באוקטובר 1998 פרץ הדולר לראשונה את שער ה-4 שקלים, באותה תקופה החלה האופוריה במניות הטכנולוגיה בארה"ב ומדד המניות הטכנולוגי זינק במאות אחוזים, במשך העשור החולף ועד ניצני המשבר הפיננסי בשנת 2007 הדולר שמר על מחירו מעל 4 שקלים ואף נשק ל-5 שקלים אי שם בתחילת המילניום. מאז ועד היום הדולר לא מצליח להתבסס מעל שער ה-4 שקלים למעט נגיעות קלות שלא החזיקו.
משברים בשווקים מביאים את המדדים השונים לנקודות קיצון, במאי 2008 הדרדר הדולר לשפל של 3.2 השקל, התערבות בנק ישראל בראשות סטנלי פישר הזינקו את הדולר בתוך מספר חודשים עד לשער 4.25. אך תוך חודשיים ירד שוב אל מתחת ל-4 שקלים ומאז לא הצליח לשחזר את רמות מחירים אלו. בהמשך התנדנד הדולר שקל בין טווח ה-3.4-4 במשך שלוש פעמים לכל כיוון, כעת זו הפעם השלישית שמתקרב לרף העליון. אז כיצד יתנהג הדולר כעת?
- כל הכותרות
לפי הערכת קובי לוי ראש דסק אסטרטגיות שווקים בלאומי שוקי הון, בשלושה שבועות האחרונים אנחנו עדים לתנודה קיצונית של הדולר השקל, כאשר שערו טיפס ב-40 אגורות בשלושה שבועות.
"הסיבה לכך היא המימושים בשוקי המניות, שמובילים לבריחה מסיכון אל מטבעות מקלט והרחק מהשקל שנתפס כמסוכן יותר, ומצוקת נזילות דולרית בשוק הישראלי, שתומכת בביקושים גבוהים לדולרים שנתקלים בהיצע מאוד מוגבל" אומר לוי ומוסיף - "כל עוד המימושים בשוקי המניות יימשכו, להערכתנו מגמת היחלשות השקל תימשך. לעומת זאת, בטווח הארוך הנתונים מצביעים על כך שהשקל עשוי להתחזק, אך לשם כך משבר הקרונה חייב להסתיים והמימושים בשוקי המניות חייבים להיפסק".
יחד עם זאת נזהרים בבנק לאומי מלספק נקודת קצה להיחלשות הדולר ומציינים כי העצירה תהיה בסיום המימושים. בנוסף ממליצים בבנק לאומי, "ראוי שהיצואנים ינצלו את הרמות הנוכחיות כדי לבצע המרות וגידורים כהיערכות לימים בהם שער החליפין ישוב לרדת. גם העובדה שהשער הנוכחי גבוה במידה ניכרת מהשער הממוצע בשנים האחרונות, שעומד על כ 3.6, תומכת בכך".
הסיבות שתומכות בהתחזקות השקל בטווח הארוך "העודף בחשבון השוטף והעודף בחשבון ההון, בעקבות הפקת הגז, צירופה של ישראל למדד wgbi, וזרם ההשקעות שמהלך זה צפוי לייצר, והאקזיטים של חברות הזנק שמתרחשים בכל שנה". עם זאת משבר כלכלי או האטה כלכלית משנים כמובן את תמונת המצב בשוק המט"ח.
דודי רזניק, אסטרטג הריביות של לאומי שוקי הון, מוסיף ומתייחס למדיניות בנק ישראל בימים אלה - "בנק ישראל רואה את הפיחות בשקל כתיקון טבעי למהלך העליות מאז תחילת 2019, והמצב מסיר את הצורך של בנק ישראל להתערב בשוק המט"ח כפי שראינו בשנה החולפת.
רזניק ציין כי "אנו סבורים כי בנק ישראל נוקט צעדים נכונים ואכן להורדת ריבית כרגע כמעט ואין משמעות ואולי היא אף יכולה להזיק יותר מאשר להועיל. הכלים המוניטאריים שמפעיל בנק ישראל בשילוב הרחבה פיסקלית של הממשלה הם הכלים המתאימים כרגע להערכתנו בניסיון למזער את נזקי נגיף הקורונה וההאטה הכלכלית המצפה לנו."
שוק האג"ח הממשלתי
רזניק מתייחס גם להיפוך המגמה בשוקי האג"ח: "מאז אתמול אנחנו רואים היפוך מגמה בשוקי האג"ח הממשלתי בעולם. אם בתחילת המשבר עוד ראינו עליות שערים בשוקי האג"ח הממשלתי, שביטאו בריחה לנכסים בטוחים, ביומיים האחרונים המגמה התהפכה והאג"ח הממשלתי בארה"ב ובישראל נסחרו בירידות חדות. בישראל המגמה הזו החלה כבר בשבוע שעבר. הסיבה להיפוך המגמה בשוקי האג"ח הממשלתי בישראל ובעולם בימים האחרונים היא ההבנה של המשקיעים כי ההרחבות הפיסקליות הגדולות יביאו בסופו של דבר לגירעונות ממשלתיים גדולים, שימומנו ברובם על ידי הנפקות אג"ח. המגמה של ירידה במחירי האג"ח ועלייה בתשואות צפויה להימשך בטווח הקצר".
רזניק ציין כי עליית התשואות מוגבלת, זה לא יוכל להגיע לרמות של 10% כי עדיין הריביות הקצרות נשארות אפסיות בהרבה מקומות בעולם, לכן הערכתי כי בטווח הקרוב זה צפוי להיעצר, יחד עם זאת זה תלוי באורך המשבר ולא ברור כמה זמן הולך להמשך, יכול לקחת בין שבועות לחודשים.
