בשבועיים האחרונים מוצפים אמצעי התקשורת ב"ידיעות" והערכות לגבי הדולר שהקשר בינן לבין המציאות מקרי בהחלט. במקרה הטוב מדובר בחוסר הבנה של הכותבים ובמקרה הפחות טוב מדובר בכתיבה מתוך פוזיציה (במקרה זה הפוזיציה של הכותב בעד או נגד הרפורמה. גילוי נאות - אני נגד). אז למען הגולשים אשמח לעשות סדר, להסביר בדיוק מה קרה ולנסות להעריך מה יקרה.
ראשית אשמח להרגיע אתכם - אתם לא היחידים שנשארו עם השקלים ולא רצו-אצו לקנות דולרים. מרבית הציבור לא עשה שום מהלך בכיוון זה ואלו שכן הם מתי מעט שהשפעתם על השוק אפסית לחלוטין. המסחר שמתנהל בימים האחרונים באופן רגוע ביותר מעיד על כך.
שנית, גם חברות ההיי טק לא נקטו בשום מהלכים דרמטיים, נכון להיום. גם כאן מרבית הכותרות נובעות מחוסר הבנה במקרה הטוב. על מנת שתהיה השפעה על שוק המט"ח, חברות צריכות לרכוש דולרים משקלים. זה הצעד הכי מטופש שחברה יכולה לעשות משום שחברה המירה דולרים לשקלים לצרכי הפעילות שלה בישראל וכל עוד זו ממשיכה (וכרגע זה המצב), הדבר הכי מטופש שיכול לעשות מנהל הכספים של החברה הוא לרכוש דולרים ולהעבירם לחו"ל בידיעה שיחזיר אותם בהמשך לארץ וימירם שוב לצורך תשלום משכורות והוצאות. לא מכיר חברה כזאת ואני מייצג מדגם טוב למדי של חברות כאלה.
- כל הכותרות
גם לגבי העברת דולרים לחו"ל יש הרבה פייק ודיסאינפורמציה. אכן, יש חברות שהעבירו או רוצות להעביר יתרות דולריות מישראל לחו"ל עקב המצב. אל לנו לשכוח כי מרבית הכספים סגורים בפיקדונות ושבירת פיקדון כרוכה בקנס משמעותי וזה לא בגלל שהבנקים רשעים. כך מקובל עקב שינויי הריבית. אז רבים שחשבו על כך עשו את החשבון (בואו לא נשכח גם שהבנקים הישראליים מעניקים ריבית גבוהה משמעותית על פיקדונות דולריים לעומת בנקים בחו"ל) ובינתיים לא משכו את הכסף. איך יודעים את זה עובדתית? פשוט מאד. אם הייתה משיכת פיקדונות משמעותית אז הריבית המוצעת על ידי הבנקים ללקוחות הייתה עולה. אז אגלה לכם סוד - לא רק שהיא לא עלתה, היא אף ירדה במקצת.
מה כן נכון? הרוב המכריע כן חושש שהרפורמה תפגע בכלכלה ואפילו משמעותית. על כך אין כמעט חולק (חוץ מאבי שמחון כמובן). אבל הרוב המכריע עוקב כרגע ולא עושה שום צעד היות והוא מעריך ברמה גבוהה של סבירות שהטרלול הזה ייעצר בשלב מסוים ותהיה הידברות.
אז מה כן קרה ומה הייתה ההשפעה על שוק המט"ח? השוק מושפע קודם כל מפעילות הגופים המוסדיים שפועלת במתאם הפוך לבורסה האמריקאית- כשהיא עולה מוכרים דולרים וכשהיא יורדת קונים. זה לא השתנה ואם זה היה הגורם היחיד היינו רואים עכשיו 3.40 ולא 3.50 עקב העליות בבורסות העולם בתקופה האחרונה.
