הדולר לאן, הביטקוין לאן?

20/10/22 - לראשונה זה 32 שנים: הדולר נסחר תמורת 150 ין. התחזקות יוצאת הדופן של הדולר מול הין מתחילת השנה ומול סל המטבעות בכלל עלולה לגרום למספר עיוותים וקשיים בסחר הגלובלי ולהוות גורם נוסף של אי וודאות ותנודתיות בכלכלה העולמית (לכתבה)

6/10/22 - איך נקבע שער הדולר. איך נקבע שער הדולר?מה ההשפעה של ייבוא וייצוא על שער הדולר, איך מאזן התשלומים משפיע על הריבית, למה משקיעים בחו"ל העבירו לכאן כספים והשקיעו בשקלים ומה המשמעות של רכישת הדולרים על ידי בנק ישראל? ד"ר אביחי שניר (להרחבה)

3/10/22  הדולר מזנק ב-2% ונסחר תמורת 3.61 שקלים, לראשונה מאז אפריל 2020. הקפיצה היא לקראת החלטת הריבית של בנק ישראל בשעה 16:00. הדולר בזינוק של 16% מתחילת השנה - וזה מיתן את הפגיעה במשקיעים הישראלים. זה גם מסביר מדוע הבורסה בארץ יורדת פחות מאשר בעולם

• סיוה מקבלת המלצת קנייה - מחיר יעד של 60 דולר, אפסייד של 71% על המחיר בשוק
• הדירקטוריון מפחד מעופר גרינבאום - אישר את השכר למרות התנגדות בעלי המניות

29/9/2022 - הדולר מזנק וזה מסוכן לכלכלה האמריקאית; המסקנה - אל תבנו על המשך התחזקותהדולר שובר שיאים בעולם, יש לכך סיבות טובות וחזקות, אבל בארה"ב מודאגים מהעלייה והם עשויים לקרר את העליות בדולר

21/09/2022 הדולר מתחזק הבוקר מול השקל ב-0.43% ונסחר תמורת 3.4538 שקלים. זאת על רקע ההמתנה להחלטת הריבית הערב של הפד'. בשוק צופים העלאת ריבית של 0.75% לכל הפחות, וזאת אחרי נתוני האינפלציה בארה"ב בשבוע שעבר שהראו התמתנות איטית יותר מהצפי. האינפלציה בחודש אוגוסט בארה"ב עומדת על 8.3%, מעל הצפי ל-8.1%. בעקבות כך השווקים נפלו באותו יום (שלישי שעבר) ב-4-5%.

עוד בגזרת המטבעות הבוקר: שער האירו נחלש מול הדולר קלות ב-0.1% ונסחר תמורת 0.9961 דולר לאירו. שער הדולר מתחזק קלות גם מול סל המטבעות. שער הליש"ט נחלשת מול השקל ב-0.23% ונסחרת תמורת 3.9288 שקלים.

• לונג על השקל - ניתוח המגמות במט"ח בשנתיים האחרונות, ומה יהיה בהמשך?
• הדולר מזנק ל-3.7 שקלים: מה עומד מאחורי העלייה החדה?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

19/09/2022 יציבות בפתיחת שבוע המסחר במט"ח: הדולר נחלש ב-0.06% ונסחר תמורת 3.4407 שקלים (השער היציג נקבע ביום שישי על 3.444 שקלים. האירו נסחר ביציבות מול השקל תמורת 3.433 שקלים. האירו-דולר נסחר בירידה של 0.46% (כלומר המשך התחזקות של הדולר) לרמה של 0.9974 אירו לדולר. הדולר ממשיך להתחזק מול סל המטבעות ב-0.28%. הלירה שטרלינג נסחרת מול השקל תמורת 3.9186 שקלים.

אורי גרינפלד, הכלכלן הראשי של פסגות: "לבנק ישראל יש רזרבות מט"ח אדירות שהוא יכול להשתמש בהן על מנת למתן את האינפלציה המיובאת במקרה והדולר ימשיך להתחזק. כרגע המדיניות של בנק ישראל מתרכזת, בצדק, בהעלאות הריבית שכן עיקר האינפלציה מגיעה משוק העבודה ההדוק אבל אין ספק שגם בהיבט של אינפלציה מיובאת יש לישראל יתרון ברור על פני מדינות אחרות".

14/09/2022 הדולר מזנק: למי זה טוב, למי זה רע ומי עשוי לנצל את המצב כדי להיפטר מדולרים? (לכתבה המלאה)

הבהלה לדולר: הדולר מזנק ב-2.4% ונסחר תמורת 3.435 שקלים. בעקבות נתוני האינפלציה בארה"ב וול סטריט נפלה ב-4-5% במדדים המובילים, ומנגד - הדולר מזנק מול השקל ומול האירו ב-0.17% ; הליש"ט מתחזק מול השקל ב-0.7% ונסחר תמורת 3.96 שקלים. האירו מתחזק מול השקל ב-0.6% ונסחר תמורת 3.432 שקלים (לכתבה המלאה)

13/09/2022 עדכון לשעה 16:00 הדולר מזנק ב-1.6% מול השקל, אחרי נתוני האינפלציה. בבוקר הדולר עוד נחלש ב-1% (לכתבה המלאה)

