימות של איתקה בסך כולל של 500 מיליון דולר, אשר היו אמורות להיפרע בשנת 2024 וכן לתשלום הוצאות חיתום, הפצה והוצאות שקשורים להליך המימון מחדש.

מניית דלק זינקה בשנה האחרונה פי 3 (אך נפלה ב-10% בשבוע האחרון) ובראיון לביזפורטל לפני כשבוע וחצי הצהיר עידן וולס מנכ"ל קבוצת דלק כי "דלק תיכנס לתחום האנרגיה המתחדשת". וולס הצליח הצליח לעבור את המשבר הגדול של החברה ולייצב את הקבוצה. בראיוןTV הוא סיפר על ההנפקה המתוכננת של איתקה - "במחירי נפט נמוכים יותר היא הוערכה ב-1.9 מיליארד דולר";  על המקורות לתשלום החוב, על השנה וחצי שהוא בתפקיד - "נכנסתי ללחימה" ועל העתיד של הקבוצה.

• הנפט נופל ב-3.7% בתגובה למכסים של טראמפ
• חברות הנפט SOCAR ו-BP יקדחו בישראל
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

לאחרונה גייסה דלק 518 מיליון שקל באג"ח חדשה נזכיר כי לאחרונה גייסה קבוצת דלק 518 מיליון שקל בהנפקת סדרת אג״ח חדשה, ל"ה, (מגובה ביה״ש של דלק קידוחים) במח״מ של 4.2 שנים, בריבית של 7.5%, נמוכה יותר מהריבית על סדרה ל"ד שעומדת על 9.18%. סכום הגיוס גבוה מהתוכנית של החברה לגייס כ-260 מיליון שקל.

סדרה ל"ה מגובה בשעבוד ראשון על יחידות השתתפות של החברה הבת דלק קידוחים, לפי יחס חוב לבטוחה של 100%. דלק מחזיקה ביחידות השתתפות פנויות של דלק קידוחים בשווי של כ-900 מיליון שקל.

דלק תשתמש בכסף לפירעון החוב למחזיקי האג"ח, בהתאם לעדכון שטר הנאמנות שאושר על ידי המחזיקים בסוף חודש מאי ודיווחנו עליו כאן. על פי הנוסח החדש, בדיקת הקובננט של החברה יידחה בשנה ודלק תצטרך להגיע לדירוג השקעה של לפחות מינוס BBB עד סוף מרץ 2022. החברה גם התחייבה להנפיק את איתקה.

התשלומים על סדרת האג"ח ישולמו פעם בשנה במשך 6 שנים, כאשר ב-4 הפעמים הראשונות ייפרע 15% (ב-12/23, 12/24, 12/25, 12/26) וב-12/27 ייפרעו 40% .

בדוחותיה לרבעון הראשון של 2021 דיווחה דלק על הכנסות של 1.91 מיליארד שקל, לעומת 1.88 מיליארד שקל ברבעון הראשון של 2020. הרווח התפעולי ברבעון הראשון של השנה עלה ל-871 מיליון שקל, לעומת הפסד של 2.7 מיליארד שקל ברבעון הראשון אשתקד. החברה מדווחת על רווח של 279 מיליון שקל, לעומת הפסד נקי של 2.8 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד. לחברה עדיין יש הערת עסק חי בדוחותיה - אך על פי מגמת השיפור נדמה שזה עניין של זמן עד שתימחק ההערה. 

החוב הפיננסי של דלק הסתכם בסוף הרבעון הראשון של השנה ב-4.2 מיליארד שקל, ירידה של 2 מיליארד שקל ביחס לסוף הרבעון הראשון בשנה שעברה.

שווי השוק של חברת דלק, שכבר עמד ב-2017 על יותר מ-8 מיליארד שקל התרסק בשיא המשבר של החברה לפחות מ-1 מיליארד שקל. אך המניה נמצאת במגמת התאוששות והחברה כבר חצתה מחדש שווי שוק של 3.17 מיליארד שקל.

לקריאה נוספת: > דלק: סופית - מחזיקי האג"ח אישרו את דחיית בחינת הקובננט בשנה > הסכמה בין דלק למחזיקי האג"ח: בדיקת קובננט הדירוג יידחה ב'פעימות' לסוף מרץ הבא > נציגות החוב מתעקשת - והפשרה המסתמנת: דלק תזרים 200 מיליון שקל > איך מתכוונת דלק לשלם את האג"ח בשנה הקרובה? > דלק של תשובה מבקשת הקלות באג"ח - סיכוי טוב שהמחזיקים יסכימו