הגורם השני הוא מצב הדולר בעולם. בסך הכול הגיע הדולר לאזור הנוחות שלו. גם כאן המון דיסאינפורמציה. אז ארגיע אתכם. הדולר לא יתמוטט עקב הגירעון. הכלכלה האמריקאית חיה, נושמת ובועטת. העסק מתפקד כראוי. ואירופה ? גם כאן ארגיע אתכם. אתם זוכרים שהבטיחו לנו שהאירופים ישבו בקור ובחושך החורף ? אז אחרי שהתפללו לחורף לא קר ותפילותיהם נענו ואחרי שהגרמנים התחפשו לסינים ובנו צינור גז בחודשיים, מה שמעסיק היום בעיקר את האירופאים הוא איפה למצוא שלג טוב לחופשת הסקי. בכל אופן חשוב להבין את המנגנון - כשהדולר מתחזק/נחלש ב-1% לעומת האירו, הוא יתחזק/ייחלש ב-0.3-0.5% לעומת השקל. זו לא הערכה, זו מתמטיקה פשוטה.
הגורם השלישי הוא העודף בחשבון השוטף. ישראל היא מוטת ייצוא ואפילו בשנת 2022 נשבר שיא היצוא. לא בזכות ההיי טק הפעם , אלא בזכות התעשיות הביטחוניות שנהנות מביקושי שיא חסרי תקדים עקב המלחמה באוקראינה והמתיחות עם סין וצפון קוריאה. נתון זה גורם להיצע משמעותי של דולרים בשנה הקרובה.
הגורם הרביעי הוא הפוליטי, ובעיקר הרפורמה. להגיד שהוא לא משפיע זה פשוט לעצום עיניים. עובדתית ראינו בדצמבר את תוצאות הודעת קרן העושר של נורבגיה על הפסקת פעילות כאן יחד עם כמה קרנות קטנות יותר. הבורסה ירדה והדולר עלה. עם עובדות קשה להתווכח. מדי יום הופיעו בחדרי העסקות פקודות קניה כמעט קבועות בהיקף של מאות מיליוני דולרים ביום. אם אפשר היה עוד לתרץ את זה בירידות בארה"ב הגיעה תחילת השנה הנוכחית בה בורסות העולם פתחו מבערים והישראלית נשארה הרחק מאחור כשהשקל ממשיך להיות מפוחת.
לכך תוסיפו קרנות גידור ומודלים או בעברית ספקולנטים. כמו שהן הופיעו בירידות והעצימו אותן כך הן מופיעות בעליות ומעצימות אותן. אין להם שום עניין פוליטי. הם רוכבים על גל. חלקם יצרו אותו עם ההערכה שהמשבר יתפתח ובשבוע האחרון הם רק "מתדלקים" את הפוזיציה. איך רואים את זה ? פשוט. למה הדולר ביום שישי היה יציב כל היום ורק בשעה 13:00 כשהמסחר דליל ביותר פתאום זינק הדולר ל 3.54 ? אני לא רצתי לבנק לקנות דולרים(כי הבנק סגור),גם אתם לא. גם חברות ההיי טק לא עשו את זה בשעה הזאת. ואם יבוא מישהו ויאשים את החוזים על הבורסות באותו יום, אז אין לזה שום ביסוס היות ולקראת סוף המסחר תוקנו מרבית הירידות והדולר נשאר 3.54.
אז מה קרה היום ויותר חשוב האם ניתן להעריך מה יקרה? התשובה פשוטה. רוב הפעילים בשוק מאמינים שיימצא פתרון והמשבר לא יתפתח. גם עבדכם הנאמן חושב כך ובמצב כזה יחזרו לשלוט שלושת הגורמים הראשונים והשקל יתחזק. גם נתון האינפלציה בארה"ב ישפיע משמעותית על השווקים שנמצאים בעת כתיבת שורות אלה בהמתנה דרוכה לפרסומו. ברגע שההערכה הזו תשתנה, אנו צפויים לראות השפעות שליליות מידיות הן על שוק המניות ובוודאי על שוק המט"ח.