---- לקראת הודעת האינפלציה של ארה"ב היום ב-15:30 שעון ישראל, השקל ממשיך להתחזק מול הדולר (שער הדולר נחלש) ונסחר תמורת 3.3633 שקלים. נזכיר כי בסופ"ש הוא עוד עמד על כמעט 3.42 שקלים. הצפי בארה"ב הוא לירידה של האינפלציה ל-8.1% בחודש אוגוסט, לעומת 8.5% ביולי, וזאת עקב הירידה במחירי הנפט-הדלק בעולם. בשבוע הבא (יום רביעי) הפד' צפוי להמשיך להעלות את הריבית, כאשר השווקים צופים כרגע העלאה של 0.75% נוספים בהסתברות של 90%, לטווח ריבית של 3-3.25%. דולר רציף      > לשער הדולר הרציף דולר ארה"ב   > לשער הדולר היציג אירו רציף הדולר מול סל המטבעות   US DOLLAR INDEX האירו לעומת הדולר   אירו / דולר

12/09/2022 הדולר ירד במעל 1% אחרי עלייה בימים האחרונים. האם זה מימוש טבעי. יוסי פרנק מומחה לשווקים סבור שהדולר ייחלש. "הדולר היה חזק מאוד כל עוד האמריקאיים הבטיחו לכל העולם שהם מעלים ריבית באופן משמעותי, כאשר במקביל גוש האירו עשה את הצעדים שלו באיטיות ותוך אי נוחות. עכשיו מה שקורה בעולם זה קודם כל שהאירופאים התעוררו. בלי להיכנס לשאלה אם זה מעט מדי או מאוחר מדי – העובדה היא שהם התעוררו באלמנט של הריבית".

"למרות ההתבטאות האומללה - ולא בפעם הראשונה - של פאואל לפני שבועיים, האינפלציה מראה כעת סימני רגיעה והמשמעות היא שנראה הפחתה בקצב העלות הריבית של הפד', וזה ישפיע גם על הניתוחים קדימה של הפד. אז ירידה באינפלציה ובציפיות לאינפלציה כנראה ירגיעו את הבורסות, ולכן העודף בחשבון השוטף והגורמים הבסיסיים שתומכים בהתחזקות השקל לא נעצרו ויחזרו לשחק תפקיד – ולכן השקל יתחזק". לראיון המלא

06/09/2022 הדולר קופץ ב-0.45% אחרי קביעת השער ונסחר תמורת 3.43 שקלים, זאת על רקע פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט בירידות שערים של 1% בנאסד"ק. השער עצמו לא זז היום כמעט ועלה ב-0.03% בלבד ונקבע על 3.416 שקלים.

05/09/2022 בוול סטריט אמנם לא יתקיים היום מסחר (לרגל יום הפועלים) וזה יתחדש מחר, אבל שוק המט"ח לא ממתין. הדולר מתחזק כעת מול השקל ב-1% ונסחר תמורת 3.4077 שקלים (השער היציג עומד על 3.375 שקלים לדולר). בגזרת האירו-שקל נרשמת יציבות והאירו נסחר תמורת 3.3726 שקלים. הליש"ט מתחזק מול השקל קלות ב-0.1% ונסחר תמורת 3.9062 שקלים.

דולר רציף דולר ארה"ב   > לשער היציג לחצו כאן אירו רציף הדולר מתחזק כעת מול סל המטבעות ב-0.58% נוספים  US DOLLAR INDEX האירו ממשיך להיחלש לעומת הדולר  אירו / דולר

בלידר שוקי הון אומרים כי "בשבוע האחרון, השקל פוחת ב-1.3% מול סל המטבעות על רקע הירידות במחירי המניות. תמיד קשה לחזות את כיוון השקל בטווח הקצר, אך נדמה שבתקופה הקרובה העצבנות בשווקים תימשך, כאשר השווקים מפנימים שריבית הפד תעלה מעל 4% בתחילת 2023 ותישאר ברמה זו לתקופה ממושכת. לכן, בתחזית האינפלציה שלנו, אנו מניחים המשך פיחות בחודשים הקרובים. עקב כך, תחזית האינפלציה שלנו שנה קדימה עודכנה ל-2.7% מ-2.5%".

יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות: "השווקים התחילו להפנים את העובדה שהבנקים המרכזיים יפעלו לבלימת הלחצים האינפלציוניים, גם במחיר של האטה כלכלית. הציפייה כי הריבית בארה"ב תועלה מעל לרמת 3.4%, תומכת בציפייה כי שוק המניות ימשיך לנוע כלפי מטה. השפעת הריבית הגבוהה תתבטא בקרוב בשווי החברות ובירידת הרווחיות. ירידת שווי המניות, מחייבת את המוסדיים להתאים את תיק הגידורים לשווי היורד, דבר אשר ימשיך לתמוך בביקושים למט"ח ובפיחות השקל. בטווח הקצר, פעילות החברות לצורך תשלומי שכר או מיסים, תמתן את עודפי הביקוש. במבט לטווח הבינוני, רכבת ההרים תומכת בתנודות שערים בתחום שערים רחב".

------ 01/09/2022 ושוב זה קורה - שער הדולר מתחזק בימים האחרונים משמעותית מול השקל. הדולר חוזר להיסחר ברמה של 3.364 שקלים לאחר שטיפס השבוע ב-1.64% (אחרי שבחודש האחרון הוא איבד יותר מ-1.5%. מתחילת השנה הדולר התחזק ב-7.4% לעומת השקל. הסיבה היא הסיבה הקבועה: השוק יורד השבוע, למעשה מאז הנאום של פאואל בשבוע שעבר בפסגת ג'סקון הול - השווקים יורדים והדולר שנחשב אי של יציבות מזנק. מאז קביעת השער הדולר ממשיך לטפס ב-1.2% נוספים ונסחר כעת תמורת 3.4 שקלים.

הדולר ממשיך גם להיסחר בעוצמה לעומת האירו, אחרי שעקף אותו. הדולר נסחר כעת תמורת 0.995 אירו. כלומר הדולר שווה יותר מהאירו.

