פיטר לינץ׳: ״אם ילד בן 11 לא מבין למה אתה מחזיק את המניה - כדאי שלא תחזיק בה״
משקיע הערך פיטר לינץ׳ חשף את ׳עשרת הדברות׳ שלו בנאום משנת 1997, בו הדגיש עד כמה חשוב להבין את העסק על בוריו: ״אם אתה לא יכול להסביר את זה לילד בן 11, ב-2 דקות או פחות, אז אל תחזיק במניה מלכתחילה״
המשקיע הנודע פיטר לינץ׳, הידוע בזכות הישגיו המרשימים כמנהל קרן פידליטי מגאלן, חשף פעם את “עשרת הדיברות” להשקעה מוצלחת.
לינץ’, שהוביל את קרן מגאלן של פידליטי לתשואה שנתית ממוצעת של 29.2% בין השנים 1977 ל-1990, שיתף בתובנות ההשקעה שלו בנאום בשנת 1997. בראש ובראשונה, לינץ’ הדגיש את החשיבות שבהבנת העסק שמאחורי המניה. בנאום יעץ לשומעים: ״אם אתה לא יכול להסביר לילד בן 11 תוך פחות משתי דקות למה אתה מחזיק במניה, כדאי שלא תחזיק בה.״
״דע את החזקותיך״
את הנאום פתח לינץ׳ עם המילים ״Know what you own״ - דע את החזקותיך -עיקרון זה מתיישב עם גישת ההשקעה של וורן באפט, שמשקיע רק במה שהוא מבין ונמצא בתוך תחום ההתמחות שלו. ״אני קונה דברים כמו דונקן דונאטס, סטופ אנד שופ ורק על עסקים כאלה אני עושה כסף,״ אמר לינץ’ במהלך הנאום.
בנוסף, לינץ’ דוחה את הרעיון של חיזוי מגמות כלכליות. הוא מזדהה כמשקיע הניגש למלאכה ״מלמטה למעלה״, התמקדות במניות פרטניות באמצעות ניתוח חברות ותעשיות, אבל לא מגמות מאקרו כלכליות. הוא מאמין שניסיון לחזות את שיעור ריבית הבנק המרכזי או הכלכלה הוא חסר טעם. ״אם אתה משקיע 13 דקות בשנה על כלכלה, בזבזת 10 דקות,״ הוסיף. 3 דקות בשנה יספיקו, לטענת לינץ׳.
סבלנות לא קונים בשום חנות, בוודאי לא בבורסה
לינץ’ הדגיש את חשיבות הסבלנות בהשקעה. הוא ציין שניתן היה לרכוש את מניית וולמארט עשור לאחר ההנפקה שלה ועדיין להפיק תשואות ניכרות. הוא הדגיש שהשקעה היא מרתון, לא ספרינט, ואין צורך למהר לקנות מניות. ״עשור לאחר שוולמארט הונפקה ב-1970, הייתה לה רק חדירה של 15% לשווקים ברחבי ארה”ב. לפיכך, ניתן היה להניח שיש להם שפע של מקום לגדילה ברחבי המדינה, אך ההצלחה לא הייתה מובטחת, ולכן חלק מהמשקיעים אולי חשבו שהם כבר החמיצו את ההזדמנות,״ אמר לינץ’ כשהוא מדבר על מניית וולמארט.
מוסר השכל
העקרונות של לינץ’ משמשים כמדריך יקר ערך למשקיעים מתחילים ומנוסים כאחד. הדגש שלו על הבנת העסק, התמקדות במניות פרטניות ותרגול סבלנות עולה בקנה אחד עם האסטרטגיות של משקיעים מצליחים כמו באפט. עקרונות אלה מזכירים למשקיעים שהשקעה מוצלחת אינה קשורה לניצחונות מהירים אלא לקבלת החלטות מושכלות ולשחק את המשחק הארוך.
