המגפה חיזקה את מעמד הדולר בעולם – האם זה יימשך?

הדולר מהווה את מטבע הרזרבה של העולם. זה ידוע. מה שעוד ידוע זה שגוש האירו וסין, מנסים לנגוס במעמדו הבלתי מעורער של הדולר. בינתיים, מעמדו של הדולר רק מתחזק. בסוף, התשובה לכך פשוטה. לסין - מבשלת מספרים - אף אחד לא מאמין כשזה מגיע לשוויים. אז אם סין עשתה מניפולציות על המטבע בשני העשורים האחרונים, מי יאמין לה עכשיו. במקרה של האירו, גם המצב השברירי שהותיר אחריו הברקזיט, אבל גם העובדה כי מדובר במטבע צעיר יחסית הנתון לתנודות בתוך האיחוד, משחק פקטור שלילי.

בשל כך, מרבית החברות שמתכננות אסטרטגיות ארוכות טווח, עדיין מתבססות על ערכו של הדולר לטווח הבינוני. האירו וכך גם הפאונד מאוד תנודתיים והשונות בהן גדולה. שני המטבעות נמצאים תחת השפעה גדולה של הסיכונים הגלובליים. הדולר לעומתם, רק מתחזק ביחס לכל המטבעות הן מבחינת היקפי המחזורים והשימוש והן מבחינת מחירו ביחס לאחרים. אהה, רגע, השקל זה עניין אחר - השקל הוא מהמטבעות היחיידם בעולם שדווקא התחזק בשנים האחרונות מול הדולר. 

למה? כי מסתבר שעדיין יש תיאבון בעיקר לדולרים והוא עולה בתקופות משבר. היין היפני והפרנק השוויצרי גם כן נחשבים למטבעות מקלט, ועדיין, לא משנה כמה מהר הפד' מדפיס את הכסף, יש מישהו בשוק שיקנה אותו. בקיצור ולעניין, הדולר, בינתיים, לא הולך לשום מקום.

"אג"ח של משרד האוצר האמריקאי מתעתע"
עם זאת, כשהבחירות בנובמבר מאחורי הפינה והחשש מגל נוסף של קורונה בחורף, יש חשש שהדולר ילך לכיוונם של מים סוערים. בבנק אוף אמריקה, אומרים כי הדינמיקות החדשות שמייצרות הנגיף, מעוררות דאגות גדולות יותר מההתפרצות שהחלה באפריל.

"אנחנו צופים ירידה בנתונים הפנימיים של ארה"ב, ביחס לנתונים חיצוניים, שישנו את הטרנד של תשואת היתר של הדולר ויכבידו עליו", כתבו במחלקת המחקר של הבנק, שערכו מחקר שמבוסס על סיכונים רבים וצפי לנתונים לא טובים של הכלכלה האמריקאית בהשפעת הנגיף.

"היציבות של האג"ח של משרד האוצר האמריקאי הוא מתעתע – ומדגיש שינויים בריבית הריאלית, שבה רואים לחץ מסוים. השינויים במט"ח מראים שההרחבה הכמותית של הפד', מהווה בין 65% ל-80% מירידת הערך של הדולר מאז מארס. כיום, הריבית הריאלית של ארצות הברית מגיעה לרמה הנמוכה מאז 2012/3, כשהרבה תלוי ביכולת של הפד' להמשיך ללחוץ את הריבית הריאלית", הוסיפו בבנק.

בבנק מציינים גם שקנדה מנהלת היטב את המגפה, כך שהם מעדכנים את הצמיחה השלילית כלפי מעלה למינוס 6.5% ב-2020, לעומת 7.5% לפני כן. לכן בבנק הורידו את העמדה השורית על ה- USD/CADולא צופים שינויים מהותיים בשער החליפין בים שתי המטבעות שעומד כיום על 1.36. בתחילת שנה הבאה הם חושבים שהדולר הקנדי אפילו יתחזק מעט.