08/07/2022 איך משקיעים בדולר - כל הדרכים, יתרונות וחסרונות! לאחרונה התחזק הדולר אל מעל 3.4 שקלים. מה הכיוון מכאן? ומה היתרונות והחסרונות של אפשרויות ההשקעה בדולר? (הרחבה כאן)

מחשבון המרה - שקל לדולר ודולר לשקל  (שקל לדולר - כמה שקלים שווים דולר אחד; דולר לשקל - כמה דולרים (כמה סנטים) /שווים שקל אחד)

05/07/2022

הדולר ממשיך לעלות גם היום. הוא מזנק ב-1% ונסחר תמורת יותר מ-3.5 שקלים.  העלייה בשער הדולר יכולה להיות מיוחסת לשילוב של כמה גורמים:

העלאת הריבית: אתמול העלה בנק ישראל את הריבית ב-0.5%, ל-1.25% לשנה. העלאת הריבית נועדה לקרר את האינפלציה מצד אחד, אבל במקביל למנוע את ההשלכות האפשריות של ריבית גבוהה מדי - בעיקר למנוע הגדלת האבטלה. הצפי הוא שהריבית תעלה בעוד 1.5% בשנה הקרובה. יחד עם זאת, העלאת הריבית בישראל נמוכה מהעלאת הריבית בארצות הברית, שבה היא הועלתה בחודש שעבר ב-0.75%. ההעלאה הזאת מעמידה את הריבית בארצות הברית על 1.5% - 1.75%, גבוה מהריבית הנוכחית בישראל. גם ההעלאות הצפויות בריבית בארצות הרית גבוהות ככל הנראה מאלה הצפויות בישראל. במצב כזה, משקיעים ממירים שקלים לדולרים על מנת להעביר אותם לארצות הברית.

גידור השקעות של גופים פיננסיים: במהלך החודשים האחרונים היו ירידות משמעותיות בשוק ההון בישראל. גופים פיננסיים בתקופה כזאת מגדרים את ההשקעות שלהם. התוצאה - רכישה מוגברת של דולרים, מה שכנראה תרם לעליות.

הבחירות בישראל: קשה לומר שהבחירות בישראל משפיעות בצורה בולטת על הבורסה בכלל, ושער הדולר בפרט. עם זאת, הן נמצאות ברקע. משקיעים לא אוהבים חוסר יציבות, וייתכן שאפשר לייחס את העליות גם לרקע הזה.

30/06/2022 הדולר ממשיך לעלות גם היום והגיע לשיא של שנתיים - הדולר מזנק היום ב-1.5% ונסחר תמורת יותר מ-3.5 שקלים, ומי היה מאמין שרק בתחילת השנה האנליסטים אמרו שהוא יירד מתחת ל-3 שקלים. אז יגידו לכם שהיום הסיבה היא הבחירות בישראל. אבל בסדר, נו. זו לא סיבה. עוד קצת חוסר יציבות של הממשלה לא משנה באופן מהותי את המצב הכלכלי בישראל. הסיבה האמיתית ממשיכה להיות המאקרו - השקל נחלש יחד עם הירידות בשווקים בעולם. ואנשים חוזרים לדולר בזמני משבר. 

14/06/2022 הדולר ממשיך לעלות היום בעוד 0.8% ונסחר בשעה זו תמורת 3.474 שקלים. במסגרת המסחר במטבע חוץ הדולר עלה לפני כן ב-0.17% ושערו היציג נקבע על 3.446 שקלים. "השקל נחלש על רקע פעילות 'הטייס האוטומטי', כאשר המוסדיים פועלים כדי לצמצם חשיפה להשקעות דולריות שערכן ירד אמש בוול סטריט. ככל שהירידות שיעמיקו כך השקל יחלש והדולר יתחזק. היצעי מט"ח ממשיכים לבלום את פיחות השקל אל מעל לרמת 3.5 שקלים לדולר. פיחות השקל תורם לרווחיות הייצואנים בכלל וחברות ההייטק בפרט שמתמודדות עם אתגרים של גיוסי כספים והעלייה בהוצאות השכר" כך אומר יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות.

לדבריו, "שוקי ההון מתאימים את עצמם לסביבת האינפלציה ומחשבים מסלול מחדש. בשווקים גוברת ההערכה כי הבנק המרכזי האמריקאי, לצד הצורך להימנע מיצירת פאניקה, יידרש לבצע העלאת ריבית בשיעור גבוה מ-0.5% בכל פעם. ההערכה כי הבנק המרכזי יבצע העלאת ריבית שתקרין לשווקים את נחישותו לבלום את קצב עליית האינפלציה כבר השבוע במסגרת מסיבת העיתונאים הצפויה מחר בערב".

אתמול הדולר כבר זינק לרמה הגבוהה ביותר מזה 20 שנה. אבל האם זה טוב לענקיות הטכנולוגיה? לא בטוח בכלל.

13/06/2022 הדולר ממשיך לטפס ב-1.7% ונסחר בשער של 3.43 שקל. נתוני הפד והאינפלציה עם תחזית נוספת להעלאת הריבית ממשיכים את המגמה שאנו רואים ונראה כי אין דרך לעצור את הגל עד אשר הפד יודיע על צעדיו בימים הקרובים. אי הוודאות בשוק המניות מביאות את המשקיעים לקנות דולרים ובכך מקפיצים את שער המסחר (לכתבה המלאה).

