IBI תופס פוזיציה ברורה על כיוון הדולר

בסקירת המאקרו השבועית של בית ההשקעות IBI מצביעים כלכלני בית ההשקעות על כך שהמוסדיים בישראל ממשיכים להגדיל את החשיפה למט"ח. בבית ההשקעות מעריכים כי במהלך החודשים הקרובים הפיחות בשער החליפין יימשך וכי יידרש מהלך ממושך של העלאות ריבית מעבר לזה המגולם כיום בכדי לבלום את היחלשות השקל.

נתוני הפעילות של המשקיעים המוסדיים מעלים כי במהלך המחצית הראשונה של השנה נמשכה מגמת העלייה בהשקעות בחו"ל תוך הגדלת החשיפה למט"ח. היקף החשיפה לנכסים זרים הגיע ביוני ל-26.4% מסך התיק, גידול של קרוב ל-2 נקודות האחוז לעומת דצמבר 2017, כאשר החשיפה למט"ח עלתה בכנקודת האחוז ל-16.9%.

במסגרת זו, לפי אומדן של בנק ישראל נרשמו בחודשים מרץ-יוני רכישות נטו של כ-3.5 מיליארד דולר (כולל פעילות בנגזרים). "אין ספק כי העלייה החדה בעלות הגידור שקל-דולר, הנובעת בעיקר מהעלייה החדה בפערי הריביות בין ארה"ב לישראל ונעה סביב 2.7% לשנה, מהווה גורם מרכזי התומך בהקטנת הגידור המט"חי ומכאן התמיכה להיחלשות השקל", מציינים כלכלני IBI. "להערכתנו עד שלא יחול מפנה של ממש בעלות זו, הלחץ להיחלשות השקל יימשך. מכיוון שלהערכתנו תוואי העלאת הריבית בארה"ב יימשך והשוק מתמחר בחסר את תוואי זה, הרי שהתפתחות זו רק תגביר את הלחץ להמשך עלייה בחשיפת המט"ח והיחלשות השקל".