הדולר עדיין המלך, אבל אילו מטבעות נוספים שולטים בכיפה?

למרות הבזבוז הממשלתי האדיר בארצות הברית בעקבות משבר הקורונה, שהגיע לכדי 4 טריליון דולר מתחילת השנה, ולמרות הדיבורים ברחבי העולם הפיננסי על ירידת קרנו, דבר אחד ברור לגבי הדולר: הוא עדיין המטבע החזק בעולם.

לא יעזור בית דין, כל עוד בנקים מרכזיים ימשיכו לבצע בו עסקאות וסחורות ימשיכו להיות מתומחרות על פיו, חוץ מקריסתה – או התפלגותה – של ארצות הברית, כרגע אין איום על מעמדו של המטבע הכי שימושי והכי פופולרי בעולם. לא סתם כשיש מיתון או אינפלציה במדינה, כולם נוהרים להשיג דולרים.

לפי חברת הייעוץ האסטרטגי הבריטית Global Risk Insights הדולר מהווה 60% מסחר המט"ח הגלובלי, אמנם זו ירידה של 9% מלפני 5 שנים, אבל הבא בתור, האירו, מהווה רק 20% מהסחר הגלובלי – אז המגמה ברורה.

יש לכך סיבות רבות. שתיים מהן מרכזיות. הראשונה והברורה מאליה, היא שכלכלת ארצות הברית היא הגדולה בעולם – בטח ובטח ביחס לגודל האוכלוסייה. יש לזה משקל, מאחר ומרבית היצרנים והיצואנים, מכוונים לשוק האמריקאי הרווחי.

הסיבה השנייה והחשובה יותר, זו היציבות שהמטבע מפגין לאורך זמן. כלומר, יש ירידות, יש עליות, אבל המטבע, כמטבע, שומר על ערכו בשל החוסן המתמשך של המדינה, מאז שאוחדה במלחמת האזרחים של ארה"ב במחצית השנייה של המאה ה-19. בכלכלה, כפי שהקורונה מדגימה לנו יום ביומו, לא אוהבים חוסר ודאות. הדולר, מבחינת שוק המט"ח הגלובלי, מבטא ברמה מסוימת מדד ליציבות של המערכת כולה.

אז נכון, בטווח הזמן הקרוב הדולר צפוי לחטוף זעזועים, בעיקר בשל חוסר הוודאות סביב הבחירות לנשיאות, כמו גם אפטר-שוקים כלכליים שיצרה, יוצרת ועוד תיצור מגפת הקורונה – בטווח הבינוני והארוך, הוא עדיין ההימור הכי משתלם.

9 המטבעות הכי סחירים בעולם אחרי הדולר
פרט לדולר, ישנם עוד מטבעות ששווה להחזיק בהם, חלקם נחשבים למטבעות מקלט, חלקם פשוט מבטאים יציבות כלכלית לאורך זמן. הנה הם:

האירו – האירו לעומת הדולר הוא פריך יותר ונתון למצבו של האיחוד. כלומר פירוק האיחוד, כמו במקרה של ארה"ב, יהפוך אותו לנחלת העבר. הברקזיט מוכיח כמה עדין האיחוד הזה. בנוסף, אין לו את הוותק של הדולר האמריקאי. המטבע קיים במחזור המסחר רק משנת 2002. כלומר הוא צעיר, אבל עדיין חשיבותו לכלכלה העולמית היא עצומה.  

אך למרות גילו הצעיר, הוא עדיין משקף בתוכו את מצבן של כמה מהכלכלות הגדולות באירופה, בהן גרמניה – הכלכלה הגדולה באירופה והרביעית בגודלה בעולם – איטליה, צרפת וספרד, כולן בשתי העשיריות הראשונות של הכלכלות הגדולות. כמו כן, המטבע מבטא את הכלכלה של חצי מיליארד בני אדם, כשברמה הגלובלית, השוק האירופי בכללותו נחשב לשוק השני הכדאי ביותר, בשל שוויו הגבוה של המטבע.  

