"שער הדולר יגיע ל-3.8 שקלים"
כלכלני לומברד אודייר סבורים ששער הדולר יגיע ל-3.8 שקלים. הדולר נסחר כרגע ב-3.64 שקלים, כך שהם צופים עלייה של מעל 4% בדולר ביחס לשקל.
ולמה הם סבורים ששער הדולר יעלה והשקל יירד? "אנו נשארים דוביים על השקל. לפי המודל שלנו השקל צפוי להגיע ל-3.8 בטווח של חצי השנה הקרובה, על בסיס מדדי מאקרו כלכלה ארוכי טווח כמו פיריון, חוב ממשלתי, הפרשי ריבית ריאלית, צמיחה יחסית ויתרות חיצוניות. המאזנים החיצוניים של ישראל חזקים במונחים אבסולוטיים.
"הם עשויים להיחלש בהמשך, שכן במידה ואי הודאות הפוליטית סביב הרפורמה המשפטית תימשך היא תתחבר לתיקוני השווי במגזר הטכנולוגיה שמוביל לירידת היקף ההשקעות הזרות בישראל שכבר הראו דעיכה. יתרה מכך, הייצוא המשמעותי לארה"ב שעומד על 7% מהתמ"ג בישראל, יחווה את ההאטה בארה"ב בחציון השני של 2023 שאמורה להכביד על היצוא הישראלי. בינתיים, בניגוד למדינות רבות אחרות בשווקים המתפתחים, התאוששות חזקה יותר בצמיחה הסינית עלולה לא לפצות על המצב ולספק קיזוז לישראל: בעוד שהחשיפה של ישראל לסין ברורה (היצוא לסין מהווה 4% מהתמ"ג), היא מבוססת על יצוא טכנולוגיה, שעשוי להיות מוגבל פוטנציאלית ע"י ארה"ב (בדומה למקרה של טייוואן).
- כל הכותרות
"אנו מאמינים שערך השקל מול הדולר יעמוד על 3.72 בטווח ה-3 חודשים ו-3.75 בטווח השנה".
איך זה ששער הדולר עלה אם יש יותר מוכרים מקונים?
כך או אחרת, מנתונים של האוצר עולה כי בשלושת החודשים הראשונים של השנה שער הדולר נחלש משמעותית מול השקל. מדובר על היחלשות של 2.7% בתוך תקופה קצרה וזאת למרות שתושבי חוץ מכרו דולרים וקנו שקלים בהיקף של 10.1 מיליארד דולר במהלך חודשים הללו. מנגד אמנם המוסדיים בישראל (קרנות פנסיה, קופ"ג וחברות ביטוח) והמגזר העסקי רכשו מט"ח בהיקף של 3.3 מיליארד דולר ו-1.4 מיליארד דולר בהתאמה אבל הפער בין המכירות לרכישות הסתכם ב-5.4 מיליארד דולר וזה הפוך מהמגמה בשער הדולר. במילים פשוטות, אם יש עודף מכירות של דולרים וקניית שקלים זה היה אמור לחזק את השקל, להחליש את הדולר אבל בפועל זה הוריד את השקל וחיזק את שער הדולר.
התשובה "לתעלומה" היא שאין בהכרח קשר בין ביקוש מצרפי והיצע מצרפי לשער הדולר. דמיינו שביום של היצע קטן הדולר ירד ב-2% וביום של ביקוש גדול עלה שער הדולר ב-0.2%. בסיכום היומיים יהיה עודף ביקוש רק שבסה"כ הדולר ירד. כלומר אי אפשר לחבר ימים ולהגיד 'הנה קרה לדולר כך וכך לאורך התקופה', אלא צריך להסתכל גם היקפי המסחר בכל יום. ועכשיו לדוגמה בכיוון של המציאות - דמיינו עודף ביקוש קטן שמעלה את הדולר ב-5% ועודף היצע ענק שמוריד למחרת את הדולר ב-0.5%. בסה"כ הדולר עלה ב-4.5% כאשר האמת היא שבכלל היה עודף היצע. מרתק, וזה מה שקרה ברבעון הראשון. אז הסיפור האמיתי הוא שהדולר היה אמור לרדת ולהיחלש מול השקל, אבל הרוכשים היו יותר להוטים לקנות וזרקו מחירי ביקוש גבוהים למרות שהם היו קטנים יחסית.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
13.ב1.6 יעלו את התקרהאפס הבנה בכללה 04/05/2023 22:47הגב לתגובה זו0 0ומה יקרה לדולר??? יתרסקסגור
-
12.הרפומרה כבר פאסה חאלס (ל"ת)שלמה 04/05/2023 16:47הגב לתגובה זו2 0סגור
-