הכותב הוא יועץ פיננסי ומנכ"ל אנרג'י פייננס לניהול סיכונים
החומר הכלול במאמר זה זו ואפשרויות הפעולה המתוארות בה מובאים לצורך מידע כללי בלבד ואין לראות בהם משום המלצה ו/או ייעוץ לגבי כדאיות ההשקעה במניות/מט"ח ו/או מכשירים פיננסיים נשוא סקירה זו בפרט או בתחום הנגזרים בכלל. סקירה זו אינה מהווה תחליף לייעוץ ספציפי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם וכל העושה בה שימוש עושה זאת על דעתו ועל אחריותו בלבד.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
14.כן לרפורמהאני 15/02/2023 19:47הגב לתגובה זו3 3גם אם הכלכלה תיפגע רוצים רפורמה.לא יתכן שקול העם לא ישמע בגלל סחיטה באיומים כלכליים.סגור
-
13.גם בשנת 2000 חשבו כמוך ולאחר מס חודשים הדולר טס !אריה שואג 15/02/2023 17:31הגב לתגובה זו2 2מי שמחכה שתעבור עליו הרכבת שימשיך לשכב ושלא יתפלא. משקיע חכם מסית השקעות לפני האירוע שהקרקע כבר מבעבעת !סגור
-
12.לזה נתתם לנתח ?מנשה 15/02/2023 17:10הגב לתגובה זו1 1לא פלא שהוא כבר לא בבינלאומי ולא בגלובססגור
-
11.הרוב המכריע כן חושש שהרפורמה תפגע בכלכלה ואפילו משמעותיקורא נאמן 15/02/2023 17:09הגב לתגובה זו4 2זה מספיק לי כדי להבין איפה להשקיעסגור
-
10.שנו את השם לביבי פורטל במקום ביזפורטליריב 15/02/2023 16:40הגב לתגובה זו5 14הכותב בטח היה מפוטר מכתיבה באתר אם היה כותב שיש קשר, וברור שיש, בין הרפורמה לשער הדולר. מספיק שתראו עליות היום בתל אביב בניגוד לירידות בניו יורק רק בגלל שרמזו שאולי ידחו חקיקה במספר ימים. אם תבוטל החקיקה השוק יטוס. אם תמשך הוא יקרוס והדולר יעלה.סגור
- טען עוד
-
בעצמך הוכחת שאתה לא מבין במטח. הקשר ברור אבל אחראבי כהן 15/02/2023 16:49הגב לתגובה זו9 2הקשר הוא שכאשר וול סטריט עולה הדולר בארץ יורד. וכשוול סטריט יורד הדולר עולה. זה גידורים של מוסדיים ועוד. כדאי שתלמד במקום לכתוב שטויות שקראת בתקשורת המגויסת לשמאלסגור
-
וול סטריט עלתה וגם הדולר. יצאת פיתה. פשוט מסרב להבין.יריב 16/02/2023 10:14הגב לתגובה זו0 0אין בעיה, תשקיע במניות בארץ ותשקע. זו רק ההתחלה. זה תהליך שבו הדולר ימשיך להתחזק והבורסה המקומית תציג תשואות חסר לעומת חו״ל כפי שקרה מתחילת השנה. 4 מיליארד דולר יצאו תוך כמה ימים מהארץ. הרבה לא יכנסו בעקבות הרפורמה ואתה אפילו לא תדע.סגור
-
9.אפשר לראות אינדיקציות בשוק האופציות על הדולראבי 15/02/2023 16:26הגב לתגובה זו0 0אם עד שנה שעברה רוב התנועות הגדולות היו בצורה של חוזים סינטטים, נראה שהיום רוב התנועות הגדולות מכוונות לכיוון ספציפי.סגור