02/06/2022 הדולר מתחזק בשעה זו מול השקל ב-0.5% ונסחר תמורת 3.34 שקלים. יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים: "דבריו של נשיא הבנק הגדול בארה"ב, לפיהם המשק האמריקאי נמצא בפני סופת הוריקן, תומכים בהערכתנו, לפי העלייה בתשואת האג"ח ועליית הריבית החדה שנרשמה בארה"ב, תגרור לגל פשיטות רגל. שוקי המניות הגיבו לדבריו של נשיא הבנק בירידות שערים חדות, גם בשעה שפורסמו נתונים כלכליים טובים מהצפוי ובהם נתוני ההזמנות החדשות בסקטור הייצור (ולכן הדולר עולה. ע"ב). תשומת הלב צפויה להתמקד בנתוני האבטלה הצפויים להתפרסם מחר ושיורו על המשך הירידה בשיעור האבטלה והתמתנות בהיקף הביקוש לעובדים חדשים. הנסיקה החדה בריבית המשכנתאות בארה"ב, פוגעת בהכנסה הפנויה של משקי ותורמת לריסון עליות המחירים כמו גם הנסיקה החדה במחיר הדלקים".

30/05/2022 העליות בסוף השבוע וכן המשך העליות היום גורמים לירידה משמעותית בדולר אל מול השקל. היום הדולר יורד ב-1.15% ונסחר תמורת 3.3164 שקלים (לכתבה המלאה).

19/05/2022 השווקים בוול סטריט נפלו אתמול ב-5% - והדולר חוזר לטפס מול השקל. הדולר נסחר כעת ב-3.392 שקלים, עליה של 1.1% לעומת אתמול. הדולר למעשה משמש כמעיין מקלט למשקיעים כנגד ירידות - הדולר נוטה להתנהג הפוך מהשווקים: לעלות כשהם יורדים ולרדת כשהם עולים. מעבר לכך, המוסדיים צריכים לגדר את עצמם מפני שינויים קיצוניים במטבע ולכן הם צריכים לרכוש או למכור בהתאם.

17/05/2022 את שינוי המגמה בדולר ניתן היה לראות כבר בשבוע שעבר (ראו בעדכון האחרון). הדולר ירד כי השווקים עלו, ואז הגיעו נתוני הפד' והקפיצו אותו שוב. אבל ביום שישי השווקים שוב זינקו בחדות והדולר חזר לרדת. גם היום - החוזים העתידיים מצביעים על עליות של עד 2% בנאסד"ק, אנשים רואים שהשווקים נרגעים (גם אם באופן זמני - וחוזרים לשקל. הדולר ירד היום ב-1.64% ושערו היציג נקבע על 3.363 שקלים מאז קביעת השער לפני 2 דקות הוא ממשיך כעת לרדת ב-0.15% נוספים ונסחר תמורת 3.3581 שקלים.

11/05/2022 השוק עולה? אז הדולר חוזר לרדת. במסגרת המסחר במטבע חוץ הדולר נפל היום ב-1.1% ושערו היציג נקבע על 3.425 שקלים. אבל כל זה היה נכון עד שפורסמו ב-15:30 נתוני האינפלציה בארה"ב. האינפלציה הפתיעה לרעה ועומדת על 8.3% בחודש אפריל - התגובה בשווקים הייתה מיידית: החוזים מחקו עליה של 1.5% ועברו לירידה של 1.3%. בתגובה - הדולר שוב מזנק מול השקל ב-0.6% ונסחר תמורת 3.4457 שקלים לדולר.

10/05/2022 הדולר ממשיך לזנק. היום הוא טיפס בעוד 0.73% ושערו היציג נקבע על 3.4646 שקלים. מתחילת החודש הוא מזנק ב-3.65% ומתחילת השנה ב-10.55%.

09/05/2022 הדולר בעליה של 0.25% ונסחר ב-3.427 שקלים. יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות: "ירידות השערים החדות, בארה"ב ובאירופה, הגיעו עם החזרה מחופשת החג גם לתל אביב, מהלך הנתמך בהערכה כי הגורמים לירידות נותרו תקפים. להערכתנו, על רקע ההערכה כי הבנק המרכזי האירופאי, צפוי להצטרף לצעדי הבנקים המרכזיים בארה"ב, באנגליה ובמדינות נוספות ולהעלות את הריבית כבר בקיץ הקרוב, מהלך אשר צפוי למתן את הפעילות הכלכלית ולתמוך בחולשת שוק המניות. פעילות הבנקים המרכזיים, הצפויים לבצע העלאות ריבית חדות השנה, או כבר השנה, עשויים לפגוע בשוקי המניות, דבר הגורר לפעילות מצד הגופים המוסדיים בישראל, הפועלים לצמצום החשיפה המטבעית שברשותם עם הירידה בשווי ההחזקות. להתייצבות הדולר מעל לרמת 3.44 שקלים בימים של היצע מט"ח משמעותי לתשלומי שכר ומסים, מלמד על עוצמת והיקף הביקוש למט"ח. בטווח הקצר כל זמן שהסכין נופלת. היצעי מט"ח משמעותיים צפויים סביב רמת 3.5 שקלים".

06/05/2022 הדולר ממשיך לזנק היום ב-1.88% ושערו היציג נקבע על 3.419 שקלים. רמות שלא זכורות בישראל מאז סוף 2020.

04/05/2022 לקראת החלטת הפד': הדולר מזנק ב-1% ונושק ל-3.39 שקלים. העלאת הריבית הצפויה הערב של 0.5% בידי הבנק המרכזי האמריקאי ממשיכה ללחוץ על השקל, שנחלש בצורה משמעותית בתקופה האחרונה. למעשה, הדולר כבר עלה מתחילת השנה ב-11% וחוזר לשערים מאוקטובר-נובמבר 2020 (לכתבה המלאה)

03/05/2022 הדולר ממשיך לעלות גם היום בעוד 0.4% ונסחר ב-3.3658 שקלים, וזאת כאשר השווקים ממתינים להחלטת הריבית הבאה מחר בערב של הפד'. 

