"הממשלה החדשה חיובית לשווקים, השקל ירד ל-3.21 עד סוף השנה"

למרות חוזי השחורות לגבי הממשלה החדשה, על פניו נראה שהיא עושה רושם חיובי על משקיעים זרים, כשבבנק לומברד אודייר סבורים שהיא תהיה טובה מאוד לכלכלה הישראלית, מאחר והיא מציגה מדיניות כלכלית קוהרנטית יותר לצמיחה מאשר הממשלה היוצאת.

"בישראל מתחוללים שינויים פוליטיים גדולים. אנו רואים את הממשלה החדשה כחיובית לשווקים, עם מדיניות קוהרנטית יותר לעידוד הצמיחה, תוך נקיטת מדיניות פיסקלית שמרנית", כתב וסיליוס קיונאקיס, ראש אסטרטגיית המט"ח של הבנק.

"השקל הישראלי, על אף שכבר ניתן לטעון כי הוא מוערך יתר על המידה בהתחשב ביסודות המאקרו ארוכי הטווח, עדיין אינו מתומחר כראוי בהתחשב במצב מאזן התשלומים החזק של השקל", המשיך ואמר כי "גידול יציב בייצוא שירותים, הגדלת יצוא הגז, וזרימה יציבה של השקעות ישירות זרות מעידים כי מאזן התשלומים של ישראל יישאר חזק".

להערכתו של שיונאקיס "בנק ישראל התערב כבר בשוק המט"ח, והוציא אל הפועל 2/3 מתכנית ההתערבות שלו בשוק לשנת 2021. סביר להניח כי תכנית זו של בנק ישראל עוד תורחב, אך אנו מניחים כי ההתערבות רק תאט את התחזקות השקל. אנו מאמינים כי יחס הדולר שקל, שכעת עומד על 3.25, יישאר בטווח ה3.2-3.3 שקל פר דולר, וירד ל3.21 ברבעון האחרון של 2021."

בנוגע לדולר כתבו בלומברד כי "המהלך הנצי והמפתיע של הפד הביא לתמחור גבוה יותר של ציפיות העלאת הריבית והתחזקות הדולר. כעת אנו מצפים שהעוצמה הנוכחית של הדולר תשמר בטווח הקרוב. בהסתכלות על הטווח הבינוני, הדולר עדיין מתומחר יתר על המידה, מכיוון שהאינפלציה הגבוהה מהרגיל נוגסת בתשואות הריאליות בארה"ב."

למה בלומברד שוריים? כי הולך להיות תקציב
כנראה שהסיבה האמיתית לשוריות של הבנק, לא מובאת בסקירה האחרונה של לומברד, אבל היא די פשוטה וברורה. בשל שיקולים פוליטיים ולמרות שינויים טקטוניים עולמיים שהתרחשו בגלל המגפה, ישראל התנהלה למעלה משנתיים ללא תקציב מסודר, מה שפגע לא מעט ביכולת התכנון וההתנהלות הכלכלית ברמת המאקרו.

צריך לזכור, שללא תקציב מוסדר, אי אפשר לתקצב פרויקט חדשים או לחסל פרויקטים ישנים שאין עניין ציבורי בהם ו"שותים" כסף מקופת המדינה. אין גם אפשרות לבצע רפורמות חיוניות, כמו למשל בשירות הציבורי.

יש כאלה שאולי יאמרו ששר האוצר החדש שנוי במחלוקת, יש כאלה שיאמרו שראש הממשלה החדש "נולד בחטא", אבל בסוף, צריך לזכור שהשחקנים הפוליטיים מעוניינים לקדם את התקציב הדו-שנתי ולייצב את הממשלה ובכך גם לייצב את המדינה לאחר השנה וחצי האחרונות שבהן היו הוצאות גדולות מאוד מחד, אבל חוסר יכולת להתמודדות אמיתית מנגד, מאחר והתקציב התנהל על בסיס תקציב מ-2018. זאת כי ללא תקציב מוסדר, הממשלה מקבלת כל חודש 1 חלקי 12 מהתקציב האחרון שאושר.

חוק ההסדרים הוא החוק החשוב ביותר במדינה. הוא מאפשר לממשלה למשול בשקט יחסי, כשכל השחקנים בזירה יודעים מה הם מקבלים. בבנק שמנהל למעלה מ-300 מיליארד דולר רואים את זה וכמו כל בנקאי, הם אוהבים שיש תוכנית עסקית ותקציב מוסדר והם ימשיכו להיות שוריים כל עוד השחקנים בזירה יראו נכונות לקדם את ענייניה הכלכליים של מדינת ישראל.