הכלכלנים סבורים שהשקל יתחזק

בסקירתם השבועית של לאומי שוקי הון מתייחסים דר' גיל מיכאל בפמן, כלכלן ראשי ודודי רזניק, אסטרטג ריביות, למגמת התחזקות של השקל לאחר האתנחתא שנרשמה במהלך שנת 2018 ומוסיפים כי המחצית הראשונה של 2019 הסתכמה בייסוף של כ-5% בשער החליפין של השקל מול סל המטבעות. להערכתם השקל ימשיך להתחזק גם בחודשים הבאים.

​לשער הדולר המעודכן

שער החליפין הנומינאלי אפקטיבי של השקל מול סל המטבעות המשיך להתחזק גם ברביע השני של 2019, כשרשם ייסוף של כ-1.5%, זאת לאחר ייסוף של כ-3.5% במהלך הרביע הראשון של השנה. דהיינו, במהלך המחצית הראשונה של 2019 שער החליפין התחזק בכ-5%, זאת לאחר פיחות של כ-2.8% של השקל מול הסל במהלך שנת 2018. 

לאומי מציינים כי על פי בחינה של התפתחות שער החליפין במהלך הרביע השני של השנה מצביעה על שינוי במגמה. מתחילת הרביע ועד למחצית השנייה של חודש מאי השקל התחזק מול סל המטבעות בכ-2.8%, אולם מאז ועד סוף הרביע השקל נחלש בכ-1.2% מול הסל. ייתכן כי השינוי בהתפתחות שער החליפין הינו, לפחות באופן חלקי, תוצאה של המסר העולה מחידוש ההתערבות של בנק ישראל בשוק המט"ח במהלך חודש מאי, באמצעות רכישת מט"ח של כ-50 מיליון דולר, אשר באה במטרה למתן את התחזקות השקל. נציין כי בנק ישראל התערב בשוק המט"ח לראשונה מאז ינואר 2019.

• סיטי: הפער בין הנפט הקנדי לאמריקאי צפוי להתרחב ל-27 דולר
• איך הכי טוב להיחשף לסקטור האנרגיה בוול סטריט?

"בהמשך השנה צפויים הכוחות, ארוכי הטווח, התומכים בתיסוף השקל להתחזק בהדרגה. לאחרונה, נראה שכוחות אלו התחזקו בעקבות האיתות הברור מכיוון הבנק הפדרלי של ארה"ב (FED) למהלך של שתי הפחתות ריבית. אנו מעריכים, על בסיס המידע הקיים כעת, שהפחתות אלו יתרחשו, האחת (0.25%) ברביע השלישי של 2019, והשנייה ברביע הראשון של 2020. מהלך זה, שמשמעותו האצה בצמצום של פער הריבית ארה"ב-ישראל בהשוואה לתוואי שהיה ידוע לפני הישיבה של חודש יוני, תורם להערכתנו לעלייה מסוימת בציפיות השוק להתחזקות השקל".

​השקל יתחזק מעבר לנושא פער הריבית, מוסיפים בלאומי כי ישנם כוחות ריאליים שפועלים להתחזקות השקל, ובכללם: המשך תנועות ההון הישירות הנכנסות לישראל; אפשרות של הכללת ישראל במדד WGBI; ועודף יציב ומתמשך בחשבון השוטף של מאזן התשלומים, אשר בין הגורמים שצפויים לתמוך בו בחודשים הבאים, יש לציין בעיקר את תחילת הפקת הגז ממאגר "לוויתן" והבשלת תכניות הנוכחיות להרחבת כושר הייצור של אינטל. לפיכך, אנו מעריכים כי השקל ישמור על עוצמתו גם בשנים הבאות.

יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים: "נתונים כלכליים טובים מהצפוי שפורסמו בארה"ב תמכו בהתחזקות הדולר גם בזירה המקומית, כאשר צמצום היקפי היצע המט"ח מצד יצואנים, תורמים להתחזקות הדולר. שער הדולר נותר רגיש לאירועים בשוק האנרגיה ובראשם המתיחות שבין ארה"ב לאיראן, בלחץ המעצמות על איראן לחדול מתוכניתה להגדיל את אחוז העשרת האורניום. מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין, כמו גם הדחת נגיד הבנק המרכזי תומכים גם הם בדולר החזק, כאשר מנגד, נשיא ארה"ב חוזר ומאיים כי שיפור תנאי הסחר באמצעות שער חליפין נמוך, כפי שלדבריו קורה בין סיכון לאירופה, יגרור לתגובה אמריקאית ואף להטלת מסים על תוצרת ממדינות שיפעלו לעיוות תנאי השוק, צעד מעודד ייצוא.

עוד תכניות

 "על רקע אי הוודאות הנוגעת לצעדי הבנק המרכזי האמריקאי באשר להפחתת ריבית הדולר בישיבתו בסוף החודש והמגמה בקרב בנקים מרכזיים לעודד פעילות כלכלית, בין היתר באמצעות הפחתת שער הריבית, להערכתנו אפשר ובנק ישראל איחר את העיתוי לצבור תחמושת ואף להחזיר את השוק למצב נורמלי עם העלאת ריבית השקל. בנק ישראל יעדיף להמתין בטרם יעלה את הריבית", הוסיף פריקו

• "נורמליזציה עם סעודיה תוריד את שער הדולר מתחת ל-3 שקל"
• שער הדולר מתחזק בעולם, מה יקרה לדולר מול השקל?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"