27/04/2022 הדולר מזנק ב-0.5% למעל 3.31 שקל לדולר. הסיבה היא הירידות בשווקים בעולם ותנועה של כספים לוול סטריט - קניית דולרים ומכירת שקלים. כמו כן, בתקופה של אי וודאות הדולר הוא גידור טבעי.

לפני יומיים אמר כאן יוסי פרנק, מנכ"ל אנרג'י פיננסים לניהול סיכונים, כי שער הדולר יגיע ל-3.4 שקלים לפני שיירד, אם בכלל, מתחת ל-3 שקלים (לראיון המלא)

8/2/2022 - השקל ממשיך להיחלש את מול הדולר. היום הוא נחלש ב-0.91% ושערו היציג נקבע על 3.224 שקלים, כאשר כדאי לזכור שרק לפני מספר שבועות הדולר כבר נסחר תמורת פחות מ-3.1 שקלים. בבנק השוויצרי לומברד אודייר סבורים כי השקל ימשיך להיחלש מול הדולר עד אמצע השנה. לדבריהם "בעוד השווקים כבר עברו לתמחר ארבע העלאות ריבית של הפד ב-2022 ויותר משלוש העלאות ב-2023, אנו מאמינים שהדולר האמריקאי יכול להמשיך ולהתחזק.

"הדולר הוא מטבע אנטי-מחזורי עולמי שנוטה להתחזק כאשר מגמות הצמיחה והנזילות מואטות ברחבי העולם, ונחלש כאשר הן צוברות קצב. העובדה שהפד מקדים את תחילת ההתנתקות הפסיבית של המאזן שלו מרמזת שהנזילות העולמית תתמתן עוד יותר, ותתמוך בדולר. בעוד שההשקפה החיובית הזו על הדולר האמריקני נכונה עבור קבוצת משקיעי המט"ח הספקולטיביים, קבוצת סוחרי המט"ח שמתמקדת בסחר חליפין אמיתי במטבע חוץ, עדיין ממוקמת בצורה דובית למדי על הדולר האמריקאי. בהסתכלות היסטורית, הדולר הגיע לשיאים כאשר קבוצת סוחרי המט"ח השנייה עברה לפוזיציה חיובית בדולר ארה"ב. זה לא המקרה כרגע".

--------- 8/11/2021 - הדולר ב-3.1 שקלים. המגמה של הירידות בשער הדולר מתחזקת. מאות גופים מנתחים את המגמה של הדולר מול השקל. בתיאוריה הם נהדרים. הם יספרו לכם שיש עודף דולרי מאזני למדינת ישראל מול מדינות העולם. עודף שנוצר מיחסי הייצוא ייבוא (מוצרים ושירותים) והעודף הזה מתורגם למכירות דולרים והשפעה שלילית על הדולר - מה שמהווה סיבה בהחלט חשובה לקדם את פתיחת השוק הישראלי לייבוא, בלי מכסים ומכסות רעות (כלומר מגבלות של חסימת יבוא על ידי הממשלה) שגורמות לצרכן הישראלי לשלם הרבה יותר על כל המוצרים הכי בסיסיים כמו פירות וירקות.

הם יספרו לכם שההייטק, הקטר המוביל של המשק בצמיחה וזה מתבטא בהנפקות, גיוסים ודולרים שצריך למכור כדי לשלם שכר לעובדים הישראלים. הם גם יסבירו לכם שבזמן האחרון זרים רוכשים מניות בבורסה המקומית. זה טוב, אבל הם מוכרים דולרים. ולסיום הם יקנחו בכך שהגופים המוסדיים בארץ מגדרים את ההשקעות הגדולות שלהם בחו"ל, השקעות שערכן עלה בשנה האחרונה. זה גם כמובן טוב, אבל לגדר משמע - למכור דולרים. 

הם יסבירו לכם מצוין את התיאוריה, אבל הם נטולי יכולת לתת לכם תחזית. אדייק - הם ייתנו לכם תחזית, אבל אי אפשר לתת תחזית לדולר. הגורמים המשפיעים על הדולר - גורמים מקומיים ובעיקר גורמים גלובליים, הם לא כאלה שניתן לשים בנוסחה ולקבל תוצאה.  הדולר הוכיח לכולם,  גם לבנק ישראל (שרכש 207 מיליארד דולר כדי להוריד את שער הדולר ונכשל כשבדרך הוא שורף לנו 100 מיליארד שקל), שתחזיות הכלכלנים הן לא משהו שכדאי לכם לבנות עליו. אפשר לדבר על ההיסטוריה, אפשר לדבר על כוחות שמשפיעים על הדולר לכיוונים שונים, אבל זה מאוד יומרני לחזות את שער הדולר. 

מה הכוחות שמשפיעים על הדולר?   אז אמרנו - עודף דולרי שוטף ותנועות הון של משקיעים זרים ומוסדיים. הירידות בדולר בחודשים האחרונים מוסברים במכירות דולרים של משקיעים זרים וגידור של משקיעים ישראלים. נו טוב, אם הדולר היה עולה, היו אומרים לכם שזה בגלל (או בזכות) בנק ישראל שסיים את מסגרת ה-30 מיליארד דולר לרכישת דולרים והודיע אתמול חגיגית - זה לא הסוף. יש לי עוד במחסנית. 

