ספטמבר בקרנות ההשתלמות: כולם בתשואה שלילית - הפניקס מגדל והראל נפגעו פחות; מיטב דש ראשונה מתחילת השנה

כל גופי החיסכון הניבו בחודש ספטמבר תשואה שלילית למשקיעים. אבל זה קורה, כזה הוא שוק ההון ואין מה להתרגש מירידות שמגיעות לאחר תקופות טובות של עליות. למעשה, מדובר בחודש הראשון השלילי מתחילת שנה - בהחלט לא רע. הסיבה לירידות בחודש ספטמבר היא הירידה בשווקים בעולם. התשואות של קרנות ההשתלמות הולכות יד ביד עם השווקים בעולם ואין סיבה שיתנהגו באופן שונה.

>>> לדירוג קרנות ההשתלמות בחודש ספטמבר במסלול המנייתי

וכעת למספרים:
קרנות ההשתלמות במסלול הכללי הפסידו בחודש ספטמבר 2021 בממוצע 0.6%- וזאת לעומת תשואה ממוצעת של 1.4% בחודש אוגוסט. מתחילת השנה הניבו הקרנות בממוצע 9.33%, ומדובר בהחלט בשנה טובה לקרנות. התשואה הממוצעת ל-3 שנים עומדת על 23.4%, והתשואה הממוצעת בטווח הבינוני של 5 שנים עומדת על 39.37%.

מי שהפסידה הכי פחות בחודש ספטמבר בקרנות ההשתלמות הכלליות (קרנות השתלמות עם פיזור בין השקעות סולידיות באג"ח למרכיב של מניות) היא הפניקס עם 0.01%- אחריה מגדל עם 0.31%- ומיד אחריה הראל עם 0.33%- והרביעית היא מור עם 0.44%-. 
בתחתית נמצאות ילין לפידות עם 0.95%- וסוגרת את הטבלה אלטשולר שחם עם 1.64%- בחודש חלש נוסף.

אזהרה: צריך לזכור שתשואות לטווח קצר הן מדד בעייתי מאוד. שימו לב לטווחים הבינוניים ותראו כי מגדל והראל עדיין נמצאות למטה, כך שממש לא כדאי לקבל החלטה על הזזת כספים מקרן אחת לשנייה על סמך תוצאות של חודש בודד כזה או אחר.

מתחילת השנה ולמרות החודש החלש: מיטב דש שהתברגה בחודש הקודם למקום הראשון שומרת על מיקומה עם 10.5%, את המקום השני חולקות במשותף אנליסט ומגדל עם 10.03%. כלל עולה למקום הרביעי עם 9.93%, ואחריה מור עם 9.46%. הראל שיצאה מהתחתית ממשיכה להיות במרכז הטבלה. בגזרת המאכזבות: ילין לפידות ממשיכה לאבד גובה עם 9.27% ואלטשולר שחם ממשיכה לנעול את הטבלה עם 6.26% בלבד - וזה כבר פער משמעותי לעומת האחרות.

במבט לטווח של שלוש שנים - כלל שהתברגה למקום הראשון ממשיכה לשמור על מיקומה עם 25.53%, במקום השני מיטב דש שומרת גם היא על מיקומה עם 25.37%. השלישית היא אקסלנס של הפניקס עם 25.03%. הרביעית היא ילין לפידות עם 24.4% ואחריה אנליסט עם 23.48%. אלטשולר שחם שאיבדה את ההובלה בחודשים האחרונים. ממשיכה להיחלש ונמצאת תשואה של עם 22.8% בלבד.

החלשות ביותר ל-3 שנים הן מגדל עם 22.78%, והראל עם 21.07%. נועלת את הטבלה מנורה עם 20.11% בלבד.

במבט ל-5 שנים, למרות השנה הגרועה - אלטשולר שחם עדיין מוליכת הטבלה - בגלל תשואות העבר, אבל הפער כבר מצטמק ל-פחות מ-1.5%. כבר אפשר לומר שככל הנראה את שנת 2021 באלטשולר שחם בוודאי ירצו לשכוח (להרחבה - האם מגע הקסם של אלטשולר נעלם?)

