הדולר איבד 0.8%: "מנותק מכל הגיון כלכלי, זו הזדמנות יוצאת מן הכלל"

השקל ממשיך להתחזק: הדולר איבד היום 0.8% ושערו היציג נקבע על 3.82 שקלים. האירו נחלש ב-0.5% ושערו היציג נקבע על 4.36 שקלים. היחלשות הדולר באה בהמשך למגמה בעולם שמוכתבת מהציפיות לדחיית העלאת הריבית של הפד'.

דולר רציף אירו רציף

אם בעבר הייתה מעין אקסיומה שבמצבים בטחוניים קשים הדולר מתחזק - אנו רואים כי אין הדבר כך, ולדעת כלכלנים 'זה כבר מזמן לא המצב האוטומטי'. נשאלת השאלה מה הסיבות לנפילת המטבות מול השקל - והדעות חלוקות: האם מדובר בפעילות ספקולטיבית, או שמא הנתונים הכלכליים הרעים מארה"ב מביאים להערכות של דחיית העלאת הריבית לשנת 2016 - כל שהדולר נחלש.

יוסי פרנק, מנכ"ל אנרג'י פייננס, בטוח שמדובר בפעילות ספקולטיבית, ותו לא: "אנחנו נמצאים בגל, מאז שמחת תורה, בו הבנקים הזרים אותתו שהם מחזקים את השקל, בחיזוק ספקולנטי לחלוטין, כדי להרוויח מהפוזיציות שהם פתחו.  הגל הזה המשיך למרות התערבות של בנק ישראל, והוא באמת נעצר בשל המתיחות הבטחונית וידיים חלשות שקנו". פרנק טוען כי "הזרים נמצאים כאן בגדול, ולא מעניין אותם מה קורה מסביב- צמיחה שלילית, אינפלציה שלילית, מצב בטחוני רע".  לדעתו, התחזקות השקל מנותקת לגמרי מכל אלמנט כלכלי או רציונלי. ולכן הציפייה שלו מבנק ישראל והאוצר היא לפעול בהקדם: "זה מצב בלתי נסבל".

כידוע, במצב של שקל חזק מדי, הייצוא קטן, והתעשיינים והיצואנים עוצרים השקעות. " הייצוא והתעשייה הן מנוע הצמיחה של המשק. כל פעילות ספקולטיבית כזו,היא פיגוע כלכלי – אין ושם מילה אחרת, השערים האלו הורסים את הכלכלה ואת המשק".

• פרופ' גלאי: "המצב לא בועתי, אבל אני ממליץ לקנות הגנות"
• פרופ' גלאי: "רוצו לקנות הגנות על שוק המניות" - כנס אינטרנטי

לדעתו של פרנק, המצב מחייב את בנק ישראל והאוצר לפעול בצורה תקיפה יותר: או רכישת מט"ח, או דרישה להלימות הון גבוהה יותר של הבנקים. לטענתו, אין שום קשר לדחייה האפשרית של העלאת הריבית בארה"ב, ומדובר במהלך ספקולטיבי-מקומי נטו. לאור עמדתו כי מדובר בסכנה ענקית למשק, ומכאן בנק ישראל יפעל - שאלנו אותו האם מדובר בהזדמנות עבור הסוחרים: "אמנם אין דבר כזה רצפה,  אבל יש כאן הזדמנות יוצאת מהכלל – בנק ישראל בטוח יפעל, ההתחזקות לא צפויה להמשך".

בניגוד אליו, במחלקת המחקר של FXCM ישראל דווקא כן מוצאים קשר לדחיית העלאת הריבית בארה"ב - ומכאן החלשותו של הדולר: "לאחר התיקון החד בתחילת השבוע, הדולר-שקל שוב עם הפנים כלפי מטה וזאת על רקע המשך היחלשותו של הדולר בעולם: הדולר ממשיך להיחלש הן על רקע מגמת ההרעה בנתוני המקרו בארצות הברית, כאשר אמש דוח המכירות הקמעונאיות הצביע על גידול של 0.1% בלבד, והן על רקע החשש כי הכלכלה הסינית ממשיך להתדרדר, וזאת לאחר נתוני האינפלציה הירודים שפורסמו אמש".

שני הגורמים הללו, לפי FXCM, מצננים מאוד את ציפיות הריבית על הדולר, כאשר הולכת ומתקבעת ההנחה בשוק כי הפד ידחה את העלאת הריבית עד לרבעון הראשון של 2016.

• הדולר מאבד 1%, התממש 2.5% ביומיים
• אחרי הזינוקים בוול סטריט: הדולר יורד ב-1.2% - 3.77 שקל
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"