אדם רויטר: "מתחת לרמה של 3.6 שקלים - זה איזור הריצפה של הדולר"

שערו של הדולר חצה היום לראשונה מזה יותר מחודש את השער הפסיכולוגי של 3.6 שקלים כלפי מעלה ושערו של האירו מטפס לרמתו הגבוהה ביותר מזה כחודשיים, זאת לאחר שבועיים חזקים שקטעו תקופה של ירידות שהפילו את הדולר לשפל של שנתיים. Bizportal שוחח עם ד"ר אדם רוטר, מנכ"ל חברת חיסונים פיננסים שעבד בעבר בבנק ישראל, על הגורמים השונים שהובילו לשינוי שחל בשבועיים האחרונים בשוק המט"ח, וגם מה הוא חושב על מחירן של המניות בבורסה בישראל.

"לטעמי, שוק המט"ח מתאפיין כרגע באיזשהו 'סימון רצפה' סביב רמה הנמוכה מ-3.6 שקלים לדולר. זאת לאחר שגם וגם האוצר ביצעו רכישות גדולות של דולרים. בנק ישראל עשה זאת ישירות בשוק ואילו משרד האוצר עשה זאת באמצעות גידור החוב החיצוני. על פי הודעתו, משרד האוצר מתכוון למעשה לבצע גידורים נוספים והשוק לוקח את זה בחשבון".

"בנוסף, מושפע כרגע שוק המט"ח מהמתיחות בין ארה"ב לסוריה, שכנראה גורמת לעצבנות קלה, בעיקר לספקולנטים זרים, מה שכנראה מסביר היום את התחזקות המט"ח כנגד השקל".

רויטר מוסיף לסיבות הנקודתיות גם את המבט על שוק המט"ח המקומי ביחס למגמות בשוק המט"ח העולמי ואומר, "אי אפשר להתעלם גם מכך שמתחילת השנה מתברר שהשקל הוא המטבע הכי חזק בעולם. זה בולט במיוחד בזמן שברוב השווקים המתעוררים המטבעות קורסים. דוגמאות מובהקות לכך ניתן למצוא ברופי ההודי, בריאל הברזילאי, בראנד הדרום אפריקני ובדולר האוסטרלי. וכנראה שגם מבחינת השקל לא לעולם חוסן".

"כל הפרמטרים הללו יחד מיצרים תמונה שתומכת בכיוון אחד - המשך היחלשות השקל".

הקונצרניות - במחיר מלא. המניות בת"א - זולות

עד כמה חשובה לדעתך החלטת הריבית שתתקבל הערב על ידי בנק ישראל וכיצד היא תשפיע על השוק? "לגבי הריבית, השפעתה להערכתי היא זניחה. שינוי של 0.25% לכאן או לכאן כבר לא יכול לשנות את התמונה הכוללת - אנחנו נמצאים בסביבת נמוכה של השקל עצמו".

רויטר משווה בין אפיקי ההשקעה השונים בבורסה ומעדיף באופן מובהק את ההשקעה במניות על פני השקעה באג"ח קונצרניות. "האג"ח הקונצרניות מתומחרות כבר במחירים מלאים לחלוטין, ואין בהן עניין לדעתי. עדיין, מכיוון שכספים מן הציבור ממשיכים לזרום לקרנות האג"ח, הביקושים יכולים להמשיך ולנפח את השוק הזה בינתיים. מנגד, שוק המניות הישראלי זול יחסית, בעיקר על רקע העלייה הדרמטית בשנתיים האחרונות בתשואות בשוק המניות האמריקני, בזמן ששוק המניות הישראלי נשאר בסטגנציה".