מחכים להעלאת ריבית מצד בנק ישראל? תסתכלו על הגרף הבא

בשקט בשקט, השקל הישראל הולך ומתחזק בצורה מטרידה. אמנם הדולר עדיין מחזיק מעמד ונסחר סביב 3.75 שקל, אבל האירו בהתרסקות וכבר נסחר סביב 3.98 שקלים בלבד. הנתון המייצג הוא הסתכלות על השקל מול סל המטבעות, ומהבחינה הזו השקל נסחר עמוק בשיא מאז החלה תקופת המדידה ב-1999. ראו גרף:

מאז 2012 התחזק השקל בשיעור של מעל 20% מול סל המטבעות כאשר לאחרונה מגמת ההתחזקות הולכת ומחריפה, בעיקר של ההיחלשות הדרמטית במטבע האירופי. ב-12 החודשים האחרונים זינק השקל ב-6.2% מול סל המטבעות. בדיוני הריבית האחרונים של בנק ישראל נכתב כך: "חברי הוועדה התייחסו לכך ששער החליפין הנומינלי האפקטיבי של השקל הגיע לרמה מיוספת מאוד ביחס לשנים האחרונות, ודנו בהשפעת הייסוף על התפתחות היצוא. הם ציינו כי בשעה שיצוא השירותים צומח בקצב נאה, הייסוף מול המטבעות האירופיים פוגע בעיקר ביצוא הסחורות".

אירו רציף דולר רציף

יונתן כץ מלידר שוקי הון: "מתחילת השנה אנו עדים ללחץ לייסוף משמעותי בשקל, בשיעור של 1.6% מול סל המטבעות. מדובר בשיעור חד במיוחד, כזכור בכל שנת 2016 השקל יוסף ב-4.8%. לפי הערכת בנק ישראל, כל אחוז ייסוף מוריד כ-0.16% מהאינפלציה כך שכבר מדובר בהשפעה של כמעט מינוס 0.3%. המשך מגמה זו תקשה מאד על הגעה ליעד האינפלציה ופוגעת ברווחיות של הסקטור הסחיר. קשה להסביר מדוע בנק ישראל לא יותר אקטיבי ברכישות מט״ח בשוק, לפחות במטרה למתן את עוצמת הייסוף".

נציין כי בשבוע החולף הגיעו יתרות המט"ח שמנהל בנק ישראל למעל 100 מיליארד דולרים, זאת בשל רכישות המט"ח שמבצע הבנק במטרה לרסן את התחזקות השקל. 

אייל גורביץ', המנתח הטכני של Bizportal: "הדעיכה של היורו מול השקל לא החלה אתמול. למעשה מה שקרה הוא שבדרכו מטה הוא הצליח להרדים בשמירה לא מעט משקיעים. התמיכה המאסיבית ברמת 4.1 ש"ח ליורו יצרה את האשליה שמדובר ברצפת בטון. כזו שהסיכוי לשבירתה דל עד קלוש. פריצה של רמה זו מטה הפכה אותה לרמת התנגדות. המשמעות היא שמי שרכש סביב 4.1 ש"ח הבין את טעותו והלחץ דרומה גובר עקב כך. היכן התחתית? לא ברור די הצורך עדיין אבל היורו ימשיך לאבד גובה מול השקל."