מניית אוקסידנטל יורדת למרות דוח חיובי: מה גורם ללחץ על ההשקעה האהובה של וורן באפט?

מניית אוקסידנטל פטרוליום (Occidental Petroleum) ירדה במסחר המאוחר בכ-3% כשבהמשך הירידות התמתנו לכ-1.3% אחרי שהחברה פרסמה דוח מעורב לרבעון הרביעי של 2024. מצד אחד, הרווח המתואם למניה היה גבוה מהציפיות, אבל מצד שני, החברה פספסה את תחזיות ההכנסות, דיווחה על ירידה במחירי הנפט, וספגה התחייבות סביבתית משמעותית של 1.1 מיליארד דולר.

בפועל, למרות שהביצועים התפעוליים של החברה טובים וההפקה נותרה חזקה, השוק לא התלהב מהדוחות – בעיקר בגלל הירידה של 9% בהכנסות והלחץ שנובע מהתחייבויות משפטיות ורגולטוריות.

המספרים המרכזיים של הדוח

• רווח מתואם למניה: 80 סנט – גבוה מהתחזיות של 68 סנט.
• הכנסות: 6.8 מיליארד דולר – מתחת לצפי של 6.98 מיליארד דולר, וירידה מ-7.17 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד.
• מחיר חבית ממוצע (WTI): 70.27 דולר – ירידה של 7% מהרבעון הקודם.
• הפקת נפט: 1.463 מיליון חביות ביום – מעל התחזיות של החברה.
• מחיר הגז הטבעי: עלייה של 215% ברבעון האחרון ל-1.26 דולר לאלף רגל מעוקב.
• התחייבות סביבתית: 1.1 מיליארד דולר בגין תביעות משפטיות בעקבות פסיקה של בית משפט פדרלי.

• איזה סקטור מקבל חיזוק מבאפט ולמה כדאי להמשיך עם אירופה?
• ברקשייר האת'וויי מוכרת מניות בבנקים וקונה חברת אלכוהול – באפט משנה כיוון?

וורן באפט ממשיך לקנות, אבל המשקיעים פחות מתלהבים

ברקשייר האת'ווי של וורן באפט מחזיקה ב-28% מאוקסידנטל, שזה בערך 265 מיליון מניות בשווי של 13 מיליארד דולר. למרות ביצועי המניה החלשים, באפט דווקא הגדיל החזקות לאחרונה, מה שמעיד על האמון שלו בחברה לטווח הארוך.

אבל בשוק, התגובה שונה. המניה ירדה 1.2% מתחילת השנה וכבר איבדה 19.3% מהשווי שלה ב-12 החודשים האחרונים. למרות העלאת הדיבידנד והביצועים הטובים יחסית של החברה, המשקיעים עדיין סקפטיים לגבי העתיד.

למה המניה נמצאת תחת לחץ?

1. מחירי הנפט בירידה – מחירי ה-WTI ירדו ביותר מ-10% בשנה האחרונה, וזה פוגע ישירות בהכנסות וברווחיות של אוקסידנטל.
2. התחייבויות משפטיות – החברה דיווחה על חוב סביבתי של 1.1 מיליארד דולר בעקבות פסיקה של בית משפט פדרלי, וזה מוסיף חוסר ודאות פיננסי.
3. חוב כבד מאז רכישת אנדארקו – הרכישה היקרה של אנדארקו ב-2019 עדיין מכבידה על הדוחות, ולמרות שאוקסידנטל הצליחה לשפר את מצבה הפיננסי, ההשפעה עדיין מורגשת.
4. מדיניות האנרגיה של טראמפ – הנשיא טראמפ רוצה להגדיל את הייצור המקומי של אנרגיה, מה שיכול להוביל לעודף היצע ולהורדת מחירים, מה שלא בהכרח טוב לאוקסידנטל.
5. תשואת מניה חלשה – המניה נסחרת קרוב לשפל של 52 שבועות (45.17 דולר בדצמבר), רחוק משיאים קודמים.

שווי של החברה ומכפיל הרווח – מה זה אומר למשקיעים?

• שווי שוק (Market Cap): כ-43 מיליארד דולר, נכון להיום.
• מכפיל רווח (P/E Ratio): כרגע המכפיל עומד על כ-12,אבל המכפיל העתידי הוא נמוך מ-10.
• תשואת דיבידנד: החברה העלתה את הדיבידנד הרבעוני ב-9% ל-24 סנט למניה, מה שיכול להוות יתרון למשקיעים המחפשים תזרים מזומנים יציב.

עוד תכניות

למרות שמכפיל הרווח נראה סביר יחסית לתעשייה, הוא עדיין משקף את החששות של השוק לגבי המשך צמיחה ורווחיות. משקיעים חוששים במיוחד מהיכולת של החברה להתמודד עם ירידת מחירי הנפט ועם החוב הכבד שלה.

• האם וורן באפט ממשיך למכור בשקט מניות בנק אוף אמריקה?
• שוברים את השוק: ההזדמנויות בטלטלה בעולם הטכנולוגיה
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

שאלות ותשובות על אוקסידנטל והעתיד שלה

• למה המניה יורדת למרות שהרווח היה גבוה מהתחזיות?

  כי ההכנסות היו נמוכות מהצפוי, מחירי הנפט ממשיכים לרדת, והחברה דיווחה על חוב סביבתי כבד שיכול להשפיע על הרווחים בעתיד.

• איך משפיעה הירידה במחירי הנפט על החברה?

  כשמחירי הנפט נמוכים, ההכנסות של אוקסידנטל יורדות, כי היא מקבלת פחות כסף על כל חבית שהיא מפיקה. זה מקשה עליה לשמור על רווחיות גבוהה.

• האם החוב של החברה מהווה סיכון?

  בהחלט. מאז רכישת אנדארקו, החברה מתמודדת עם חוב גדול. אמנם היא מצליחה להקטין אותו בהדרגה, אבל זו עדיין בעיה.

• למה באפט ממשיך לקנות מניות של אוקסידנטל?

  באפט מחפש חברות עם נכסים חזקים ויציבות לטווח ארוך. הוא מאמין שהתנודתיות הנוכחית היא זמנית, ושבסוף החברה תחזור להתחזק.

• איך ההתחייבות הסביבתית תשפיע על החברה?

  החברה תשלם את ההוצאות הללו לאורך 10-20 שנה, כך שזה לא מכה חד-פעמית, אבל זו התחייבות שמכבידה על הדוחות הפיננסיים.

• מה הצפי למחירי הנפט, והאם זה ישפיע על המניה?

  אם מחירי הנפט יעלו, זה יכול לעזור לאוקסידנטל לשפר רווחיות ולמשוך משקיעים חזרה. אבל אם הם ימשיכו לרדת, המניה עלולה להמשיך לסבול מלחץ.

• האם זה זמן טוב להשקיע במניה?

  זה תלוי בפרופיל הסיכון של המשקיע. מצד אחד, המניה נסחרת במחיר נמוך יחסית, ויש סיכוי לתיקון. מצד שני, מחירי הנפט הלא יציבים והתחייבויות החברה יכולים להקשות על התאוששות מהירה.