גילעד אלטשולר מנסה להגן על החלטות ההשקעה שלו בסין ואומר היום בראיון לביזפורטל: "בטווח הארוך אסיה תעשה תשואה עודפת לעומת העולם. אירופה ואג"ח - לא מעניין. ישראל זניחה בשוק העולמי, לכן לא הגיוני להחזיק כאן 30-40% מהתיק, וזו טעות שישראלים עשו בעבר" ומוסיף "צריך אומץ כדי להשקיע בסטראטאפים - אין לי את זה". אלו שווקים מעניינים לדעתו להשקעה, מדוע אין טעם להשקיע באג"ח, ומה לגבי אווגווינד ואלקטריאון שפסגות קנו? (לראיון המלא)

שוק קרנות ההשתלמות מנהל כ-310 מיליארד שקל, מהווה כמחצית משוק הגמל כולו והוא הקטגוריה הצומחת ביותר בקופות הגמל (ובכלל בתעשיית החיסכון-השקעות). שוק קרנות ההשתלמות הוא שוק מאוד רווחי לגופים המנהלים, כאשר דמי הניהול בו עומדים בממוצע על 0.8%-0.9%. יש לקוחות שמצליחים לקבל (תלוי בגוף) דמי ניהול מעט נמוכים יותר, אבל בממוצע מדובר על עלויות ניהול גבוהות משמעותית. זה נובע מסיבה עיקרית אחת - מוצר אטרקטיבי (בעיקר מבחינת מיסוי) ומנגד, תחרות לא חזקה מספיק.      
התחרות דווקא אמורה היתה לעלות מדרגה על רקע אפשרות הניודים. הציבור פחות מודע לאפשרות הזו וגם אם הוא מודע הוא חושש להפעיל אותה, אבל אם אתם לא מרוצים מהתשואה של הקרן שלכם, אתם יכולים לעבור במהירות לקרן אחרת (בלי מיסוי, עלויות וכו'). האמת שזה - WIN WIN בשבילכם כי לרוב הגוף שמנהל לכם את הקרן ינסה להשאיר אתכם ולהציע לכם עמלות טובות יותר, ואם לא אתם משפרים את מצבכם עם קרן לגישתכם טובה יותר. עם זאת, חשוב לציין - יש גופים שמייצרים תשואה עודפת, אבל ככל שהחיסכון הוא לטווח ארוך יותר, כך הסיכוי שיהיה גוף מבריק בתשואות ושאתם תבחרו בו הוא נמוך. בסופו של דבר כולם "מתמרכזים" - מספקים תשואות ממוצעות. לכן, אולי דילוגים בין קרנות השתלמות כדי לנסות לאתר את המנהל הטוב ביותר, עשויי לתרום לתשואה הכוללת, אך אף אחד לא נביא ולא ניתן לדעת מי יהיה המנצח של החודשים הבאים והשנים הבאות. 

מה זאת קרן השתלמות ואיך לבחור?
קרנות השתלמות הן מכשיר חיסכון לטווח בינוני - 6 שנים, אך לאור היתרונות הרבים הגלומים בו, החוסכים מעדיפים להאריך את החיסכון דרכו ובמקרים רבים הם מגיעים איתו עד לפנסיה. בקרנות השתלמות יש הטבה גדולה שגלומה כבר בעת ההפקדה - הטבת מס של העובד ובנוסף יש פטור על הרווחים השוטפים בקרן בעת המימוש. 

איך לבחור קרן השתלמות? הנחת הבסיס היא שמנהלי השקעות טובים ימשיכו להיות טובים גם בעתיד. זו לא הבטחה מוחלטת. אבל זה המידע היחיד שניתן לגזור ממנו לגבי העתיד. את התשואות של מנהלי הקרנות עדיף לבחון לטווח ממושך. ככל שהתשואות של גוף מסוים טובות לאורך זמן, כך זה מחזק את ההנחה לגבי היותו גוף שיודע לנהל את הכסף והוא ינהל היטב גם בעתיד. עם זאת, יש גם חשיבות לטווח הקצר. תשואה טובה בחודש או בחודשים האחרונים, על פני האחרים יכולה ללמד על שינוי כיוון של מנהל ההשקעות לעומת האחרים, על חשיבה מחוץ לקופסה, על גמישות, על יכולת ליצירת ערך. 

קרנות כלליות
רוב הכסף של הציבור, המחזיק קרנות השתלמות נמצא בקרנות השתלמות כלליות. מדובר בקרנות שיש בהן רכיב של מניות אך בעיקר רכיב של אג"ח. אגרות חוב נתפסות פחות מסוכנות, וככה התיק יותר מאוזן. אלא שזה סותר את הגישה של השקעה לטווח בינוני-ארוך. כשאתם משקיעים לזמן ארוך כדאי, על פי מחקרים רבים ומגוונים להשקיע במניות. בכל נקודת זמן של השקעה, אם תצאו אחרי זמן ממושך אתם צפויים להרוויח - לא תמיד, לא בכל מקום (יפן חריגה מבחינה זו), אבל ברוב הגדול מאוד של המקרים - מניות מספקות תשואה עודפת.