HSBC מסמנים את הכיוון: "זה הסוף לראלי של הדולר"

דיוויד בלום, מנהל מחלקת המחקר בשוק המט"ח בבבנק האנגלי HSBC סבור כי אנחנו מתקרבים לסופו של הראלי הענק במטבע האמריקני. לאחר שהדולר זינק בכמעט 20% מאז הקיץ האחרון, כעת מספק בלום ללקוחות הבנק כמה נימוקים שמסבירים את העמדה שלו.

במשק האמריקני יש גבול ברור עד כמה יכול להתחזק הדולר: על פי בלום קובעי המדיניות הכלכלית בארה"ב היו עשויים להתעלם מהתחזקות הדולר, במידה והכלכלה האמריקנית תתרחב בקצב מהיר מספיק בכדי לתדלק את האינפלציה במדינה. אך יחד עם זאת על פי בלום זה כנראה לא יקרה בשל העובדה כי הפדרל ריזרב מעדיף לשמור לעת עתה את שיעור האינפלציה ברמה נמוכה.

הדולר הוא חזק, חזק מידי: המטבע היחידי נכון להיום שמוערך יתר על המידה ממהדולר האמריקני הוא הפרנק השוויצרי, כך לפי ניתוח של בנק HSCB. מאז ינואר 2014 הדולר טיפס במדד זה מהמקום ה-12 למקום השני.

ההיסטוריה מראה כי העלאת ריבית בטווח הקצר מחלישה את הדולר: זה אולי ישמע לחלק מהאנשים מוזר אך לפי HSBC אם מסתכלים על הנתונים בקנה מידה של 30 שנה אחורה ניתן לראות כי בכל פעם שהעלו ריבית בפעם הראשונה אחרי מספר שנים הדולר נחלש.

• נעילה בוול סטריט: המדדים סגרו במגמה מעורבת, בנק אוף אמריקה טיפסה 2.5%

יחד עם כל הטיעונים הללו, בלום מבקש לסייג את עצמו ואומר כי ישנן כמה אירועים שיכולים לגרום לספק לדולר רוח גבית נוספת. בין האירועים אותם מונה בלום: התרסקות הין היפני כתוצאה מאיבוד שליטה של קובעי המדיניות הכלכלית ביפן בערך המטבע ונפילה של מטבע האירו על רקע התפרקות של גוש האירו .