-
8.ביז אתם ביביסטים, ומדברים מפוזיציה וחבל!אורן 15/02/2023 15:52הגב לתגובה זו5 11ברגע שדיברו על מגעים השקל התחזק ברור שזה קשור לרפורמה / הפיכה רק עיוור או ביביסט לא יראה את זה אתם מדברים מפוזיציה וחבלסגור
-
אל תתעה אותו עם העובדות (ל"ת)חמי 15/02/2023 17:11הגב לתגובה זו0 1סגור
-
להיפך. הם היחידים בלי פוזיציה. יש מציאות ולא רק שמאל (ל"ת)אבי כהן 15/02/2023 16:47הגב לתגובה זו8 1סגור
-
7.לא משפיע שום דבר, כמה אנשים שהוציאו לחו"ל בסה"כתומר 15/02/2023 15:29הגב לתגובה זו3 1שיהיה להם בהצלחהסגור
-
6.נדרשת זהירות !א. מרק 15/02/2023 15:27הגב לתגובה זו3 1בסיכום הדברים , מט"ח שמט"ח, מה שמעניין זה גורל ההון שהאזרח הממוצע מחזיק. ההתבטאויות של שרים וחברי כנסת, ההתחייבויות והניסיון לסרס את בתי המשפט, זו נורת אזהרה שעומדת להישרף מרוב מאמץ. אפשר להעריך שאם ההפיכה המשפטית תושלם תהיה פה יציאה המונית של הון כספי ואולי אף אנושי. נכון, יכול להיות שהכול יסתדר והעברת כספים (של אזרחים מודאגים) לחול תתברר כמיותרת אבל לאור מה שקרה בטורקיה (דוגמא קטנה) עם ההתעקשות של ארדואן להורדת הריבית למרות אזהרת הכלכלנים והפגיעה הקשה בלירה הטורקית כתוצאה מכך רק מלמדת שעדיף להיות חכם וזהיר על מנת שהצעות מגונות (גפני עם הקפאת הריביות על המשכנתאות- דוגמא) יכנסו מאוזן אחת ויצאו מהשנייה.סגור
-
5.דולרמורג 15/02/2023 15:19הגב לתגובה זו2 0מה קרה לפרנק שינה את עמדותיו תמיד היה בעד הדולרסגור
-
4.אתה לא עוסק בגידורי מטח?יסי 15/02/2023 15:10הגב לתגובה זו2 0כולם מפוזיציה אבל אתה שמתפרנס מגידור הדולר כנגד השקל , רושם מתוך שיקולים מקצועיים בלבד.סגור
-
מדובר בטועה סדרתי, ראה כתבות קודמות (ל"ת)מני 15/02/2023 16:55הגב לתגובה זו2 0סגור
-
3.אני אוהב לקרוא שכל המומחים שאנניםדולרון 15/02/2023 15:07הגב לתגובה זו4 1ומזלזלים בסיכון לפיחות מסיבי. ככה אעשה הרבה יותר על האופציות שקל דולר שליסגור
-
2.יש שמועות על קיומו של משרד הסברהגבי 15/02/2023 14:52הגב לתגובה זו0 2ואפילו ומונתה שרה - גלית דיסטל אטבריאן. בינתיים, עד שהמשרד יתחיל לתפקד הכתב יוסי פרנק עושה עבודה לא רעה בלהסביר ולהרגיע.סגור
-
1.אתה כותב הנחה וסתר אותה בסוףאזרח מודאג 15/02/2023 14:51הגב לתגובה זו4 0ההנחה המרגיעה שלא חל שנוי נסתר על ידך שהדולר גבוה ב5 אחוזים והבורסה ירדה ב10 אחוזים יחסית למצב שהרפורמה לא הייתה על הפרקסגור
-
זה רגיל אצלו, ראה כתבות כשעוד פרסמו אותו (ל"ת)עמי 15/02/2023 16:56הגב לתגובה זו1 0סגור