כשזרים מוכרים דולרים וקונים מניות ישראליות הדולר יורד והמניות בארץ עולות. כתבנו על זה כאן: הקשר בין העליות בבורסה לירידה בשער הדולר; ומה הסיבות הנוספות לחולשה בדולר?. אבל יש גם קשר בין שער הדולר למצב הרוח בוול סטריט. הגופים המוסדיים מגדרים את ההשקעות שלהן בחו"ל, כשההשקעות עולות הם מגדרים יותר. כשיהיו ירידות הן יגדרו פחות. גידור זה בעצם מכירת דולרים, כדי לא להיות חשופים לדולר. משמע - כשיש עליות, המוסדיים מוכרים דולרים, וכשיש ירידות הם קונים דולרים - יחס הפוך, ומסתבר שזה דומיננטי מאוד בהשפעה על הדולר. לצד המוסדיים, גם הזרים פועלים באופן דומה. ירידות בנאסד"ק יגרמו להם להעביר כספים מכאן לשוק האמריקאי דבר שמלווה במכירת דולרים. עליות בנאסדק יביאו אותם לחפש אלטרנטיבות ולהגיע לשוק המקומי (מה שקורה עכשיו) ולקנות דולרים.  

ההזרמות האלו מלוות במימוש דולרים ורכישת שקלים. כלומר, קיים בעצם קשר הפוך בין ירידת הדולר לעליות בבורסה. המשקיעים מוכרים דולרים וקונים שקלים ובהם רוכשים מניות ואג"ח בשוק המקומי וגורמים לעלייה בשוק המקומי. 

5/11/2021 - "השקל שב ומתחזק היום וממשיך את מגמת ההתחזקות שנקטעה, ככל הנראה זמנית, בראשית השבוע. עד כה, נראה שמהלכיו של בנק ישראל לתקן את אותו מהלך יתר מתונים יחסית. בראשית השנה, כאשר השער ירד לכ-3.11-3.13 שקל לדולר, בנק ישראל הגיב עם הכרזה תקדימית של תכנית רכישות, אך עתה לא הייתה תגובה כזו" כך כותבים דר' גיל בפמן וקובי לו מבנק לאומי.

"נציין שבנק ישראל חפשי להתערב בשוק והצהיר על גמישותו ונחישותו בעניין ניהול שער החליפין מספר פעמים בחודשים האחרונים. לא מן נמנע שיש בבנק ישראל חשיבה מחודשת על הרמה הרצויה של יתרות המט"ח וייתכן שנרקמת ברקע תכנית לשימוש בכלים אחרים, בין אם בהפעלת בנק ישראל ובין אם בהפעלת גורם אחר".

עוד הם מציינים כי "בנק ישראל הצהיר שאף אם התנאים הבסיסיים תומכים בהתחזקות השקל, ברצונו למתן את התהליך, זאת מתוך התחשבות בסקטור העסקי הישראלי. נראה שהיבט זה, של "שמירה" על הסקטור העסקי מפני פגעי תיסוף "מהיר מדי", תוך הימנעות מפני הגעה לשער החליפין ריאלי של שיא כל הזמנים, יהיה במסגרת שיקוליו של בנק ישראל בבחירת צעדיו בעתיד הנראה לעין. נראה שהתגובה המתונה לאחרונה, עם השתהות בתגובה, עשויה להיות מכוונת על ידי בנק ישראל, וזאת במטרה שהשוק יפנים את האפשרות של סיכון התיסוף ושבנק ישראל לא יהיה שם לעולם, כקונה של כל סכום במינימום שינוי במחיר".

"בנק ישראל הזכיר לא פעם את המונח 'חלון שער החליפין הדינמי', המהווה טווח "שער חליפין הוגן" על הגורמים המאקרו כלכליים. נראה שבנק ישראל מכוון את מדיניות ההתערבות שלו בשוק תוך התחשבות במידת התאמת שער החליפין בפועל לטווח המשתמע מן החלון הנ"ל. כאשר תנאי המאקרו של המשק הישראלי מתחזקים, החלון עשוי לזוז ולאפשר מקום רב יותר לתיסוף של השקל. לא מן הנמנע שנעשה כיוונון כזה של החלון בחודשים האחרונים, תוך מתן אפשרות להתחזקות מוגבלת של השקל, גם כביטוי להכנסת מרכיב גדל יותר של אי וודאות למסחר. יתכן שהמהלך של הימים האחרונים לכ-3.10-3.16 שקל לדולר, מהווה חריגה מאותו חלון". לשער הדולר היציג 

להערכתם, "במידה ובנק ישראל ישוב להתערב בשוק "רטורית", או ברכישות בפועל, או באמצעות כלים חדשים של ב"י ו/או  של הממשלה, נראה שהיעד הבלתי מוצהר יהיה בסדרי גדול של 3.15-3.20, זאת בהיעדר שינויים של הדולר בעולם.

"במידה ובנק ישראל ימשוך את ידו משוק המט"ח --דבר שיצריך הסבר לשינוי המדיניות המוצהרת-- הדרך תיסלל בטווח הקצר לתיסוף לכיוון של כ-3 שקל לדולר. בנסיבות כאלו, יהיה לתיסוף מתמשך שכזה אפקט ממתן על שיעור עליית מדד המחירים לצרכן בישראל ויתכן שכתוצאה מכך ידחה מועד התחלת העלאת ריבית בנק ישראל לשלב מאוחר בהרבה מאשר שלהי 2022"

