הירידה בשער הדולר שקל נבלמה לעת עתה - במרחק 2% מהשפל של 2008

"תמונה דובית הולכת וגוברת עבור הדולר האמריקני. קונגרס מפולג - עם הרפובליקנים ששולטים בסנאט והדמוקרטים המחזיקים בבית הלבן - עשוי להוביל לחבילת תמריצים קטנה יותר. זה מגביר את הלחץ על הפד' להגדיל את תוכנית רכישת האג"ח שלו ולמדיניות תומכת כלכלית מה שלוחץ את שער הדולר", כך נכתב בסקירה של הברוקר פיליפ פיוצ'רס. 

השווקים בעולם מטפסים בחדות מאז יום הבחירות בארה"ב ומנגד הדולר ממשיך במגמת הירידה. המשוואה הנוכחית פועלת ביתר שאת מאז תחילת משבר הקורונה והקשר הפך להדוק. כאשר השווקים יורדים המשקיעים בורחים אל הדולר אבל כאשר האווירה חיובית, הדולר מאבד מערכו. בין הסיבות העיקריות ניתן למנות את הגידול המשמעותי בחוב הלאומי של ארה"ב, ההתערבות הגדולה של הפד' - בין היתר, הריבית האפסית ושינוי יעד האינפלציה שעשוי כעת לחזור לכותרות עם עליית תשואות האג"ח ל-10 שנים בארה"ב ועוד. רבות גם דובר על איזה נשיא טוב יותר לדולר, אך נכון לכרגע אין הרבה הבדל כי מה שבעיקר משפיע על הסנטימנט בשנה הנוכחית זה שוק הכסף בארה"ב והאווירה בשווקים.  

לאן מכאן?
כאשר ברקע תוכנית תמריצים חדשה בארה"ב בהיקף של 1-1.5 טריליון דולר, הדולר בעולם צפוי להמשיך את המגמה הנוכחית שהחלה עם תוכנית התמריצים הראשונה וצפוי שנראה מגמה שלילית, ייתכן ומתונה יותר. מנגד, נציין שהמדדים בוול סטריט נמצאים בשיא כל הזמנים והסנטימנט נראה יחסית חיובי אך שינוי במגמה ובמצב של חשש בשוק, צפוי שנראה את המשקיעים חוזרים אל הדולר. 

המרוויחים העיקריים - השווקים המתפתחים
"אולי הבהירות הגדולה ביותר לאחר הבחירות היא לסחר העולמי. מדיניות החוץ של ארה"ב צפויה להיכנס למצב יותר מתון מבלי להסלים באיומי מכס. אנו צופים ירידה של הדולר האמריקאי, ועליות במטבעות השווקים המתעוררים בסבירות גבוהה ביותר. מה שכנראה הפתיע יותר לאחר תוצאת הבחירות זו לא רק העלייה בשערי המטבעות האסיאתיים, אלא שראינו מכירות יתר של הדולר - בכל מטבעות ה-G10", כך אמר אדם מרגוליס, מג'יי.פי מורגן.
 
המטבעות האסיאתיים התחזקו בימים האחרונים, כאשר היואן הסיני הגיע לשיא של 28 חודשים ונסחר ברמות מחיר של 6.6 דולר ליואן. הין היפני הגיע לשיא של שמונה חודשים של 103.18 מול הדולר ביום שישי האחרון אך פתח את שבוע המסחר בתיקון וחזר לרמות של 105 ין לדולר.

הדולר שקל
הסנטימנט בשקל חיובי בתקופה האחרונה וזה נובע ממספר גורמים - הסיכון בהורדת דירוג ירד מהפרק, מצב התחלואה השתפר, וכלכלה יחסית חזקה. בנוסף את הגורמים שתומכים בהתחזקות השקל בטווח הארוך שזה הייצוא של ההיי-טק הישראלי וגידול בין עודף הייצוא ליבוא שמייצר עודף בחשבון השירותים.  

הדולר שקל ברמת התנגדות היסטורית

נציין כי ברמה הטכנית, הדולר שקל יושב על רמת התנגדות היסטורית של העשור הקודם. בשנים 2011, 2014 ו-2018 הדולר שקל נתמך ברמות הנוכחיות באזור של 3.4 דולר לשקל. אך בשונה מהפעמים הקודמות בהן הדולר זינק במהירות, הפעם מאז חודש אוגוסט הדולר מתנהל סביב הרמה הנוכחית וגם בוחן אותה מלמטה בקידומת של 3.35-3.37. בפעם היחידה בשנות ה-2000 שהדולר ירד נמוך יותר לכיוון ה-3.2 היה במהלך משבר הסאב פריים ב-2008. מצב שכזה צפוי לערער את הכדאיות הכלכלית של היצואנים ואף צפוי להחזיר את בנק ישראל להתערבות גדולה יותר ממה שחווינו בתקופה האחרונה.