מה יהיה מחיר הנפט בסוף השנה?

מחירי הנפט המשיכו לעלות במהלך השבוע החולף ומחיר חבית מסוג Brent נושק ל-100 דולר. ד"ר גיל בפמן, מנהל המחקר בבנק לאומי סבור שהמחיר בסוף השנה יגיע ל-100 דולר, אך משם הוא צפוי לרדת בהמשך שנת 2023 לאור ירידה בביקושים. 

"מלאי הנפט הגולמי המסחרי בארה"ב ירד בשבוע שעבר, לאחר שהוא עלה בשבוע שלפניו על רקע המשיכות ממלאי הנפט האסטרטגי (SPR). דו"ח מצב הנפט השבועי של ה-EIA בארה"ב הראה כי מלאי הנפט הגולמי המסחרי ירד ב-3.1 מיליון חביות בשבוע שעבר ל-436.8 מיליון חביות, רמה הנמוכה בכ-3% מהממוצע לעונה זו בחמש השנים האחרונות
הממשל האמריקאי מאוכזב מקצב ביצוע השקעות ההון של סקטור האנרגיה, מצב אשר מונע מהחברות להגדיל את תפוקת הנפט במידה מהירה מאשר נרשמה עד כה", מסביר בפמן וממשיך לתאר את מצב הביקושים וההיצעים: "יצור הנפט של קבוצת OPEC עלה בחודש אוקטובר בכ-30,000 חביות ביום ותפוקת הנפט של הקבוצה עלתה ל-29.98 מיליון חביות ביום

"שר האנרגיה של איחוד האמירויות העריך כי הנפט נמצא במגמת ירידה, הערכה זו יחד עם ההערכה של מזכ"ל קבוצת OPEC+ שצפוי להיות עודף בשוק הנפט ברביע האחרון של 2022 עשויות לתמוך  בקיצוץ נוסף במכסות הייצור של OPEC+

"רוסיה החלה להסיט את יצוא הנפט שלה למדינות שיש סבירות גדולה יותר שלא ישתפו פעולה עם אכיפת "מחיר גג" של ארה"ב והאיחוד האירופאי. מונגוליה הפכה ליבואנית הגדולה של נפט רוסי וגאורגיה הגדילה גם כן את יבוא הנפט מרוסיה בחודשים ינואר-ספטמבר 2022 במאות אחוזים בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד

"רוסיה צפויה להפחית באופן משמעותי, ואולי אף להפסיק כליל, את משלוחי הנפט למדינות שישתפו פעולה עם אכיפת "מחיר גג" על הנפט שלה וכתוצאה מכך האיחוד האירופאי צפוי להגדיל את התלות שלו בנפט מארה"ב

"התלות של אירופה בנפט האמריקאי ככל הנראה תישמר גם במהלך 2023, לאור הצפי להמשך הסנקציות של האיחוד האירופאי על רוסיה בטווח הזמן הנראה לעין. בטווח הרחוק, המלחמה באוקראינה אשר הביאה לעלייה משמעותית במחירי האנרגיה, עשויה להיות זרז להאצת פיתוח של אנרגיות מתחדשות ולהפחתת פליטות הפחמן בקצב מהיר יותר.

"הביקושים לדלק למכוניות בארה"ב ירדו במעט בשבוע החולף, אך רמתם עדיין גבוהה יחסית, זאת על אף מחירי הדלק הגבוהים והביקוש לדלק מטוסים ירד בחדות יחסית לכ-1.3 מיליון חביות ביום והתנודתיות בו נותרה גבוהה".

לגבי שוק הגז, הרי ששם היו בחודשים האחרונים דווקא ירידות, למרות החשש מהחורף באירופה והביקוש הגדול לאנרגיה. מחיר הגז הטבעי בארה"ב ירד בשבוע החולף מתחת ל- 6 דולרים ל-MMBTU, על רקע המשך הגידול במלאי שבמאגרי הגז הטבעי בארה"ב אשר מתקרב לממוצע בתקופה זו בחמש השנים האחרונות

"אספקת הגז לשוק האירופאי בשנת 2023 צפויה להסתמך בעיקר על גז טבעי נוזלי (LNG)", אומר בפמן, "שהוא יקר יותר מאספקת הגז דרך צינורות אך לא כמותו צפויה לגדול באופן מהותי בשנה הקרובה, מה שימנע ירידה נוספת של ממש במחיר הגז טבעי".

מה יהיה מחיר הנפט?
היצע הנפט הגלובלי צפוי להצטמצם במהלך 2023, בעקבות הקיצוץ במכסות הייצור של OPEC+ יחד עם הירידה הצפויה בתפוקת הנפט של רוסיה במהלך שנת 2023. להערכת בפמן  חברי OPEC+ צפויים להגדיל את קיבולת יצור הנפט שלהם, מה שיביא בהמשך להפחתת מכסות הייצור של הקבוצה ולגידול בצד ההיצע. "התחזית לצד הביקוש משקפת את השפעת הידוק המדיניות המוניטרית בארה"ב ובאירופה שתכביד על הפעילות הכלכלית וכתוצאה מכך גם על הביקושים לנפט"

"צריכת הנפט של סין נותרה בסיכון", מוסיף בפמן, "אך במידה והמדינה תקל עוד את מדיניות "אפס קורונה", הביקוש של סין לאנרגיה צפוי לגדול. תהליך השיחרור של נפט גולמי מן הרזרבה האסטרטגית של ארה"ב מתוכנן להסתיים עד לסוף השנה וארה"ב אף מתכננת הגדלה מחודשת של המלאים בהמשך לאחר שהמחיר ירד קרוב ל-70 דולרים לחבית, מה שמיצר 'רצפה למחיר'". 

התחזית של בפמן היא שמחיר הנפט מסוג ברנט יהיה בסביבות 100 דולר לחבית בסוף 2022. עם זאת, הוא אומר כי - "השוק צפוי לחזור לאיזון במהלך 2023, זאת במקביל לצמצום הביקוש, אך יחד עם מחיר נמוך יותר מאשר 100 דולר לחבית במהלך 2023".