קרנות השתלמות: המנצחות הגדולות של 2021, ומי המובילות ל-3 ו-5 שנים?

בחודש דצמבר 2021 קרנות ההשתלמות במסלול הכללי הניבו תשואה של 1.83% ובכל שנת 2021 התשואה הסתכמה ב-14.22%. במסלול המנייתי התשואות גבוהות יותר - 3.4% בממוצע לחודש דצמבר ו-23.5% בשנה כולה. זאת היתה שנה מצוינת לתעשיית קרנות ההשתלמות ולתעשיית החיסכון בכלל, שנהנתה מהגאות בשווקים - כאשר מדדי הדגל בארץ ובעולם עלו, בארץ המדדים עלו ביותר מ-30%.

>>> לביצועים ודירוג קרנות השתלמות מניייתיות
>>> לביצועים ודירוג קופות גמל להשקעה 
עם זאת, גם בשנה כזו ניתן לראות שונות גדולה בין המנהלים. מעל כולם השנה היו אנליסט ומיטב דש עם תשואות עודפות (מעל הממוצע) של 1.5%. אנליסט הניב השנה תשואה של 15.65%, מיטב דש עם 15.4%. במקום השלישי מור עם 14.7%, מגדל נושף בעורפו עם 14.65% וגם כלל וילין לפידות היו מעל הממוצע. 

מתחת לממוצע היו הראל ואקסלנס, מנורה עם 13.7%, ונועל את הטבלה השנה אלטשולר שחם עם 10.6% בלבד, בשנה שירצו בבית ההשקעות בוודאי לשכוח (שלא תטעו - תשואה של יותר מ-10%בשנה היא מצוינת בשנה רגילה, אבל לא כאשר כל המתחרים השיגו הרבה יותר, ולא כאשר השווקים מזנקים).

התשואה הממוצעת ל-3 שנים עומדת על כ-34.6%, והתשואה הממוצעת בטווח של 5 שנים עומדת על כ-43.5%. המנצחות ל-3 שנים גם הן מיטב דש ואנליסט (שמחליפות מקומות) וקרובות אליהן אקסלנס של הפניקס, כלל וילין לפידות.

המאכזבת הגדולה ל-3 שנים ממשיכה להיות מנורה עם תשואה של 30.3% בלבד. מעליה נמצאת הראל עם 32.2%, מגדל עם 33.65% ומעליה אלטשולר עם 34.3%.

ובטווח של 5 שנים - הפער של אלטשולר בפסגה נמחק
התשואות הטובות מהעבר ממשיכות לסייע לאלטשולר לשמור על המקום הראשון בטווח של 5 שנים, אבל הפערים מהמקומות הבאים הולכים ומצטמצמים (השנה אלטשולר איבד את ההובלה ל-3 שנים ועבר להיות מתחת לממוצע לתקופה זו). במקום השני הפניקס עם 45.84%, מיד אחריה נמצאת כלל עם 45.81%, ואחר כך מיטב עם 44.9% ואנליסט עם 44.7%.
המאכזבות ל-5 שנים הן שוב מנורה עם 38.6% בלבד, מעליה הראל עם 40.6%, ומגדל עם 41.85%.

שוק קרנות ההשתלמות מנהל כ-340 מיליארד שקל, ומהווה כבר יותר ממחצית משוק הגמל כולו והוא הקטגוריה הצומחת ביותר בקופות הגמל (ובכלל בתעשיית החיסכון-השקעות). קרנות ההשתלמות נהנות מהקלות רבות במיסוי, מדובר על מענק של המדינה לעובדים שמקבלים קרן השתלמות (ומנגד בעצם מדובר על אפליה לעובדים שלא מקבלים את ההטבה הזו - שהם רוב הציבור). אבל ההטבה הזו שאומנם מגולגלת ללקוחות הסופיים, לא באמת מגיעה לציבור במקרה הזה - למה לקבל הטבות ענק לחיסכון של 6 שנים? שיתנו הטבות גדולות יותר לחיסכון לפנסיה על חשבון ההטבות לקרנות ההשתלמות.

מאחר שמדובר במוצר כל כך אטרקטיבי, עם ביקושים גבוהים, אין גם תמריץ גדול לגופים המוסדיים להילחם על דמי הניהול. דמי הניהול במוצר הזה הם גבוהים 0.8-0.9% - זה מבטא את היתרון של המוצר ובמילים אחרות - ההטבות שהמדינה נותנת לכם הולכות בסופו של דבר גם לגופים המוסדיים.

לקריאה נוספת:
>>> שוק המניות יקר? אחוז המניות בקרנות ההשתלמות מזנק ל-45% בממוצע במסלול הכללי
>>> זינוק בנתח של הנכסים הלא סחירים: הממוצע בקרנות ההשתלמות הכלליות - 17%!

עם זאת, התחרות דווקא אמורה היתה לעלות מדרגה על רקע אפשרות הניודים. הציבור פחות מודע לאפשרות הזו וגם אם הוא מודע הוא חושש להפעיל אותה, אבל אם אתם לא מרוצים מהתשואה של הקרן שלכם, אתם יכולים לעבור במהירות לקרן אחרת (בלי מיסוי, עלויות וכו'). האמת שזה - WIN WIN בשבילכם כי לרוב הגוף שמנהל לכם את הקרן ינסה להשאיר אתכם ולהציע לכם עמלות טובות יותר, ואם לא אתם משפרים את מצבכם עם קרן לגישתכם טובה יותר. עם זאת, חשוב לציין - יש גופים שמייצרים תשואה עודפת, אבל ככל שהחיסכון הוא לטווח ארוך יותר, כך הסיכוי שיהיה גוף מבריק בתשואות ושאתם תבחרו בו הוא נמוך. בסופו של דבר כולם "מתמרכזים" - מספקים תשואות ממוצעות. לכן, אולי דילוגים בין קרנות השתלמות כדי לנסות לאתר את המנהל הטוב ביותר, עשויי לתרום לתשואה הכוללת, אך אף אחד לא נביא ולא ניתן לדעת מי יהיה המנצח של החודשים הבאים והשנים הבאות. 

מה זאת קרן השתלמות ואיך לבחור?
קרנות השתלמות הן מכשיר חיסכון לטווח בינוני - 6 שנים, אך לאור היתרונות הרבים הגלומים בו, החוסכים מעדיפים להאריך את החיסכון דרכו ובמקרים רבים הם מגיעים איתו עד לפנסיה. בקרנות השתלמות יש הטבה גדולה שגלומה כבר בעת ההפקדה - הטבת מס של העובד ובנוסף יש פטור על הרווחים השוטפים בקרן בעת המימוש. 

איך לבחור קרן השתלמות? הנחת הבסיס היא שמנהלי השקעות טובים ימשיכו להיות טובים גם בעתיד. זו לא הבטחה מוחלטת. אבל זה המידע היחיד שניתן לגזור ממנו לגבי העתיד. את התשואות של מנהלי הקרנות עדיף לבחון לטווח ממושך. ככל שהתשואות של גוף מסוים טובות לאורך זמן, כך זה מחזק את ההנחה לגבי היותו גוף שיודע לנהל את הכסף והוא ינהל היטב גם בעתיד. עם זאת, יש גם חשיבות לטווח הקצר. תשואה טובה בחודש או בחודשים האחרונים, על פני האחרים יכולה ללמד על שינוי כיוון של מנהל ההשקעות לעומת האחרים, על חשיבה מחוץ לקופסה, על גמישות, על יכולת ליצירת ערך.