מכל מקום, בארה"ב בטווחים הקצרים פחות נראה תשואות, כי הריבית על 0 והולכת להישאר כך הרבה זמן, לעומת זאת בישראל בעקבות משיכת הפדיונות מהקרנות ייתכן בטווח הקצר נראה גם עליה בתשואות גם בטווח הקצר למרות שהריבית לא צפויה לעלות. חשוב להבין - אנחנו נמצאים באירוע מתגלגל, המשבר הוא שונה לחלוטין ממה שהכרנו, הערכות שלנו לפני חודש שונות מהיום וצריך להמשיך לעקוב."
השוואה ל-1929 נראית בבנק לאומי כלא רלוונטית, אנחנו נמצאים באירוע מתגלגל, ולא נרחיק לכת. לטענתם הסיטואציה ושוק ההון שונים לחלוטין מהתקופה דאז, הבסיס של המשבר כיום לא כלכלי בכלל.
בראיה רחבה על הדולר אינדקס, ניתן לראות כי בתקופות משבר הוא מתחזק בעולם. אך אחרי תקופת המיתון רואים החלשות בדולר בעולם, בראיה ארוכת טווח הדולר אינדקס במגמת החלשות, שיא כל הזמנים של הדולר אינדקס אי שם ב-1985 שעמד על 160 נקודות, אך משם התרסק בקרוב ל-50% עד לרמה של 84 נקודות ב-1995. עם הזינוק במניות הטכנולוגיה המדד טיפס עד רמה של 120 בשנת 2002, ומשם החל לסגת שוב עד אזור 72 נקודות באמצע 2008, משם טיפס חזרה אל רמת 100 הנקודות, אזור זה היווה נקודה קריטית למדד לאורך ה-40 שנים האחרונות.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
7.קבלת החלטה באי ודאותיואל קלדרון 06/04/2020 16:25הגב לתגובה זו0 0ים של מילים ריקות מתוכן לכן לאמץ את ההעיקרון של. ״והמשכיל בעת ההיא יידום״ זו לא תקופה להשקעהסגור
-
6.בישראל נערכים למלחמה ונפילת השקל כמוקד מרכזי וכלכלינ 19/03/2020 15:21הגב לתגובה זו1 3המוסד אירגן לנו מלחמה מול איראן האירניים מאשימים אותנו בנושא, לבנון קורסת, בישראל ריבית שלילית + גרעון ענק, אבטלה ושוק ללא צמיחה בריחת משקיעים ,משק ללא צמיחה ,הכנות למלחמה הגדולה, תיירות כושלת ,פיצויים לאנשים רבים, דמי מזונות קטועים, חיילים צורחים הבייתה חודש תקועים לקראת המתקפה, חמאס מאיים, גולדין שמחה משתולל ,תכנית המאה וכנסת מקרטעת בחירות רבעיות בדרך אדלשטיין בן הכומר מתחנף ,נשיא מעופף שם יש כאילו כיפה בזמן הימצאותו בכנסת זה נשיא.... לאןן הגענו הליצניים מבינים שהחגיגה שלהם לא יכולה להמשך נגמרה הסוכריה הגיע הזמן לפטר את יונית לוי משידור 140 אלף שקל גורפת לחודש,מה יהיה הציבור עסוק בזייפונים המטורלל ,בקרוב יום ניקיון ואדמה בוקעת והרים בוקעים ושקלים בוערים.סגור
-
5.ריבית שלילית ומשק עם אבטלה+מלחמה= שקל צצלית צנצנתמבשר מט"ח טוב 19/03/2020 09:59הגב לתגובה זו6 1שלא תאמרו אח"כ חשבנו שדירה זה נכס משתלם? הנדל"ן בדרך לקריסה טוטאליתסגור
-
קריסהיוסף 07/07/2020 10:20הגב לתגובה זו0 1תבהיר בבקשה על סמך מה אתה קובע זאת, ומה זה שקל צצלית צנצנת.סגור
-
4.שטויות,עכשיו יוציא הנגיד את עתודות הדולרים ויכניס אותםabl_@walla.com 18/03/2020 21:00הגב לתגובה זו3 3מה שיגרום לנזילות בשוק ואפשרות לקנות דולרים בזול יותר -> מחירם ירד בהתאם.סגור
- טען עוד
-
אלוףליאור 19/03/2020 18:31הגב לתגובה זו0 1זה בדיוק מה שקרהסגור
-
3.בקצב הזה יפרוץ את 5 שקלים תוך כמה חודשיםאנונימי 18/03/2020 18:08הגב לתגובה זו4 1הקורונה לא נעלמת כל כך מהר, נראה שהאנושות תצטרך להמציא עצמה מחדשסגור
-
יפרוץ 5 שחאלי 19/03/2020 09:06הגב לתגובה זו2 0רק במידה והקורונה תמשיך להשתולל. כם ריסונה השוק יחסור לעלעות מתונות והשקל יתחזק מול הדולרסגור
-
2.צחי שאלה?ישראל ישראלי 18/03/2020 15:14הגב לתגובה זו1 0היום בקרנות דולריות של הראל.ועוד עדיין מפסיד כסף למה? שערים לפדיון ומכירה נמוכים מאוד. אודה לתשובתך.סגור
-
1.היי הדולר יחזור ל 3.4 !!!!!!!! (ל"ת)יופי 18/03/2020 14:06הגב לתגובה זו0 5סגור