----------------- 29/10/2021 - הדולר ממשיך לרדת אל מול השקל, שממשיך להתחזק. זה כמובן רע ליצואנים ולהייטק (שמקבלים דולרים בחו"ל ומשלמים בארץ בשקלים) וטוב ליבואנים (שמשלמים בחו"ל בדולרים ומקבלים בארץ שקלים). זה טוב גם לישראלים שיוצאים לחו"ל, שיכולים לרכוש עם אותם שקלים יותר דולרים וממילא יותר דברים בחו"ל, או לקנות מוצרים בזול. 12/10/2021 - "נסיים את השנה בתשואות אגח של 1.8%" מעריך יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים "רחוק מתשואה של 3% שיכולה להוריד את השווקים. מחירי הנפט הגבוהים מעיקים על השווקים, אם יעלו עוד - זה רע מאד לכלכלה בטח בתקופה הזאת. סביר שנראה את המערב מפעיל לחץ גדול על המפיקות, אופ"ק פלוס, להגדיל את התפוקה" (לכתבה המלאה) 6/10/2021 - "לפי מחירי ההגנות, אנשים כרגע יותר רוצים לעשות הגנות מפני ההתחזקות של הדולר וזו חכמת ההמונים" אומר דרור זקש, מנהל הגנות מט"ח בבנק הבינלאומי "אנשים קונים דולרים וזהב כחוף מבטחים אל מול הבעיות כרגע בעולם" (לכתבה) למרות ההתחזקות הצפויה של הדולר, זקש מעריך שלא נראה אותו מתחזק מול השקל, שכן כסף זר נכנס לישראל כל הזמן כהשקעות בטכנולוגיה "אם בנק ישראל לא היה מבצע את הרכישות שלו היינו רואים את השקל מתחזק הרבה יותר" ------------ 19/9/2021 - "הרכישות של בנק ישראל יכולות רק להאט את ההידרדרות של הדולר, אבל לא למנוע את הירידה" כך אומרים בבנק לומברד אודייר (הרחבה כאן) ----- 12/9/201 - הדולר יירד מתחת ל-3 שקלים? תשכחו מזה? (הרחבה כאן) ----- 10/9/2021 - הדולר בטווח הקרוב יירד מתחת ל-3.18 שקלים, בטווח הארוך יירד מתחת ל-3 שקלים (הרחבה כאן)  ----- 4/08/2021 - הדולר לא מפסיק לרדת. נכון, הכתובת על הקיר והמומחים מזהירים כבר תקופה ארוכה (ראו עדכונים שוטפים באייטם המתגלגל), אבל זה מתקרב ל-3.2 שפל חדש והיצואנים במצב לא פשוט. 

דולר יציג  מאז שבנק ישראל הכריז על תוכנית הרכישות בינואר (רכישות של לפחות 30 מיליארד דולר ב-2021) הוא רכש כבר סכום שיא של יותר מ-25 מיליארד דולר, ועדיין זה לא משפיע על הדולר. למעשה זה נזק כפול - לא די שהדולר יורד וההזרמות הן כמו "כוסות רוח למת", אלא שבנק ישראל מפסיד לנו מיליארדים רבים כתוצאה מההזרמות שלא משנות דבר. 

התחזקות השקל היא לא רק מקומית. מדובר במגמה של חולשת הדולר ברחבי העולם בגלל החולשה של הכלכלה האמריקאית. בקצב הזה, תוך כמה ימים כבר נהיה מתחת ל-3.2 שקלים, אם כי בנק ישראל עשוי להזרים קניות ולבלום את המגמה. למרות כאמור שזה לא באמת עוזר, זה עוזר נקודתית ומחר-מחרתיים שוב הדולר מתכנס לנקודת שיווי המשקל שהיא כרגע נמוכה יותר. 

על רקע חולשת הדולר, אמר נשיא התאחדות התעשיינים ויו״ר נשיאות המעסיקים והעסקים, ד״ר רון תומר, מסר כי ״הכלכלה ושוק העבודה עדיין לא התאוששו באופן מלא ממשבר הקורונה וישנו חשש כבד שעם שער הדולר שהולך וצונח, שנאבד מומנטום ליציאה מהמשבר הכלכלי- חוסר הוודאות לגבי פעילות המשק בגל הקורונה הנוכחי, בשילוב שער הדולר עלולים לדרדר שוב את המשק הישראלי. אין לי ספק שהנגיד מבין את חומרת המצב וייתן את המענה הנכון, וכפי שציין בנק ישראל עוד בינואר, על מנת למתן את צניחת שער הדולר, יש לשקול שימוש בכל הכלים האפשריים, כולל ריבית שלילית".

30/07/2021 - הדולר ממשיך לרדת מול השקל. מדובר בשבועיים רצופים של ירידות בדולר כשהיום נסגר הדולר על 3.22 שקל. זה שפל של החצי שנה האחרונה. בינואר נסחר הדולר בשפל של 25 שנים תמורת 3.11 שקל כשמאז בנק ישראל מאיץ את רכישות הדולרים כדי להחזיק את המטבע. וסיליוס קיונאקיס, ראש מחלקת המט"ח בלומברד אודיר אומר כי השקל הוא מטבע מועדף בהתחשב במאזן התשלומים של ישראל - "אנו צופים שבסוף השנה יעמוד הדולר על 3.2 שקל". 

22/0/7/2021 - הדולר מאבד גובה מול השקל. הדולר יורד ב-0.6% ל-3.27 שקל. הסיבה העיקרית היא הירידה בתשואת אגרות החוב האמריקאיות ל-10 שנים. ירידה בתשואה מפחיתה את האטרקטיביות של הדולר ומוציאה כספים מהשוק האמריקאי - משמע מוכרים דולרים וקונים מטבעות אחרים, גם שקלים. החולשה של הדולר היא גלובלית, וזה בולט מול השקל. 

שער הדולר היציג

יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מסביר כי קיימת אפשרות למהפך בכיוון הדולר - החשש מהתפשטות זן הדלתא ברחבי העולם, לצד תכניות הממשל האמריקאי להרחבת היקף התמיכה בכלכלה, מגבירים את החשש כי הבנק המרכזי יקדים את מועד העלאת הריבית בארה"ב, כבר בחצי הראשון של 2022. בסביבה של ריבית גבוהה ומדיניות מרחיבה נדיבה, עשוי הדולר לשוב ולהתחזק אל מול המטבעות המרכזיים

20/07/2021 - חשוב לדעת: ירידות בשוק המניות מזניקות מיד את הדולר. הנה דוגמה. היום ברקע המשבר והירידות בבורסה הדולר ושאר נכסי "חוף המבטחים" עולים. הסיבה היא הסיבה הקלאסית - אי וודאות, במקרה שלנו אי וודאות ממה שיקרה בעתיד עם הקורונה ואי ההצלחה של החיסונים ביצירת חיסון עדר.

