לומברד אודייה: "נפילת הדולר עלתה על הציפיות הדוביות שלנו"

"נפילת הדולר עלתה אפילו על הציפיות הדוביות שלנו. זו ירידה מוצדקת שצריכה להמשיך, אם כי הקצב צפוי להאט במהלך החודשים הקרובים". כך לדברי וסיליוס קיונאקיס, ראש אסטרטגיית המסחר במט"ח בבנק השוויצרי לומברד אודייה.

הדולר ממשיך לסגת בחודשים האחרונים ומאז השיא המחזורי האחרון בסוף מרץ 2020, מדד מסחר הדולר המשקולל (TW USD index) ירד בסביבות 10%. הנפילה נבעה משילוב של מספר גורמים אומר קיונאקיס "התחייבות הפד להשארת ריבית אפסית, יחד עם ציפיות לעליית אינפלציה הובילו להתכווצות מאסיבית בשיעורים הריאלים בארה"ב. בנוסף, ציפיות להתאוששות וריבאונד בפעילות הכלכלית והמסחר העולמי תרמו גם כן לנפילה. ובמקביל לאלו, ההחמרה במצב התפשטות המגפה בארה"ב ועליית הסיכויים של ג'ו ביידן להיבחר תרמו גם הם להערכת הדולר."

גורם נוסף לנפילת הדולר לפי קיונאקיס: "שינוי משמעותי בפוליטיקה באיחוד האירופי לעבר שיתוף פעולה פיסיקלי וסולידריות תרם רבות להיחלשות הדולר והתחזקות שער האירו לדולר. השינוי ההיסטורי בניהול הכספים של האיחוד האירופי בעתות משבר הפחית משמעותית את הסיכונים הכלכליים והוא ימשיך לתמוך באירו. אנו צופים צמצום נוסף של הדולר כאשר הדולר יישאר בתמחור יתר של כ-8% בהתבסס על הערכותינו."

בהקשר לשער האירו לדולר אמר קיונאקיס: "אנו מעדכנים את תחזית שער האירו לדולר ל-1.21 בסוף שנה ול-1.23 בסוף הרבעון השני של 2021. יחד עם זאת, סביר להניח כי הערכת השווי של האירו לא תמשיך לספק רוח גבית לשער, מכיוון ששער האירו לדולר קרוב לערך שווי המשקל שלו שנע בין 1.18-1.25. לדעתנו, מעל לרמה של 1.20 המשך השקעה ביחס לסיכון יהפוך לפחות אטרקטיבי."

• גאון קפצה ב-10%, דלתא נפלה ב-9%; ת"א 90 ירד ב-1.4%
• שיכון ובינוי עלתה ב-9%, ארית עלתה ב-6%; הבנקים עלו ב-1.9%

בנושא שער הפאונד לדולר הסביר קיונאקיס: "היחלשות הדולר משפיעה גם על תחזית שער הפאונד לדולר עם תחזית של 1.33 בסוף השנה ו-1.37 ברבעון השני של 2021, בהנחה שבריטניה תגיע להסכם ברקזיט לפני תום תקופת המעבר. למרות שהשווקים התקשו לתמחר במדויק סיכונים הקשורים לברקזיט, אנו מאמינים כי עד הרבעון הרביעי בריטניה תהיה קרובה לעסקה – דבר שיתמוך עוד יותר בשער הפאונד לדולר."