"אם תהיה פשרה ברפורמה, הדולר ירד חזרה לכיוון 3.6 שקלים"

"אם מגיעים לפשרה ברפורמה המשפטית, לדעתי נראה התחזקות משמעותית בשקל לעומת הדולר לכיוון 3.6-3.65 שקלים לדולר, אמנם לא בצורה מיידית, אך כן בצורה הדרגתית", אומר יונתן כץ, הכלכלן הראשי של לידר שוק הון, בראיון ל"ביזפורטל". "זה די ברור. השאלה האמיתית היא פשוט באיזה עצימות זה יקרה. האם באמת מגיעים לפשרה במתווה כמו שפורסם לפני כמה שבועות, או אפשרות אחרת שמשעים את יתר החקיקה לשנה וחצי או אולי אם יעשו שינויים בחוק עילת הסבירות. זה מה שישפיע על הקצב והמהירות שזה יקרה", מוסיף כץ. שער הדולר היציג  דולר ארה"ב נקבע אתמול על 3.804 שקלים לדולר, ירידה של 0.55% לעומת היום שלפניו. מאז קביעת השער נרשמת יציבות במסחר הרציף דולר רציף . למידע נוסף על שער הדולר - לחצו כאן מלבד החקיקה, מה עוד צפוי להשפיע על התחזקות השקל?

"חלק גדול מהפיחות בשקל מתחילת שנה, נבע לא מגורמים בסיסיים מאקרו כלכליים, אלא יותר מפרמיית הסיכון של ישראל בעקבות הרפורמה. החששות גברו על רקע מאקרו כלכלי בסיסי שתומך בשקל. קיים עודף בחשבון השוטף, ההשקעות נחלשו אך עדיין חיוביות נטו. אחד הגורמים שמשפיעים על שער החליפין הוא העברת הכספים לחו"ל מישראל, ולקיחת פוזיציה במט"ח בקנה מידה יותר גבוה מבעבר". "בנוסף, חייב לציין את הירידות בשווקים בחודש אוגוסט, שזה מתואם תמיד עם פיחות השקל מול המטבעות העיקריים וזה חלק מההסבר להיחלשות השקל בחודש האחרון. אם אני מתייחס ספציפית לימים האחרונים הדולר נסחר סביב 3.81 שקלים, לאחר שכבר הגיע לרמה של 3.84 שקלים. הייתי מסביר את זה על ידי 2 הסברים: אולי אופטימיות שתצא מהפגישה של נתניהו וביידן בכל הנוגע להתקדמות בנורמליזציה ביחסים בין ישראל לסעודיה וצפי העלאת ריבית על השקל. "מדד המחירים לצרכן של אוגוסט עלה בחצי אחוז. מדד זה שהיה גבוה עם סימני 'אינפלציה דביקה' תומך בהעלאת ריבית נוספת על ידי בנק ישראל. אם נניח שמדד ספטמבר יעלה ב-0.2%, קצב האינפלציה צפוי לעלות ל-4.2% מ-4.1% ואינפלציית הליבה ל-4.0% מ-3.9%. כלומר יש פה התרחקות מיעד האינפלציה".  "אם מוסיפים את זה לנתון שפורסם השבוע לגבי הירידה בשיעור האבטלה. מקבלים נתונים שתומכים בהודעת הריבית הבאה, ב-23 באוקטובר, שכן סביבת אינפלציה גבוהה יחסית תומכת בריסון מוניטרי", אומר כץ. מה לדעתך יקרה לשער השקל אל מול הדולר אם לא תהיה פשרה בנושא החקיקה?

"במידה ולא תהיה פשרה כלשהי בנושא, השקל ייחלש משמעותית ביחס לדולר ובהסתכלות של 3 עד 6 חודשים קדימה, השקל יכול בהחלט יכול לחצות את ה-4 שקלים", אומר כץ. למעשה, מה שיקבע את מחירו של השקל אל מול הדולר זה בעיקר החקיקה? "לחקיקה יש חלק מאוד משמעותי, אך לא רק. גורם נוסף, כפי שציינתי מקודם, הוא ההסכם המשולש עם סעודיה וארה"ב שגם לו יש השפעה מסוימת על השקל. גורם נוסף הוא תנועות ההון - אם למשל נראה את הנאסד"ק יורד משמעותית, כנראה שנראה פיחות בשקל והתחזקות בדולר".