מחר - האם בנק ישראל יבחר להתערב באופן אגרסיבי?

מבחן הדולר. המטבע האמריקני נפל במהלך החג בחדות מול השקל, חצה רמה פסיכולוגית משמעותית, ושוב - העיניים מופנות לבנק ישראל בציפייה לפעולה:

בשל החג השני, שערו היציג של הדולר נקבע לאחרונה ביום חמישי בצהריים, ועמד על 3.761 שקל לדולר. אך מאז - נפל המטבע האמריקני מול השקל בעוד 0.6%, ושערו הרציף עומד על 3.7385 שקל בלבד. מדובר ברמה הנמוכה מאז חודש אוקטובר 2014. כעת נשאלת השאלה האם בנק ישראל יבחר להתערב באופן אגרסיבי בכדי לתמוך בדולר ברמה של מעל 3.75 שקלים? ל-Bizportal ידוע כי לא מעט סוחרים מסתכלים על רמה זו ועל הפעילות של בנק ישראל סביב הרמה הזו. 

דולר רציף

היחס דולר-שקל משלים נפילה של מעל 5.3% בשלושה חודשים בלבד, מאז ה-1 בפברואר, ונזכיר כי ב-20 בינואר היחס ביניהם נשק ל-4 שקלים. חוזקו של השקל, כידוע, משפיע לרעה על היצואנים בישראל - ומכאן על המשק כולו. בכל העולם הסוחרים צופים בבנקים המרכזיים שמנסים להחליש את המטבעות המקומיים מסיבות אלו (של הייצוא וההשפעה על המשק), ולכן - קיימת ציפייה (וגורמים בשוק אף מכנים זאת "דרישה") מבנק ישראל לפעול עם חידוש המסחר במט"ח, מחר - יום שני.

נציין כי פרט להחלשות מול השקל, הדולר האמריקני נחלש גם מול האירו, ובאותו בפרק זמן - שלושת החודשים האחרונים - איבד מול המטבע האירופי 4.9%, והיחס ביניהם עומד על 1.1447 דולר לאירו.

בהסתכלות על הפד', הבנק המרכזי של ארה"ב, נזכיר כי ביום רביעי האחרון בחרה הנגידה ג'נט יילן שלא להעלות את שיעור הריבית במדינה, העומד על 0.25%-0.5%, בהתאם לציפיות בשוק. עם זאת, הפד' רמז כי העלאת הריבית במהלך השנה תיתכן בהחלט, ויש המעריכים כי אף כבר בחודש יוני. מנגד, בשוק האג"ח האמריקני מעריכים שלא ימהרו להעלות את הריבית בקרוב בעקבות הצמיחה החלשה, והדבר בא לידי ביטוי בתשואות על האג"ח הממשלתי האמריקני ל-10 שנים, שירדו ב 8 נקודות בסיס לרמה של 1.84%.

• איך זה שהבורסה לא מושפעת מהרפורמה במערכת המשפט?
• האם יכול להיות שהחיים פה נהיו זולים? בעולם של פרופ' קרנית פלוג התשובה היא כן

נראה כי במידה מסויימת בנק ישראל ציפה כי הפד' "יעשה בשבילו את העבודה" ויעלה את הריבית בעצמו - אך כידוע, הפד' ממאן לעשות זאת, ואין שום ודאות שכלל יעשה זאת בעתיד הקרוב.  

נזכיר כי לפני חודש בדיוק, ב-1 באפריל, הפתיע בנק ישראל עם התערבות משמעותית בשוק המט"ח, בניסיון לבלום את נפילת הדולר. ההתערבות הגיעה לאחר תקופה של התחזקות השקל מול המטבע האמריקני, ז נסחר הדולר בשפל של 8 חודשים, סביב רמות של 3.79 שקל לדולר. בנק ישראל בחר לנסות לשים סוף למגמה, ורכש דולרים - אך מאז כאמור, הדולר רק המשיך להחלש - ובשיעור חד של סביב עוד 1.35% - בחודש בלבד.

לסיכום, בשוק בהחלט קיימות ציפיות להתערבות של בנק ישראל בשוק המט"ח, הן בשל הנפילה לשפל חדש בערכו של הדולר מול השקל, הן בשל שבירת הרמה הקריטית (מתחת ל-3.75), והן בשל העובדה כי אך לפני חודש ניסה הבנק לבלום את המפולת בערכו של הדולר - ומאז הוא רק המשיך להחלש. במידה ויחליט בנק ישראל שלא להתערב, בהחלט ייתכן שנראה המשך נפילות של הדולר מול השקל.

• הדולר מזנק ב-1.3% ל-3.73 שקלים: הגופים המוסדיים מגבירים רכישות על רקע נפילות בוול סטריט
• הדולר מאבד 1%, התממש 2.5% ביומיים
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

הדולר מול השקל, וקו ה-3.75