"הרכישות של בנק ישראל יכולות רק להאט את ההידרדרות של הדולר"

בעוד אנחנו מתקרבים בצעדי ענק לרבעון האחרון של 2021, אם ההערכות של בנק לומברד אודייר יתגשמו, אז השקל אמור להישאר יציב מול הדולר ולעמוד על רמתו הנוכחית של 3.2 שקל לדולר עד סוף השנה. לטענת הבנק, גם בנק ישראל ירחיב את הרכישות הדולריות, יהיה לכך השפעה מועטה על השער של המטבעות.

דולר יציג

"התחזית לסוף השנה עומדת על 3.2 שקל לדולר. מאזן התשלומים הרחב של ישראל ממשיך לעמוד על שיא של 12% מהתמ"ג במונחים שנתיים. בנק ישראל התערב באגרסיביות והצליח למחזר באופן מלא את העודף של 2% ממתמ"ג ברבעונים האחרונים", כתב וסיליוס קיונאקיס, ראש אסטרטגיית המסחר במט"ח בבנק השוויצרי.

"אף על פי כן, זה עדיין מתחת לרזרבה העודפת של 5% שבאופן היסטורי פגעה בהערכה של השקל. בנק ישראל כבר הוציא לפועל שני שלישים מתכנית ההתערבות שלו במט"ח ל-2021, שעשויה להתרחב בהמשך. הגדלה מתונה יכולה רק להאט את תנועת ההידרדרות של הדולר מול השקל", אמר קיונאקיס.

כבר כתבנו כאן שלבנק ישראל יש יכולת מוגבלת להשפיע על חוסנו של הדולר מכמה סיבות. בין היתר, הסיבה לירידה בשער הדולר גדולה על בנק ישראל - הדולר נחלש אל מול המטבעות בעולם בעקבות הדפסת הכסף האין סופית של הפד' בעקבות הקורונה. לכן גם האינפלציה כבר מרימה ראש בארצות הברית - ואלה נתונים מאקרו כלכליים שקצת גדולים על בנק ישראל.

ומה קורה עם האירו? בלומברד אודייר הורידו את תחזיות ההתחזקות לחודשים הקרובים. "בטווח הקרוב השוק יוכל להמשיך להתמודד עם הנרטיב של פחדי הצמיחה", כתב קיונאקיס. "באשר לליש"ט אנחנו נייטרלים, לאור העובדה ששני הפקטורים המשפיעים על המטבע – צמיחה מקומית ומדיניות מוניטרית, מתומחרים כעת באופן הגיוני במטבע".

"הזהב תלוי בריביות הריאליות שהופכות להיות האלמנט המשפיע על מחירו לתקופה הקרובה", אומר קיונאקיס, "אנו צופים מהריביות הריאליות להתייצב סביב טווח של -0.5% עד 0%  ולמחירי זהב של מתחת ל-1700 דולר לאונקיה".