11.חחחחח אתם רצינייםzz 04/05/2023 15:55הגב לתגובה זו0 0תסביר ביום של ביקוש ענק הדולר עולה 0.2 וביום של היצע קטן הוא יורד 2 אחוז...חחחח אין דבר כזה זה דוגמא של עודף מוכרים כי כשבאו קונים המוכרים ספקו להם כמעט ללא שינוי ונשאר עוד קצת מוכרים שהפילו ב 2 אחוז כי לא היו קונים.... אי אפשר לאנוס את הנמתמטיקה...סגור
-
10.מי אלה לומבארד אודייר ?כלכלן 04/05/2023 13:31הגב לתגובה זו3 2בפרמטרים שהם מונים , קיים יתרון ברור למשק הישראלי על האמריקאי ( בהצלחה לאמריקאים עם הגדלת יתרת החוב בקרוב ), אין פערי ריביות כך שללוא פוליטיקה זולה וקטנה ( עלאק רפורמה משפטית ) - המסקנה שלהם הכלכלית היתה אמורה להיות הפוכה 3.4-3.45 ולא 3.8 - נו שויין אז אמרוסגור
-
9.רק אירופהאמסלם הטוןמבול 04/05/2023 13:15הגב לתגובה זו1 3אסור בשום אופן להשקיע בישראלסגור
- טען עוד
-
8.אם תהיה פשרה מפטית הדולר יירד לכיווון 3.40 (ל"ת)בלבולי בייצים !! 04/05/2023 13:14הגב לתגובה זו1 3סגור
-
צודק ב100% (ל"ת)לירן 26/05/2023 17:25הגב לתגובה זו0 0סגור
-
אם לא תהיה פשרה הדולר יעלה ל 3.95הגיון פשוט 04/05/2023 15:16הגב לתגובה זו0 0ברור שפשרה אינה מושגת עד עכשיו.סגור
-
איך תהיה פשרה?הרב בריח 04/05/2023 14:38הגב לתגובה זו4 2הודיעו שהמשפט של הקיסר בוטל ולא שמעתי על זה?סגור
-
7.הפרשיי ריביתמ. כהן 04/05/2023 12:13הגב לתגובה זו1 2הסיבה היחידה ההגיונית, זה הפרשיי ריבית , אם הריבית בישראל תעצר, זה אומר שיהיה הפרש של 1% לטובת הדולר, וזה מה שיחזיק את הדולר יחסית גבוהה.כל שאר ההסברים, זה הערכות לוא דווקא מחוייביי המציאות.סגור
-
6.התכוונת 2.8?הצחקתי אותי הסתכלת על התשואות בישראל ? 04/05/2023 12:06הגב לתגובה זו2 2הצחקתי אותי הסתכלת על התשואות בישראל ?סגור
-
5.רק ביטקויןסוחר מטח 04/05/2023 10:01הגב לתגובה זו2 5וכל הבלאגן המוניטורי יפסיק להיות חלק מהחיים שלכםסגור
-
4.נכון, זה לא קשור ל'רפורמה 'מני 04/05/2023 09:09הגב לתגובה זו4 0נחמד שאנשים מייצרים לעצמם סיפור מציאות אלטרנטיבית. הבעיות הכלכליות של ישראל הן בגלל כל העולם ואחותו והתקשורת והממשלה הקודמת, וארהב ואינפלציה גלובלית. רק דבר אחד לא קשור לגמרי הממשלה הנוכחית וה'רפורמה' והאימפוטנטיות של השרים ובמיוחד הילד ליצן במשרד האוצר.סגור
-
3.וואו איזו בורותשי 03/05/2023 09:00הגב לתגובה זו3 4לא חשבת אולי שיש שחקנים אחרים מלבד המוסדיים בישראל בשוק המט"ח? פשוט הזיה, אין עורך בבית?סגור
-
2.טעות של בנק ישראלככל הניראה הזרים מכרו שקלים ולא דולרים, הזרים קנו 02/05/2023 20:00הגב לתגובה זו0 6ככל הניראה הזרים מכרו שקלים ולא דולרים, הזרים קנו דולרים בכדי לצאת, ובסה״כ העודף היה ביחס לישראל שקנו דולרים כ 5 מיליארד דולר.לא מבין למה בנק ישראל לא מכר 5 מיליארד דולר מיתרות מטורפות שיש לו, גם לא היה נדרש להעלאת ריבית חדה, שכן עליית הדולר תומכת באינפלציה, וגם היה מקבל הרבה שקלים על דולרים שקנה בזול.הבעיה זו לא רפורמה, אלא חוסר אמון של בנק ישראל בשקל. ררסגור
-
האם ככן טעותבני 03/05/2023 09:10הגב לתגובה זו2 0אולי יואיל מחבר המאמר לבדוק האם היתה טעות בדייוח של בנק ישראלסגור
-
1.אין קונים לדולר הדולר זה הסכנהב.ב 02/05/2023 19:56הגב לתגובה זו5 8בכל העולם מדברים על להחליש את הדולר הדפיסו מימנו שנייר טואלט שווה יותר יש בישראל נוכלים שמשחקים אם הכלכלה בצורה מטורפת זו דעתי ואני לא מומחה תעשו שעורי בית תתחילו ללמוד קצת על מטבעות דיגיטלייםסגור
