הדולר איבד 2.7% בחודש אך לפי ההערכות נראה כי סיים לרדת

בסוף מרץ האחרון רשם הדולר שיא של ארבעה חודשים מול השקל, כששערו עמד על 3.342 שקלים, ומאז הספיק לרדת בכ-2.7% לרמה של 3.252 שקלים. הרמות הנמוכות זה כשני עשורים של מתחת לרף ה-3.2 שקלים כזכור הן אלה שהביאו את בנק ישראל להודיע על תכנית הרכישות בסך 30 מיליארד דולר (לכל הפחות) בשנה הקרובה. בצל המגמה השלילית בחודש האחרון, הכלכלנים מצביעים על הכיוון שנראה להערכתם בזמן הקרוב.

רגע לפני התחזית העדכנית של הכלכלנים, נזכיר את דבריו של אסטרטג השווקים של דיסקונט +1.79% דיסקונט 2,394 +1.79% בסיס:2,352 פתיחה:2,335 גבוה:2,394 נמוך:2,335 תמורה:64,807,307 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , שמואל קצביאן, מסוף ינואר, לפיהם "הרכישות לא יחלישו את השקל מעבר למגמה הכללית של התחזקות הדולר". על פניו, סביר כי הגורם להתחזקות הדולר בסוף מרץ היה המשך הפתיחה של הכלכלה בארצות הברית והתקדמות מבצע החיסונים. תכנית התמריצים של ממשל ביידן סיפקה וודאות לשוק, שמהווה במידת מה כח נגד להחלשת המטבע שנגרמת בעצם הדפסת הכספים והמענקים לאזרחים. מאז, בצד אינדיקטורים חיוביים בארצות הברית עצמה, בשאר העולם יש שווקים מרכזיים בהם הקורונה מרימה ראש, מה שמשפיע גם כן על הדולר שהוא המטבע המוביל בסחר הבינלאומי.

עם הותרת הריבית בישראל על קנה השבוע, הסביר פעם נוספת נגיד בנק ישראל פרופסור אמיר ירון את הגורמים להתחזקות השקל מול הדולר. "בסוף שנת 2020 ותחילת 2021 נוצר ייסוף חד בעקבות התעצמות זרמי המט"ח שנכנסו למשק", אמר ופירט "זאת, על רקע הגידול בהשקעות הישירות בישראל, מכירות מט"ח של מוסדיים כנגד רווחים בשוק ההון, עלייה בהשקעות גופים זרים באג"ח ממשלת ישראל, והגידול בעודף בחשבון השוטף שחלקו הושפע גם מגורמים זמניים".

בהתייחסו לתכנית הרכישות אותת, גם כאן לא לראשונה, שבבנק ישראל לא יהססו להגדיל את המכסה גם מעבר ל-30 מיליארד דולר בשנה הקרונה: "אנו נמשיך לעמוד בתוכנית כפי שהכרזנו ואף נרחיב אותה ככל שיידרש, בהתאם לתנאי הכלכלה והתפתחותה".

מודי שפריר, האסטרטג הראשי של בנק מזרחי טפחות +0.63% מזרחי טפחות 16,000 +0.63% בסיס:15,900 פתיחה:15,700 גבוה:16,050 נמוך:15,660 תמורה:79,030,996 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  מציין בהקשר אותם גורמים עליהם דיבר הנגיד כי "הכוחות הבסייסים (העודף בחשבון השוטף וההשקעות הישירות האדירות - במיוחד במגזר ההייטק) ימשיכו לתמוך בטווח הארוך בהתחזקות השקל". "בנק ישראל יכול רק למתן כוחות אלו בתוכנית הרכישות הנוכחית", הוא מעריך ומוסיף כי "בצד הגורמים הנוספים שתמכו בחודשים האחרונים בייסוף השקל, נציין את מכירות המטח של הגופים המוסדיים – אלה חשופים כבר למט"ח בשיעורי שיא, ומוכרים מט"ח ככל ששוקי המניות בעולם עולים ומעלים טכנית את חשיפתם. בחודשים האחרונים המוסדיים מכרו מיליארדי דולרים במקביל לעליות שוקי המניות בעולם".

קובי לוי, ראש דסק אסטרטגיית שווקים בבנק לאומי +1.67% לאומי 4,135 +1.67% בסיס:4,067 פתיחה:4,040 גבוה:4,140 נמוך:4,040 תמורה:158,957,381 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: אומר היום לביזפורטל כי "התחזית היא טווח ממוצע של 3.25 עד 3.35 עד סוף השנה. המגמה תהיה התחזקות הדרגתית של השקל, כך שכתלות בביצועי הדולר, שער החליפין בסוף השנה עשוי להיות נמוך מהרף התחתון של טווח התחזית. התחזית לוקחת בחשבון המשך רכישות מאסיביות של בנק ישראל והיחלשות מסוימת של הדולר".

לוי באחרונה אף כתב כי "שער 3.30 שקל לדולר הפך להיות 'הנורמלי החדש', בניגוד למצב בשנים האחרונות, בהן התרגלנו לראות את השקל בשער ממוצע של 3.60 שקל, וכמעט בכל שנה נסחר גם שער 3.80 שקל". בצד זאת הסביר כי הדבר מושפע, לצד הגורמים שכבר הוזכרו, מכך ש"חלקם של הזרים בשוק האג"ח המקומי ממשיך לעלות בחדות" וכן העריך כי "הרכישות האדירות משמרות את ערכו של השקל. להערכתנו, בהעדר טריגרים שליליים, מעורבותו של בנק ישראל תשיג מטרה זו, אך לא תספיק כדי להחליש את השקל לבדה".

גם כלכלני בנק פועלים +2.13% פועלים 4,210 +2.13% בסיס:4,122 פתיחה:4,127 גבוה:4,210 נמוך:4,127 תמורה:147,153,400 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הציגו עמדה דומה כשכתבו השבוע כי "רכישות המט"ח של בנק ישראל הן משמעותיות בהיקפן, אבל הן מתקשות להתמודד עם השפעות שמקורן בעליות ערך של שוקי ההון". עם זאת צוין בסקירתם כי "סביר להניח שללא רכישות המט"ח של הבנק המרכזי, ובהינתן עליות השערים בשוקי המניות, השקל היה מתחזק אף יותר ואולי אף יורד מתחת לרמה של 3.00 שקל לדולר".