כמו כן, יש אי וודאות גדולה בקשר לצמיחה הכלכלית בעולם ובנוגע לעיתוי העלאת הריבית. העלאת ריבית, לא טובה לשוק המניות וכששוק המניות יורד - הדולר מזנק. במהלך היום הוא זינק במעל 1% והגיע ל-3.3 שקלים. אז כן - קחו בחשבון ששוק המניות משפיע על הדולר - ירידות מחזקות אותו. 

16/05/2021 - הדולר נסחר ב-3.27 שקלים - ההערכה כי הסבב לחימה יימשך אבל כבר מדברים על סיום, עשויה להוריד את שער הדולר שגם כך נסחר נמוך. 

12/05/2021 - ההתחממות הביטחונית מעלה את הדולר. הדולר שנתפס למטבע בטוח יחסית ממשיך להתחזק מול השקל גם היום - מוסיף 0.35 ל-3.29 שקלים. עדיין שער נמוך אבסולוטית, אבל ביומיים הדולר עלה במעל 1%. 

20/04/2021 - מודי שפריר, האסטרטג הראשי של בנק מזרחי טפחות מציין כי "הכוחות הבסיסים (העודף בחשבון השוטף וההשקעות הישירות האדירות - במיוחד במגזר ההייטק) ימשיכו לתמוך בטווח הארוך בהתחזקות השקל.

"בנק ישראל יכול רק למתן כוחות אלו בתוכנית הרכישות הנוכחית. בצד הגורמים הנוספים שתמכו בחודשים האחרונים בייסוף השקל, נציין את מכירות המטח של הגופים המוסדיים – אלה חשופים כבר למט"ח בשיעורי שיא, ומוכרים מט"ח ככל ששוקי המניות בעולם עולים ומעלים טכנית את חשיפתם. בחודשים האחרונים המוסדיים מכרו מיליארדי דולרים במקביל לעליות שוקי המניות בעולם".

קובי לוי, ראש דסק אסטרטגיית שווקים בבנק לאומי אומר היום לביזפורטל כי "התחזית היא טווח ממוצע של 3.25 עד 3.35 עד סוף השנה. המגמה תהיה התחזקות הדרגתית של השקל, כך שכתלות בביצועי הדולר, שער החליפין בסוף השנה עשוי להיות נמוך מהרף התחתון של טווח התחזית. התחזית לוקחת בחשבון המשך רכישות מאסיביות של בנק ישראל והיחלשות מסוימת של הדולר".

כלכלני בנק פועלים כותבים בסקירה כי "רכישות המט"ח של בנק ישראל הן משמעותיות בהיקפן, אבל הן מתקשות להתמודד עם השפעות שמקורן בעליות ערך של שוקי ההון". עם זאת צוין בסקירתם כי "סביר להניח שללא רכישות המט"ח של הבנק המרכזי, ובהינתן עליות השערים בשוקי המניות, השקל היה מתחזק אף יותר ואולי אף יורד מתחת לרמה של 3.00 שקל לדולר".

13/04/2021 - להערכת קובי לוי, ראש דסק אסטרטגיית שווקים בבנק לאומי - "...עד סוף שנת 2021 שער החליפין הממוצע של השקל צפוי להיסחר בטווח של 3.25-3.35 שקל לדולר בממוצע. תחזית זו לוקחת בחשבון המשך התערבות מאסיבית של בנק ישראל במסחר, בהיקפים החורגים ממסגרת שנתית של 30 מיליארד דולר. השקל יכול לחרוג מטווח זה לפרקי זמן קצרים כתוצאה מהתממשות אירועי סיכון או אירועים לא צפויים.

"להערכתנו, שער 3.30 שקל לדולר הפך להיות 'הנורמלי החדש', בניגוד למצב בשנים האחרונות, בהן התרגלנו לראות את השקל בשער ממוצע של 3.60 שקל, וכמעט בכל שנה נסחר גם שער 3.80 שקל".  

שער הדולר -  דולר רציף

מדוע הדולר לא צפוי להתחזק? קיימים מספר כוחות מנוגדים, שצפויים להשפיע על חוזקו של השקל בשנה הקרובה. העודף בחשבון השוטף והעודף בתנועות הון תומכים בהתחזקות השקל. מנגד פעולותיו של בנק ישראל, היקף הרכישות האדיר, ומדיניות הריבית המרחיבה.

מה הבדל בין שער יציג לשער רציף? שער רציף – השער בו נסחר הדולר אל מול השקל. השער משתנה בכל רגע נתון כשבנק ישראל מציג באופן שוטף-רציף את היחס שקל לדולר.

ביום ראשון אין מסחר בדולר.

שער יציג – שער נקבע ע”י הבנק המרכזי בנק ישראל לפי נוסחה המחשבת את התנודות והשערים בין השעות 13:15-15:15 מתפרסם כל יום בשעה 15:30.

למה צריך שער יציג? נשווה בין שערים יציגים שקבע בנק ישראל וזאת תהיה האינדיקציה שלנו האם שער החליפין בין הדולר-שקל עלה או ירד בהשוואה לאתמול. בנוסף נבצע השוואה באיזו שעה? יתכן שהיום בשעה 10:00 שער הדולר-שקל יהיה גבוה יותר מאתמול בשעה 16:00.

איך משקיעים בדולר

מדד הפחד - מה זה ומה הוא מלמד על השוק?