עד כמה הוא חשוב? פעם בבורסת לונדון, היו מודדים את ערכו של אונקיות ובוליונים של זהב לעומת הדולר והפאונד הבריטי. מאז שנכנס לשימוש ובשל סחירותו הגבוהה, הזהב מתומחר גם על פי האירו. עם זאת, מאז 2009 ירדו כמות העסקאות הבינ"ל באירו בכ-8%.

היין היפני – יחד עם הדולר והפרנק השוויצרי נחשב למטבע מפלט עבור משקיעים בזמנים של משברים כלכליים. כלכלת יפן היא הכלכלה השלישית בגודלה אחרי ארצות הברית וסין. יפן, שהיא אחת מיצואניות הגדולות בעולם של טכנולוגיה וכלכלתה גם מבוססת לא מעט על היצוא של סקטור זה וסקטורים תעשייתיים נוספים כמו תעשיית הרכב הענפה שלה.

היין מזוהה עם היצוא היפני העצום. משתנה נוסף שמשפיע על היין הוא מחיר הנפט. ללא משאבים פנים מדינתיים, יפן, כמו סין, תלויה במחיר של הזהב השחור, בשל השפעתו על עלויות הייצור. עוד דבר שמשפיע על היין זו הריבית האפסית שנהוגה כבר עשרות שנים במדינה, שנועדה לעודד צמיחה.

בואו נאמר שברמת הבורסה המקומית זה לא עוזר. ב-1992 התרסקו המדדים המובילים ביפן בעקבות פיצוץ של בועת נדל"ן במדינה. מאז המדד המרכזי, הניקיי, מדשדש, כשכיום הוא עדיין 6% פחות מהרמה שלו באוקטובר 1991. למרות זאת, היין עצמו עדיין מאוד אטרקטיבי.  

הפאונד הבריטי – בשנים האחרונות הפאונד אמנם מאבד מזוהרו, בעיקר בשל השפעות הברקזיט והוא נחלש נגד הדולר. אבל הפאונד מושרש עמוק בכלכלה העולמית. כרגע אמנם במים סוערים, אבל אסור לשכוח שהמטבע קיים כבר קרוב ל-200 שנה בצורתו הנוכחית.

כמו כן, חלק מהמוסדות הפיננסיים החשובים בעולם, בהן בורסת הזהב ובורסת לוידס העולמית ממוקמות בלונדון – יחד עם הבנק של אנגליה, הבנק המרכזי באי, שקיים כבר למעלה מ-300 שנה ונחשב לאי של יציבות בכלכלה העולמית. בטווח הקצר והבינוני, או עד התבהרות הברקזיט, כדאי באופן כללי להימנע מהפאונד.

הפרנק השוויצרי – לשוויץ, וזה לא סוד, יש את המערכת הבנקאית הגדולה בעולם ביחס לגודל האוכלוסייה שלה. הבנקים השווצרים, הידועים כקנאים לפרטיות לקוחותיהם, מנהלים נכסים פרטיים בטריליוני דולרים.

כאמור, בשל הסקטור הזה, המבטא כמעט את מרבית הכלכלה השוויצרית הקטנה, הפרנק נחשב למטבע מפלט. עם זאת, הפרנק תלוי מאוד בסחר מול האיחוד האירופי, בשל הניטרליות שהמדינה בחרה, כך שירידה בסחר עם האיחוד יכולה להשפיע על ערך המטבע.

חמשת המטבעות הנותרים הם הדולר הקנדי, בשל תנותה הפיננסית של המדינה. אחריו, ובשל אותה הסיבה, גם הדולר האוסטרלי וגם הניו-זילנד, תופסים מקום בעשירייה. הקרונה השוודית במקום ה-9 והיואן הסיני, שנחשד כנתון למניפולציה עקבית של המשטר, במקום העשירי ומהווה רק 2% מסחר המט"ח הגלובלי.