שער הדולר לאן? ואיזה גורם משמעותי עשוי להשפיע גם השנה

שער הדולר נחלש בשבועיים האחרונים על רקע עסקת החטופים וההסכם מול חמאס. בשיחה עם קובי לוי, ראש דסק אסטרטגיית שווקים בבנק לאומי, מספק לוי ההערכה ששער הדולר ינוע בטווח של 3.45-3.65 במהלך שנת 2025. עם זאת, מציינים בלאומי כי שינוי במדיניות הגידור של המוסדיים עשוי להשפיע באופן משמעותי על התנהגות צמד המטבעות.

אחרי שנה מטלטלת שנת 2024 מסתיימת בהתחזקות של שער השקל– מה הגורמים שהשפיעו השנה על המטבע המקומי?

"השקל הפגין יציבות מרשימה. הסיבות לכך הן האיתנות הכלכלית של מדינת
ישראל בכניסתנו למשבר הזה, ופעילות מרשימה של ייצוא וייבוא שייצרה עודף מט"ח שהיה צריך להיות מומר לשקלים. תהליך זה יצר את הכוחות שמיתנו את הפיחות של השקל מתחילת השנה. מצד שני, היו כוחות שהכבידו בשל סנטימנט שלילי מבחינה גיאופוליטית ומגמה של השקעות זרות שעזבו את
ישראל, בעיקר במחצית הראשונה. בסוף השנה השקל התחזק בעקבות השינוי בסנטימנט הביטחוני, והדבר בא לידי ביטוי בשקל, במדדי המניות בישראל ומדדים כלכליים נוספים".

מה הצפי לגבי שער החליפין של השקל בשנת 2025?

"להערכת אגף הכלכלה בבנק לאומי, שער הדולר-שקל הממוצע לשנת 2025 יהיה 3.45-3.65 שקל לדולר, ו-3.55-3.75 ליורו. ההנחות שאנחנו לוקחים בחשבון הן הפחתת ריבית לקראת אמצע השנה והמשך פעילות כלכלית שלא תשובש על ידי חזרה למתיחות גיאופוליטית.

גורם משמעותי נוסף שעשוי להשפיע על השקל השנה הוא מדיניות ההשקעה והגידור של הגופים המוסדיים. בשנת 2023 הם הגדילו את החשיפה למט"ח, ולפי הציפיות שלנו הם ימשיכו עם מדיניות יציבה למט"ח. אם מדיניות זו תשתנה, היא עשויה להשפיע על תיסוף או פיחות
השקל".

שער הדולר התחזק בשנת 2024, מה הגורמים ולאן זה הולך בשנה הקרובה?

"הדולר היה החלום הוורוד של כל המשקיעים - הוא נותן צמיחה, ביטחון, והדובדבן הוא הריבית. כלכלת ארה"ב צומחת יפה מאוד, סביב 3%, וזהו קצב צמיחה גבוה ביחס למדינות מפותחות אחרות בעולם. מגמה זו צפויה להימשך
בשנה הבאה. הביטחון נובע מכך שהדולר הוא מטבע הרזרבה הנפוץ ביותר בעולם.

"אחרי שהריבית ירדה בשנת 2024 ב-1%, היא עדיין נותרה גבוהה משמעותית מהריבית באירופה, ורק
עכשיו השתוותה לריבית בישראל. עובדה זו תומכת בחוזקו של הדולר. בראייה לשנה הבאה, הריבית צפויה לרדת בקצב איטי והאינפלציה צפויה להאיץ, ויחד עם הצמיחה, הדבר צפוי לשמור לכל הפחות על כוחו של הדולר בשנה הבאה ואף לחזק אותו".